Continuez, dit Armstrong de Coinbase

Même au milieu d'une semaine turbulente en termes de crypto, Coinbase a réussi à se démarquer. Ses actions ont éclaté de 35% en mai et chutent à 77% cette année.

Les résultats après le casting de disponibilité mardi semblaient confirmer les craintes de l'entreprise. Les résultats du premier trimestre ont raté les prévisions, a souligné la société "des conditions de marché cryptographique plus faibles" et a déclaré une perte nette trimestrielle de 430 millions de dollars. Mais il y a quelques lignes dans sa dernière soumission à 10-Q sur sa responsabilité de la protection des actifs des clients que nous avons vraiment remarqués.

Selon le dossier, Coinbase détenait 256 milliards de dollars en devises fiduciaires et des crypto-monnaies dans la commande du client à la fin du premier trimestre. Et comme cela a également été souligné, les actifs cryptographiques ne sont assurés ni garantis par aucun gouvernement ou agence gouvernementale.

Étant donné que les actifs cryptographiques peuvent également être considérés comme la propriété d'une masse de faillite, les actifs cryptographiques que nous avons gardés au nom de nos clients pourraient faire l'objet d'une procédure de faillite en cas d'insolvabilité et ces clients pourraient être traités que nos croyants généraux non garantis.

En d'autres termes, Coinbase devrait faire faillite, les clients pouvaient perdre leur argent qu'ils avaient confié à la bourse pour le stockage.

Les observateurs occasionnels pourraient penser "si vous devez le mentionner du tout ...". L'ambiance a réduit la valeur marchande de Coinbase de 25% supplémentaires à la période des pixels. Avant l'ouverture du marché, Brian Armstrong, PDG de Coinbase, a utilisé Twitter préventif pour diffuser la nouvelle qu'il n'y a rien à voir ici.

1 / Il y a des bruits sur une divulgation que nous avons faite au cours de notre 10e trimestre sur la façon dont nous détenons les crypto-actifs. TL; DR: Vos fonds sont en sécurité à Coinbase, comme ils l'ont toujours été.

- Brian Armstrong - Barmstrong.eth (@brian_armstrong) 11. May 2022

La raison de la divulgation était, selon Armstrong, une nouvelle demande de divulgation de la SEC pour les sociétés cotées qui considèrent les actifs cryptographiques pour des tiers. Il a souligné que les clients avaient une forte protection juridique - bien que ceux qui n'étaient pas examinés devant le tribunal - se sont excusés auprès des clients de la vente au détail qu'ils n'ont pas mis à jour leurs conditions pour refléter les changements.

Néanmoins, le dévoilement suscite des souvenirs de l'échec de MF Global il y a un peu plus d'une décennie. Le courtier à terme est devenu la faillite de huit plus grande envergure de l'histoire des États-Unis lorsqu'un pari de 6,3 milliards de dollars sur les prix des obligations gouvernementales européens s'est déroulée de façon spectaculaire. Ensuite, il s'est avéré que MF avait gâché le compte de l'entreprise dans le monde. Plus de 1,6 milliard de dollars de fonds clients étaient manquants, car ils ont été transférés à divers adversaires afin de répondre aux propres réclamations supplémentaires de la société.

Dans l'industrie du commerce, certaines lignes sont plus sacro-bancaires que d'autres. Mais la rupture des murs qui a été construite autour des fonds clients est l'un des plus grands péchés. La tache de MF Global est restée pendant des années. Le mentionner par rapport à l'industrie dérivée était comme un point bleu.

Cette histoire de fond rend les nouvelles exigences de la SEC plus urgentes qu'une réminiscence. La MF Global Supervisory Authority était la Commodity Futures Trading Commission au moment de l'effondrement. L'ancien patron de la CFTC, Gary Gensler, est maintenant à la tête de la SEC, l'agence, qui exige la nouvelle transparence des actifs mixtes.

Gensler s'est retiré de l'examen CFTC contre MF Global et a fait référence à ses liens avec Jon Corzine, PDG de MF et ancien partenaire de Goldman Sachs.

Mais la renonciation a été fortement critiquée, non seulement d'une industrie qui l'a accusé de le faire trop fort. Un CFTC-Wachhund interne a remis en question la décision de Gensler, et un sénateur a ouvertement demandé si Gensler était "intéressé à protéger les comptes clients ou à se protéger de la responsabilité".

De toute évidence, certaines leçons vont en profondeur. Gensler et la SEC ont l'air d'essayer de repousser un problème similaire dans la technologie cryptographique avant qu'il n'apparaisse. Il s'agit peut-être davantage de faire autant que possible parce que les crypto-actifs ponctuels ne sont pas réglementés. Mais Gensler n'abandonne pas encore le combat.

Comme il l'a dit Bloomberg News du jour au lendemain, Gensler est préoccupé par le manque de murs chinois entre différents domaines d'activité, de la garde à la fabrication du marché au carnet de commandes central de la bourse. Voici la citation d'argent de Gensler:

Crypto a beaucoup de ces défis - des plates-formes en avance sur leurs clients. En fait, ils agissent souvent contre leurs clients parce qu'ils exploitent un marqueur du marché contre leurs clients.

Il se démarque à nouveau - s'il devait être orthographié - qu'il n'est que partiellement correct de nommer ces "bourses" de ces sociétés.

Les anciens titres ennuyeux et les échanges dérivés ne sont pas livrés avec des commutateurs de fabrication de marché ou des bras de capital-risque. Vous ne prenez aucun risque, comme le fait une banque ou un courtier. Ils ne comparent que les acheteurs et les vendeurs (et battent les données résultantes).

Armstrong de Coinbase a tenté de souligner qu'une faillite de base de pièces était un événement "Black Swan". En fait, il a clairement dit que "nous n'avons aucun risque de faillite". Le fait est que les cygnes noirs apparaissent de temps en temps dans la nature. En voici un que nous avons vu le week-end.

Black Swan-Event sur la Thames pic.twitter.com/mlvihsvg6u

- Philip Stafford (@staffordphilip) 8. May 2022 Il est plus pertinent que les actions de Coinbase aient perdu plus de quatre cinquièmes de leur valeur depuis l'introduction en bourse l'année dernière, et les obligations de Coinbase à partir de juin 2026 sont d'environ 68,5 cents, ce qui indique de sérieuses préoccupations de marché (juste ou non) d'un malheur financier.

L'argent de MF Global a finalement été retracé et les clients ont été largement restaurés aux détours et aux clients. Mais il a fallu des années, a été associé à de nombreux litiges juridiques à l'égard du temps, et le règlement sur la protection des consommateurs est entré en vigueur.

Si le résultat impensable est difficile à imaginer un grand échange de crypto.