Criptomoedas não são o novo sistema monetário que precisamos

O dinheiro já se desenvolveu de moedas a notas, entradas em balanços e bits em computadores. Com isso, as instituições desenvolveram que fornecem, operam, garantem e regularão dinheiro. Então, como isso deve se desenvolver na era digital? A invenção das criptomoedas e, acima de todos os bancos centrais - os órgãos estaduais na administração do bom dinheiro do público - se forçou a fazer essa pergunta. Se a cripto não é a resposta, o que então?

O Banco para Compensação de Pagamentos Internacionais - O Clube dos Bancos Centrais - participou significativamente da resposta a essa pergunta. O resultado mais recente faz parte de seu relatório anual, que analisa o ecossistema resultante de criptomoedas, moedas estáveis ​​e bolsas de valores.

Este novo sistema novo é - de acordo com o fim - incorreto. O acidente de criptografia (e a bexiga anterior) mostra que as criptomoedas são objetos mais especulativos do que os conservantes de valor. Isso também os torna inutilizáveis ​​como unidades contábeis. Como o Biz determina: "A propagação de estábulos que tentam acoplar seu valor ao dólar ou de outras moedas convencionais mostra a necessidade onipresente no setor de criptografia para usar a credibilidade da unidade de fatura emitida pelo banco central.

Mas seus erros são mais baixos. Atualmente, existem cerca de 10.000 criptomoedas. Também pode ser de 1 bilhão. Mas essa tendência à fragmentação, "muitas camadas de assentamentos incompatíveis estão empurrando um lugar no centro das atenções", argumenta o negócio, a lógica econômica do sistema é inerente, não apenas sua capacidade tecnológica de multiplicar ilimitado.

Em um bom sistema de dinheiro: quanto maior o número de usuários, menor os custos de transação e maior o benefício. Mas quanto mais as pessoas usam a criptomoeda, maior a sobrecarga e mais caras das transações. Isso se deve ao fato de os validadores egoístas serem responsáveis ​​pelo registro de transações no blockchain. O último deve ser motivado por recompensas monetárias que são altas o suficiente para manter o sistema de consenso descentralizado. A maneira de recompensar os validadores é limitar a capacidade da blockchain e manter as taxas altas: "Em vez da narrativa monetária bem conhecida de 'quanto mais, melhor' a qualidade de 'mais, mais tristeza'".

Você não pode ter todas as três segurança, descentralização e escalabilidade. Na prática, as criptomoedas sacrificam o último. O sistema de criptografia ignora esse handicap com "pontes" sobre o blockchain. Mas estes são suscetíveis a hacks. A conclusão do Biz diz então: “Basicamente, criptografia e moedas estáveis ​​levam a um sistema monetário fragmentado e frágil. É importante que esses defeitos sejam devidos à economia subjacente dos incentivos, não a restrições tecnológicas. E, não menos importantes, que os defeitos permaneceriam, mesmo que a regulamentação e a supervisão permanecessem a instabilidade financeira.

O que deve ser feito então? Parte da resposta é insistir que Krypto cumpre os padrões que são esperados de todas as partes essenciais do sistema financeiro. Entre outras coisas, as trocas devem "conhecer seus clientes". Aqui também, os ativos e passivos de “moedas estáveis” de maneira assim -devem ser transparentes. As conexões entre bancos e jogadores de criptografia devem ser particularmente transparentes.

Mas podemos fazê -lo melhor, argumenta o negócio. O que precisamos de um bom sistema monetário são segurança, estabilidade, responsabilidade, eficiência, inclusão, privacidade, integridade, adaptabilidade e abertura. O sistema de hoje é inadequado, especialmente com pagamentos da Beda Cross. O Biz prevê um sistema em seu lugar em que os bancos centrais continuassem a declarar validade de pagamento em seus balanços. Mas novas agências podem crescer no tronco do banco central. As moedas do Banco Central Digital (CBDCs), em particular, podem permitir a reestruturação revolucionária dos sistemas monetários.

Isso poderia oferecer aos CBDCs para os principais clientes um espectro muito mais amplo de intermediários, como bancos comerciais domésticos novas funções para pagamento e processamento. Um elemento -chave, o Biz sugere, seria a possibilidade de realizar "contratos inteligentes". Tais mudanças permitiriam novos sistemas de pagamento essencialmente descentralizados. Enquanto isso, os CBDCs para o varejo podem complementar o desenvolvimento dos novos sistemas de pagamento rápido que questionam os aluguéis dos operadores estabelecidos. O Biz refere -se ao sucesso do novo sistema de pixes brasileiros. No entanto, o benefício total só seria alcançado se os CBDCs revolucionassem transações de pagamento cruzadas.

Os CBDCs de varejo também permitiriam uma extensa separação de pagamentos e transferência de riscos. Assim, o dinheiro, a empresa e as famílias para fins de transação podem se tornar a responsabilidade dos bancos centrais. Os pagamentos seriam então gerenciados por empresas que se concentram nessa função e levariam seus lucros de transações em vez de empréstimos. Não precisamos mais do estado de seguro explícito e implícito de bancos privados. Em vez de gerenciar transações de pagamento, este último se concentraria nos empréstimos. Seus passivos também podem se tornar menos líquidos e óbvios mais arriscado do que são agora. Isso seria realmente revolucionário.

Mas também existem opções mais modestas. O ponto básico é que o universo criptográfico não oferece um sistema monetário alternativo desejável. Mas a tecnologia pode e deve fazer isso. Os bancos centrais precisam desempenhar um papel central na habilitação de um sistema que melhor os protege e os serve do que o de hoje.

É hora de reduzir o bosque de criptografia. Mas novas filiais também precisam crescer na Árvore de Dinheiro e Transações de Pagamento.

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Fonte: Financial Times