Juridisk rådgivare vattnade in i kryptotillhållandet

Kollapsen av FTX Cryptocurrency Exchange förra månaden har hotat ett annat lavin av företagsbilder i ett redan varmt år för den digitala tillgångsindustrin.

Undergången för Sam Bankman-Fried's Crypto Empire ledde till fallet av den misshandlade blockfi när kryptolånet slutligen följde konkurrenten Voyager Digital och Celsius Network i konkursen enligt kapitel 11.

Detta och andra misslyckanden från starkt exponerade företag - till exempel Hedgegreen Arrows Capital i början av året - har förändrat rollerna som advokater, investeringsbanker och andra professionella konsulter på arenan.

Fram till nyligen var många involverade i ständiga sammanstötningar med myndigheterna om hur krypto, om inte alls, skulle regleras, eftersom efterfrågan på virtuella valutor och andra digitala tillgångar blomstrade. Nu har några av dessa företag i uppdrag tillsammans med andra konkurs- och omstruktureringsexperter för att spara återstående värde för borgenärerna.

"Det känns lite som finanskrisen 2008. Och det var mestadels noterade företag med alla typer av övervakning, och vi hade ingen aning om hur långt denna infektion sprids," säger Chris Brendler, senioranalytiker på DA Davidson, en investeringsbank.

Det var redan ett hektiskt år för vissa ledande advokatbyråer före FTX: s kollaps, eftersom de var involverade i försök att stödja andra kryptoföretag som har stannat.

Celsius Network avbröts i juni, bara för att ersättas av rivalerna Kirkland & Ellis i juni efter att börsen begärde insolvensansökan och ansökte om borgenärskydd inom en månad. Kirkland & Ellis konsulterades också för att ge råd till den misshandlade kryptolånsresan innan han ansökte om konkursskydd i början av juli och hjälpte till att rädda sitt företag med en ekonomisk injektion från FTX.

Sullivan & Cromwell arbetade med Blockfi - den senaste månaden hade lämnat en ansökan om kapitel 11 - och hjälpt honom att uppnå en banbrytande lösning på över 100 miljoner dollar med SEC och de statliga tillsynsmyndigheterna i början av detta år, eftersom det gavs det antagna godkännandet av övervakningsmyndigheten för att marknadsföra sina produkter så snart det var i enlighet med konflikten. Advokater från advokatbyrån arbetar nu för FTX och dess tillhörande företag på deras konkursförfaranden för att återfå medel. Under tiden har Kirkland & Ellis dykt upp igen bredvid Haynes och Boone för att agera för Blockfi i förfaranden enligt kapitel 11, eftersom det försöker behålla pengar från FTX -företag på uppdrag av sina egna borgenärer.

För Daniel Gwen, partner för Global Law Firm Ropes & Gray, kollapsen av FTX kommer att ha långsiktiga effekter på kryptoekosystemet

"Failing FTX är en katastrof för långsiktig acceptans och tillväxt av cryptocurrencies som ett mainstream-instrument," säger han.

Felet av FTX är en katastrof för långvarig acceptans och tillväxt av cryptocurrencies

Kollapsen av börsen följs av en lång nedgång där marknadsvärde för kryptoindustrin på mer än 3 biljoner dollar på toppen av förra årets tjurmarknad också har sjunkit till mindre än 1 biljon dollar i år.

Trots problemen på kryptommarknaden under större delen av året 2022, var FTX en gång som en bastion av kryptostabilitet och bankman-stekt berömdes för att det fanns ett kryptoföretag som Blockfi i början av detta år.

Omfattningen av skadorna orsakade av kollaps av FTX är fortfarande oklar, men de första domstolsdokumenten indikerar att den misslyckade plattformen kan möta mer än 1 miljon borgenärer. Celsius konkurs föreslog mer än 100 000 borgenärer, medan de tidiga registreringarna av tre pilar kallade ett "betydande antal" borgenärer.

Dessa siffror visar att skyddet av konsumenter troligen kommer att bli ett kärnproblem för politiker och tillsynsmyndigheter om de reagerar på vågen av krypto -insolvensfall. "För det första är konsumentskydd - denna typ av fall påverkar konsumenterna," tillägger Gwen.

Amy Harvey, en processpartner på Onier, säger att konsumenterna fortfarande är föremål för risk när de återlämnar tillgångar som inte tydligt förstås eller kontrolleras. "När det gäller kryptoföretag är dessa tillgångar ibland helt ogenomskinliga på grund av bristen på reglering av branschen," säger hon och tillägger att den nya förvaltningen av FTX "måste helt revidera och ta reda på vad de testade kontona är för att ingenting lämnas in".

Kollapsen av FTX har också utlöst en ny oro för sammanvävningen av branschen. Precis som den ekonomiska bördan för Celsius, Three Arrows Capital och andra företag som Voyager Digital och Blockfi sammanflätades har FTX: s konkurs återupplivat rädslan för ytterligare, större infektion.

"Denna bransch består av en grupp företag som agerar med tokens, investerar i produkterna från den andra, erbjuder handelsplattformar för transaktionen av dessa produkter och behåller produkterna från den andra," säger Charley Cooper, verkställande direktör för Blockchain Company R3. "Om en del av pusslet faller isär påverkas de alla dramatiskt."

Oro över säker hantering av virtuella tillgångar uttrycktes också, som är föremål för förfaranden enligt kapitel 11.

"Det misslyckades med att få potentialen för hacks under kontroll om det är en förändring av vaken mellan ägarna till börsen och en insolvensadministratör," säger Darragh Connell, handelsadvokat vid Maitland Chambers i London, med expertis i kryptotvister.

På kort sikt kommer juridiska experter sannolikt att dra nytta av en våg av lukrativ konkurs och omstrukturering, eftersom investeringar i virtuella tillgångar söks värda flera miljarder dollar.

Men sås -tåget för råd om den -kärleksfulla kunden i en tidigare blomstrande sektor kan redan ha avslutats.

Kollapsen av FTX kunde ha kastat krypto i flera år, föreslår Gwen från Ropes & Gray.

"Tja, eftersom vår ledande avant -garde misslyckades på sin egen front, för det mesta på grund av sin egen företagsövervakning.