Cryptofinance: Barry Silbert, Crypto Boss sur la défensive

Bienvenue dans la newsletter FT CryptoFinance. Cette semaine, nous jetons un coup d'œil à Barry Silbert, l'homme au cœur du groupe de devises numériques.

Il y a deux semaines, le FTX - l'un des paradèmes de l'industrie cryptographique - a fait faillite d'une manière spectaculaire, et je l'ai comparé à l'effondrement de Lehman Brothers.

Lorsque l'impact s'est propagé sur le marché, les plus grands acteurs ont tenté de stabiliser le navire. Le groupe de devises numériques et fondateur et PDG Barry Silbert a combattu le plus dur cette semaine.

Silbert a essayé de calmer les actionnaires de la rentabilité de son conglomérat, car les craintes semblent qu'une partie, le courtier crypto Genesis, sera le prochain grand nom qui tombera.

a simplement dit, Genesis est un joueur. L'année dernière, les cryptos d'une valeur de 116 milliards de dollars ont été négociés et des prêts d'une valeur de 131 milliards de dollars ont été attribués. Le 16 novembre, cependant, il a annoncé qu'il embaucherait les paiements dans son unité de prêt. Cette semaine, aucun n'était immédiatement imminent au bord de la faillite.

Le nom de Silver peut être inconnu de certains lecteurs. Comme de nombreux managers, il est sur Twitter, mais ne l'utilise pas souvent pour répandre ses pensées. Il n'a pas d'innombrables apparitions à la télévision ou à la conférence.

He-et avec lui, DCG-DOES n'a pas le même profil public que les personnalités que Sam Bankman Fried, Changpeng Zhao par Binance ou Michael Saylor de MicroStrategy. Néanmoins, Silbert a un chapitre important de l'histoire de la crypto qui explique le marché.

DCG est la société mère d'un portefeuille, que la société de gestion d'actifs numériques Grayscale, la page de News Crypto News Coindesk, The Mining Company Foundry, dont le fournisseur de portefeuille Luno et Genesis inclut.

que Genesis de DCG est la plus jeune entreprise qui a vacillé après un choc de l'industrie qui a été déclenché par un article sur FTX par Coindesk de DGC, est symptomatique à sa portée.

"Le fait que la même échelle de gris, Coindesk, Genesis et DCG a ..

Dans l'industrie, Silbert est un vétéran. Il était banquier d'investissement à New York avant de fonder Secondmarket, un marché pour les entreprises privées pour acheter et vendre leurs actions avant d'être achetée par Nasdaq.

Silbert était un partisan du Bitcoin "plus tôt", la façon dont il a sauté dans le train cryptographique au milieu des années 2010, même lorsque l'industrie émergente a été ébranlée par des scandales tels que le mont Gox et Silk Road. En particulier, il considérait le bitcoin comme la plus grande chance de sa carrière.

Grayscale était d'une importance cruciale pour cet objectif. Il exploite GraysCale Bitcoin Trust (GBTC), un véhicule d'investissement qui offre aux investisseurs un produit négociable que la pièce.

"Les investisseurs approuvés" comme les fonds spéculatifs peuvent acheter les actions avec Bitcoin à la valeur nette des stocks de la fiducie, puis se vendre au prix du marché après une période de blocage, généralement six mois plus tard.

En 2020, le prix du marché était en moyenne sur une surtaxe de 18% sur la NAV, ce qui en fait l'un des métiers les plus lucratifs du marché. Il était si populaire que cette année, il a contribué à augmenter les nouveaux fonds clients en GBTC de 5 milliards USD. Les flèches de fonds spéculatifs crypto non existantes étaient l'un des plus grands propriétaires de GBTC.

Mais l'émergence de plusieurs ETF Bitcoin au Canada a affaibli la demande et la prime de la fiducie est devenue une remise presque du jour au lendemain.

Cependant, les actions

GBTC ne peuvent pas être échangées contre le bitcoin ou la monnaie dure, c'est-à-dire que le seul moyen pour les investisseurs de se retirer du commerce est de vendre les actions à d'autres investisseurs. La remise est toujours debout et a atteint 40%, ce qui le rend très impopulaire. Le plus grand propriétaire de GBTC est maintenant. . . DCG.

