Fortsæt, siger Armstrong fra Coinbase

Selv midt i en turbulent uge med hensyn til krypto formåede Coinbase at skille sig ud. Hans aktier brød op med 35 procent i maj og faldt til 77 procent i år.

Resultaterne efter tilgængeligheden tirsdag syntes at bekræfte frygt for virksomheden. Resultaterne af første kvartal gik glip af prognoserne, virksomheden påpegede "svagere krypto -markedsforhold" og rapporterede et netto kvartalsligt tab på 430 millioner dollars. Men der er et par linjer i sin seneste 10-Q-indsendelse om hans ansvar for beskyttelse af kundeaktiver, som vi virkelig har bemærket.

I henhold til filen havde Coinbase 256 milliarder dollars i fiat -valutaer og cryptocurrencies i kundens ordre i slutningen af ​​første kvartal. Og som det også blev påpeget, er krypto -aktiver ikke forsikret eller garanteret af noget regerings- eller regeringsagentur.

Da holdt krypto -aktiver også kan betragtes som ejendom af en konkursmasse, kan krypto -aktiver, vi har opbevaret i vores kunders navn, være genstand for konkursbehandling i tilfælde af insolvens, og disse kunder kunne behandles end vores generelle usikrede troende.

Med andre ord skulle Coinbase gå i konkurs, kunderne kunne miste deres penge, som de havde betroet børsen til opbevaring.

Lejlighedsvise observatører kunne tænke "Hvis du overhovedet skal nævne det ...". Stemningen har reduceret markedsværdien af ​​Coinbase med yderligere 25 procent i pixelperioden. Før markedet blev åbnet, brugte Brian Armstrong, administrerende direktør fra Coinbase, forebyggende Twitter til at sprede nyheden om, at der ikke er noget at se her.

1/ der er nogle lyde om en afsløring, som vi har gjort i vores 10. kvartal om, hvordan vi holder krypto-aktiver. Tl; DR: Dine midler er sikre på Coinbase, som de altid har været.

meget

Årsagen til afsløringen var ifølge Armstrong en ny SEC -anmodning om videregivelse af børsnoterede virksomheder, der overvejer kryptoaktiver for tredjepart. Han understregede, at kunderne havde stærk juridisk beskyttelse - selvom de, der ikke blev undersøgt i retten - undskyldte detailkunder, at de ikke har opdateret deres betingelser for at afspejle ændringerne.

Ikke desto mindre vekker afsløringen minder om fiaskoen af ​​MF Global for lidt mere end et årti siden. Futures-mægleren blev den daværende otte-største konkurs i USAs historie, da en 6,3 milliarder dollars væddemål på priserne på europæiske statsobligationer gik spektakulært forkert. Derefter viste det sig, at MF havde rodet med virksomhedskontoen globalt. Mere end 1,6 milliarder dollars i kundefonde manglede, da de blev overført til forskellige modstandere for at imødekomme selskabets egne yderligere krav.

I handelsbranchen er nogle linjer mere sacrosankt end andre. Men brud på vægge, der blev bygget omkring kundefonde, er en af ​​de største synder. Pletten af ​​MF Global forblev i årevis. At nævne det sammenlignet med derivatindustrien var som et blåt sted.

Denne baggrundshistorie gør de nye SEC -krav mere presserende end en erindring. MF Global Supervisory Authority var Commodity Futures Trading Commission på tidspunktet for sammenbrud. Den tidligere CFTC -chef Gary Gensler er nu leder af SEC, agenturet, der kræver den nye gennemsigtighed for blandede aktiver.

Gensler trak sig tilbage fra CFTC -undersøgelsen mod MF Global og henviste til hans forbindelser til Jon Corzine, administrerende direktør for MF og en tidligere partner af Goldman Sachs.

Men undtagelsen blev kritiseret skarpt, ikke kun fra en branche, der beskyldte ham for at have håndteret det for hårdt. En intern CFTC-Wachhund satte spørgsmålstegn ved Genslers beslutning, og en senator spurgte åbent, om Gensler var "interesseret i at beskytte kundekonti eller beskytte sig mod ansvarligheden".

Naturligvis går nogle lektioner dybt. Gensler og SEC ser ud som om de prøver at afværge et lignende problem inden for kryptoteknologi, før det ser ud. Måske handler det mere om at gøre så meget som muligt, fordi spot crypto-aktiv ikke er reguleret. Men Gensler opgiver endnu ikke kampen.

Som han sagde Bloomberg News natten over, er Gensler bekymret over manglen på kinesiske mure mellem forskellige forretningsområder, fra forældremyndighed til markedsfremstilling til Central Order Book of Stock Exchange. Her er Genslers Penge -citat:

Crypto har mange af disse udfordringer - fra platforme, der er foran deres kunder. Faktisk handler de ofte mod deres kunder, fordi de driver en markedsmarkør mod deres kunder.

Det skiller sig ud igen - hvis det nogensinde skulle staves - at det kun er delvist korrekt at navngive disse virksomheder "børser".

kedelige gamle værdipapirer og afledte udvekslinger leveres ikke med markedsfremstillingskontakter eller venturekapitalarme. Du tager ikke nogen risiko, som en bank eller en mægler gør. De sammenligner kun købere og sælgere (og slår de resulterende data).

Armstrong fra Coinbase forsøgte at påpege, at en møntbase -konkurs var en "Black Swan" -begivenhed. Faktisk sagde han tydeligt, at "vi har ingen konkursrisiko". Sagen er, at sorte svaner vises i naturen fra tid til anden. Her er en, vi så i weekenden.

sort svan-begivenhed på Themsen pic.twitter.com/mlvihsvg6u

- Philip Stafford (@StaffordPhilip) 8. maj 20222 Det er mere relevant, at aktierne i Coinbase har mistet mere end fire femtedele af deres værdi siden børsnoteringen sidste år, og obligationerne af Coinbase fra juni 2026 er ca. 68,5 cent, hvilket indikerer alvorlige markedsproblemer (fair eller ikke) om en økonomisk ulykke.

Pengene fra MF Global blev endelig sporet tilbage, og kunderne blev stort set gendannet til omveje og kunder. Men det tog år, var forbundet med mange tidsrumende juridiske tvister, og forbrugerbeskyttelsesreguleringen trådte i kraft.

Hvis det utænkelige resultat er vanskeligt at forestille sig en stor kryptoudveksling.