Συνεχίστε, λέει ο Armstrong από το Coinbase

Ακόμη και στη μέση μιας ταραχώδους εβδομάδας όσον αφορά την κρυπτογράφηση, ο Coinbase κατάφερε να ξεχωρίσει. Οι μετοχές του έσπασαν κατά 35 % τον Μάιο και μειώνονται στο 77 % φέτος.

Τα αποτελέσματα μετά τη διαθεσιμότητα που έμοιαζε την Τρίτη φάνηκε να επιβεβαιώνει τους φόβους για την εταιρεία. Τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου έχασαν τις προβλέψεις, η εταιρεία επεσήμανε "πιο αδύναμες συνθήκες αγοράς κρυπτογράφησης" και ανέφερε καθαρή τριμηνιαία απώλεια ύψους 430 εκατομμυρίων δολαρίων. Υπάρχουν όμως μερικές γραμμές στην τελευταία υποβολή των 10-Q σχετικά με την ευθύνη του για την προστασία των περιουσιακών στοιχείων που πραγματικά παρατηρήσαμε.

Σύμφωνα με το αρχείο, η Coinbase κατείχε 256 δισεκατομμύρια δολάρια σε νομίσματα Fiat και κρυπτοσυχνότητες στην παραγγελία του πελάτη στο τέλος του πρώτου τριμήνου. Και όπως επισημάνθηκε επίσης, τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης δεν είναι ασφαλισμένα ή εγγυημένα από οποιαδήποτε κυβερνητική ή κυβερνητική υπηρεσία.

Δεδομένου ότι διατηρούνται κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία μπορούν επίσης να θεωρηθούν ως ιδιοκτησία μάζας πτώχευσης, τα περιουσιακά στοιχεία κρυπτογράφησης που έχουμε διατηρήσει στο όνομα των πελατών μας θα μπορούσαν να αποτελέσουν αντικείμενο διαδικασιών πτώχευσης σε περίπτωση αφερεγγυότητας και αυτοί οι πελάτες θα μπορούσαν να αντιμετωπιστούν από τους γενικούς μας μη εξασφαλισμένους πιστούς.

Με άλλα λόγια, η Coinbase θα πρέπει να πάει σε πτώχευση, οι πελάτες θα μπορούσαν να χάσουν τα χρήματά τους που είχαν αναθέσει στο χρηματιστήριο για αποθήκευση.

Περιστασιακοί παρατηρητές θα μπορούσαν να σκεφτούν "αν πρέπει να το αναφέρετε καθόλου ...". Η διάθεση έχει μειώσει την αγοραία αξία του Coinbase κατά 25 % κατά την περίοδο των εικονοστοιχείων. Πριν ανοίξει η αγορά, ο Brian Armstrong, Διευθύνων Σύμβουλος της Coinbase, χρησιμοποίησε προληπτικό Twitter για να διαδώσει τις ειδήσεις ότι δεν υπάρχει τίποτα να δει εδώ.

1/ Υπάρχουν μερικοί θόρυβοι για μια αποκάλυψη που κάναμε στο 10ο τρίμηνο για το πώς κρατάμε κρυπτο-ασθενείς. TL; DR: Τα κεφάλαιά σας είναι ασφαλή στο Coinbase, όπως ήταν πάντα.

- Brian Armstrong - Barmstrong.eth (@Brian_Armstrong)

Ο λόγος για την αποκάλυψη ήταν, σύμφωνα με την Armstrong, ένα νέο αίτημα SEC για αποκάλυψη για εισηγμένες εταιρείες που θεωρούν κρυπτογραφικά περιουσιακά στοιχεία για τρίτους. Τόνισε ότι οι πελάτες είχαν ισχυρή νομική προστασία - αν και όσοι δεν εξετάστηκαν στο δικαστήριο - ζήτησαν συγγνώμη από τους λιανικούς πελάτες ότι δεν έχουν ενημερώσει τους όρους τους για να αντικατοπτρίζουν τις αλλαγές.

Παρ 'όλα αυτά, η αποκάλυψη προκαλεί αναμνήσεις για την αποτυχία του MF Global λίγο περισσότερο από μια δεκαετία πριν. Ο μεσίτης μελλοντικής εκπλήρωσης έγινε τότε οκτώ μεγαλύτερη πτώχευση στην ιστορία των Ηνωμένων Πολιτειών, όταν ένα στοίχημα 6,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων σχετικά με τις τιμές των ευρωπαϊκών κρατικών ομολόγων πήγαν θεαματικά λανθασμένα. Στη συνέχεια, αποδείχθηκε ότι η MF είχε μπερδευτεί με τον λογαριασμό της εταιρείας παγκοσμίως. Έχουν λείψει περισσότερα από 1,6 δισεκατομμύρια δολάρια σε κεφάλαια πελατών, αφού μεταφέρθηκαν σε διάφορους αντιπάλους προκειμένου να ανταποκριθούν στις πρόσθετες αξιώσεις της εταιρείας.

Στον εμπορικό κλάδο, ορισμένες γραμμές είναι πιο ιερές από άλλες. Αλλά το σπάσιμο των τοίχων που χτίστηκαν γύρω από τα κεφάλαια πελατών είναι μία από τις μεγαλύτερες αμαρτίες. Ο λεκέ της MF Global παρέμεινε εδώ και χρόνια. Το να το αναφέρω σε σύγκριση με τη βιομηχανία παραγώγων ήταν σαν ένα μπλε σημείο.

