L'effondrement de l'échange de crypto-monnaie FTX le mois dernier a menacé une autre avalanche de diapositives d'entreprise au cours d'une année déjà chaude pour l'industrie des actifs numériques.
La chute de la crypto-empire de Sam Bankman a conduit à la chute du blockfi battu lorsque le prêt cryptographique a finalement suivi le réseau numérique et Celsius du concurrent dans la faillite selon le chapitre 11.
Cet et d'autres échecs de sociétés fortement exposées - telles que le capital des flèches Hedgegreen au début de l'année - ont changé les rôles des avocats, des banques d'investissement et d'autres consultants professionnels dans l'arène.
Jusqu'à récemment, beaucoup étaient impliqués dans des affrontements constants avec les autorités sur la façon dont la crypto, le cas échéant, devait être réglementée, car la demande de monnaies virtuelles et d'autres actifs numériques était en plein essor. Maintenant, certaines de ces sociétés sont commandées avec d'autres experts en faillite et en restructuration pour économiser la valeur restante pour les créanciers.
"Cela ressemble un peu à la crise financière en 2008. Et c'était principalement des sociétés répertoriées avec tous les types de supervision, et nous ne savions pas jusqu'où cette infection s'est propagée", explique Chris Brendler, analyste principal chez DA Davidson, une banque d'investissement.
C'était déjà une année chargée pour certains cabinets d'avocats de premier plan avant l'effondrement de la FTX, car ils ont été impliqués dans des tentatives de soutenir d'autres sociétés cryptographiques qui ont calé.
Celsius Network a été interrompu en juin, pour être remplacé par les rivaux Kirkland & Ellis en juin après que la bourse a demandé une demande d'insolvabilité et a demandé une protection des créanciers dans un mois. Kirkland & Ellis a également été consulté pour conseiller le prêt de la cryptographie battue avant de demander une protection contre la faillite début juillet, et a aidé à sauver son entreprise avec une injection financière de FTX.
Sullivan & Cromwell ont travaillé avec BlockFI - le dernier mois avait fait une demande pour le chapitre 11 - et l'a aidé à parvenir à un règlement pionnier de plus de 100 millions de dollars avec la SEC et les autorités de supervision de l'État au début de cette année, car elle a été donnée à l'approbation présumée de l'autorité de supervision de commercialiser ses produits dès qu'il était conforme à la conformité. Les avocats du cabinet d'avocats travaillent désormais pour la FTX et ses sociétés associées sur leur procédure de faillite afin de regagner des fonds. En attendant, Kirkland & Ellis est réapparu à côté de Haynes et Boone pour agir pour BlockFI dans les procédures selon le chapitre 11, alors qu'il essaie de conserver de l'argent des sociétés FTX au nom de ses propres créanciers.
Pour Daniel Gwen, partenaire du cabinet d'avocats mondial Ropes & Gray, l'effondrement de la FTX aura des effets à long terme sur l'écosystème cryptographique
"L'échec du FTX est une catastrophe pour l'acceptation à long terme et la croissance des crypto-monnaies en tant qu'instrument grand public", dit-il.
L'échec de la FTX est une catastrophe pour l'acceptation à long terme et la croissance des crypto-monnaies
L'effondrement de la bourse est suivi d'un long ralentissement dans lequel la capitalisation boursière de l'industrie cryptographique de plus de 3 billions de dollars au sommet du marché haussier de l'année dernière est également tombée à moins de 1 billion de dollars cette année.
Malgré les problèmes sur le marché du cryptom pendant la majeure partie de l'année 2022, la FTX était autrefois un bastion de cryptostabilité et de banque frit a été félicité pour le fait qu'il y avait une entreprise de cryptographie en difficulté telle que Blockfi au début de cette année.
L'étendue des dommages causés par l'effondrement de la FTX n'est pas encore claire, mais les premiers documents judiciaires indiquent que la plate-forme ratée pourrait faire face à plus d'un million de créanciers. La faillite de Celsius a proposé plus de 100 000 créanciers, tandis que les premières inscriptions de trois flèches ont appelé un "nombre important" de créanciers.
Ces chiffres montrent que la protection des consommateurs deviendra probablement une préoccupation fondamentale des politiciens et des autorités de supervision s'ils réagissent à la vague de cas d'insolvabilité cryptographique. "En premier lieu, la protection des consommateurs - ce type de cas affecte les consommateurs", ajoute Gwen.
Amy Harvey, partenaire de processus chez Onier, dit que les consommateurs sont toujours soumis à des risques lorsqu'ils ne sont pas des actifs qui ne sont pas clairement compris ou vérifiés. "Dans le cas des entreprises cryptographiques, ces actifs sont parfois complètement opaques en raison du manque de réglementation de l'industrie", dit-elle, ajoutant que la nouvelle gestion de FTX "doit réviser complètement et découvrir quels sont les comptes testés parce que rien n'est soumis".
L'effondrement de la FTX a également déclenché une nouvelle préoccupation pour l'entrée de l'industrie. Tout comme le fardeau financier de Celsius, Three Arrows Capital et d'autres sociétés telles que Voyager Digital et BlockFI ont été entrelacés, la faillite de FTX a relancé les craintes d'une plus grande infection.
"Cette industrie se compose d'un groupe d'entreprises qui agissent avec des jetons, investissent dans les produits de l'autre, proposent des plateformes de trading pour la transaction de ces produits et conservent les produits de l'autre", explique Charley Cooper, directeur général de la société Blockchain R3. "Si une partie du puzzle s'effondre, elles sont toutes dramatiquement affectées."
Les préoccupations concernant la gestion sûre des actifs virtuelles ont également été exprimées, qui font l'objet de procédures selon le chapitre 11.
"Il n'a pas réussi à obtenir le potentiel de piratage sous contrôle s'il y a un changement d'éveil entre les propriétaires de la bourse et un administrateur d'insolvabilité", explique Darragh Connell, avocat commercial chez Maitland Chambers à Londres, avec une expertise dans les litiges cryptographiques.
À court terme, les experts juridiques sont susceptibles de bénéficier d'une vague de faillite lucrative et de restructuration, car les investissements dans des actifs virtuels sont demandés d'une valeur de plusieurs milliards de dollars.
Mais le train de sauce des conseils sur le client-Love dans un secteur en plein essor a peut-être déjà pris fin.
L'effondrement de FTX aurait pu jeter la crypto depuis des années, suggère Gwen de Ropes & Gray.
"Eh bien, puisque notre avantage avant-gardier a échoué sur son propre front, pour la plupart en raison de sa propre supervision d'entreprise.