Αυτή η ιστορία υποβάθρου καθιστά τις νέες απαιτήσεις SEC πιο επειγόντως από μια ανάμνηση. Η Παγκόσμια Αρχή Εποπτείας MF ήταν η Επιτροπή Εμπορευμάτων Futures Futures, κατά τη διάρκεια της κατάρρευσης. Ο πρώην προϊστάμενος της CFTC, Gary Gensler, είναι τώρα επικεφαλής της SEC, ο οργανισμός, ο οποίος απαιτεί τη νέα διαφάνεια για μικτά περιουσιακά στοιχεία.

Ο Gensler αποσύρθηκε από την εξέταση CFTC κατά της MF Global και αναφέρθηκε στις συνδέσεις του με τον Jon Corzine, τον Διευθύνοντα Σύμβουλο της MF και πρώην συνεργάτη της Goldman Sachs.

Αλλά η παραίτηση επικρίθηκε απότομα, όχι μόνο από μια βιομηχανία που τον κατηγόρησε ότι το αντιμετώπισε πάρα πολύ σκληρά. Μια εσωτερική CFTC-Wachhund αμφισβήτησε την απόφαση του Gensler και ένας γερουσιαστής ρώτησε ανοιχτά αν ο Gensler «ενδιαφέρεται να προστατεύσει τους λογαριασμούς των πελατών ή να προστατεύσει τον εαυτό του από τη λογοδοσία».

Προφανώς, μερικά μαθήματα πηγαίνουν βαθιά. Ο Gensler και η SEC φαίνονται σαν να προσπαθούν να αποτρέψουν ένα παρόμοιο πρόβλημα στην τεχνολογία κρυπτογράφησης πριν εμφανιστεί. Ίσως είναι περισσότερο να κάνουμε όσο το δυνατόν περισσότερο, επειδή οι κρυπτογραφικές περιουσίες δεν ρυθμίζονται. Αλλά ο Gensler δεν παραιτείται ακόμα από τον αγώνα.

Όπως δήλωσε το Bloomberg News κατά τη διάρκεια της νύχτας, ο Gensler ανησυχεί για την έλλειψη κινεζικών τειχών μεταξύ διαφορετικών επιχειρηματικών περιοχών, από την επιμέλεια έως την αγορά μέχρι το κεντρικό βιβλίο του Χρηματιστηρίου. Εδώ είναι το Money Quote του Gensler:

Το Crypto έχει πολλές από αυτές τις προκλήσεις - από πλατφόρμες που βρίσκονται μπροστά από τους πελάτες τους. Στην πραγματικότητα, συχνά ενεργούν εναντίον των πελατών τους επειδή εκμεταλλεύονται έναν δείκτη αγοράς εναντίον των πελατών τους.

ξεχωρίζει ξανά - αν έπρεπε ποτέ να γραφτεί - ότι είναι μόνο εν μέρει σωστό να ονομάσουμε αυτές τις εταιρείες "χρηματιστήρια".

Τα βαρετά παλιά τίτλους και οι ανταλλαγές παραγωγών δεν έρχονται με διακόπτες αγοράς ή όπλα επιχειρηματικών κεφαλαίων. Δεν παίρνετε κανέναν κίνδυνο, όπως κάνει μια τράπεζα ή ένας μεσίτης. Συγκρίνουν μόνο τους αγοραστές και τους πωλητές (και χτυπούν τα δεδομένα που προκύπτουν).

Ο Armstrong από το Coinbase προσπάθησε να επισημάνει ότι μια πτώχευση βάσης νομισμάτων ήταν ένα γεγονός "Black Swan". Στην πραγματικότητα, δήλωσε σαφώς ότι «δεν έχουμε κίνδυνο πτώχευσης». Το πράγμα είναι ότι οι μαύροι κύκνοι εμφανίζονται από καιρό σε καιρό. Εδώ είναι ένα που είδαμε το Σαββατοκύριακο.

Black Swan-event στον Thames

- Philip Stafford (@StaffordPhilip) Είναι πιο σημαντικό ότι οι μετοχές της Coinbase έχουν χάσει περισσότερα από τέσσερα πέμπτα της αξίας τους από την IPO πέρυσι και τα ομόλογα του Coinbase από τον Ιούνιο του 2026 είναι περίπου 68,5 σεντς, γεγονός που δείχνει σοβαρές ανησυχίες στην αγορά (δίκαιη ή όχι) για οικονομική ατυχία.

Τα χρήματα από την MF Global τελικά εντοπίστηκαν και οι πελάτες αποκαταστάθηκαν σε μεγάλο βαθμό σε παρακάμψεις και πελάτες. Αλλά χρειάστηκαν χρόνια, συσχετίστηκε με πολλούς χρόνους -καταναλώνοντας νομικές διαφορές και τέθηκε σε ισχύ ο κανονισμός για την προστασία των καταναλωτών.

Εάν το αδιανόητο αποτέλεσμα είναι δύσκολο να φανταστεί κανείς μια μεγάλη ανταλλαγή κρυπτογράφησης.