Le marché énigme toujours à quel point cet arrangement est devenu compliqué. Mes collègues Kadhim Shubber, Nikou Asgari et Joshua Oliver ont révélé cette semaine que DCG avait emprunté 575 millions de dollars en barre et bitcoin à Genesis, et certains des moyens ont été utilisés pour financer l'achat d'unités GBTC et l'achat d'actions DGC.

Silbert a informé les investisseurs que le Genesis Darling Book était confronté à un problème de liquidité et de durée de l'incongruité et que les magasins de trading et de garde de la plate-forme n'étaient pas altérés. Mais les connexions sont une autre indication de la crypto Empire de Silver finement équilibré.

Pour une industrie qui révèle l'étendue des liens entre la tournée de crypto FTX et le concessionnaire Alameda Research in-house, c'est une autre raison.

Chris Brendler, analyste principal de la recherche chez DA Davidson, m'a dit cette semaine lors d'un appel téléphonique: "Cela ressemble un peu à la crise financière en 2008 .. et surtout des entreprises publiques avec tous les types de supervision, mais nous ne savions pas jusqu'où cette infection s'est propagée."

Que pensez-vous de Barry Silbert von crypto? Envoyez-moi un e-mail à scott.chipolina@ft.com.

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Faits saillants hebdomadaires

• lundi, deux citoyens estoniens ont été arrêtés et accusés d'un programme de fraude et de blanchiment d'argent cryptographique de 575 millions de dollars. Au milieu d'un nombre croissant de cas similaires, les arrestations indiquent que les autorités chargées de l'application des lois connaissent des activités de cryptographie illégales.

• En fin de mardi soir, j'ai modéré une table ronde sur les effets de la crypto sur la crise de l'Ukraine. Les représentants de l'industrie et le vice-ministre ukrainien de la transformation numérique, Alex Bornyakov, m'ont dit à plusieurs reprises que la crypto pouvait servir de laisse économique si les rails de paiement traditionnels échouaient. Bornyakov a également prédit que l'utilisation russe de la crypto comme moyen de contourner les sanctions serait une "grande entreprise" à l'avenir.

• Si vous vous en souvenez peut-être, j'étais aux Bahamas la semaine dernière pour chasser les histoires sur FTX. J'ai constaté que le gouvernement, les autorités de supervision et les autorités chargées de l'application des lois mettaient désespérément la tête dans le sable pour protéger "l'appel" de l'île en termes d'actifs numériques. Lisez mon histoire ici.

• Il fait chaud dans le hodlnaut-land. La cryptopoplate, qui a été surpris par la crise du marché en été, a arrêté les paiements au début de cette année et a finalement été placée sous l'administration judiciaire préliminaire. La police de Singapour a déclaré cette semaine qu'elle avait examiné la plate-forme et ses administrateurs "pour d'éventuelles crimes de fraude et de fraude".

Soundbite de la semaine: la binance est "pas de compagnie chinoise"

Le co-fondateur et président de Binance, Changpeng Zhao - familièrement connu dans l'industrie sous le nom de "CZ" - a déclaré cette semaine que Binance n'était pas une entreprise chinoise.

"La binance n'est pas une entreprise chinoise, nous ne sommes pas du tout liés à la Chine, je dois souvent le répéter simplement parce que j'ai l'air chinois."

Malheureusement, c'était une autre occasion manquée pour lui de dire au monde où Binance a réellement son siège. Depuis la répartition catastrophique de FTX, CZ " Full Transparency TRAVALAGE n fois - où il est basé. Nous vous faisons savoir quand nous recevons une réponse.

Data Mining: Falling Trading Volume of Gemini

Les jumeaux sont un exemple de peur de l'infection. La bourse, qui est exploitée par les jumeaux Tyler et Cameron Winklevoss, travaille avec Genesis sur un produit qui verse aux clients des intérêts pour emprunter leurs crypto-actifs. Gemini essaie maintenant d'aider les clients à réduire leur argent dès que possible.

De plus, le volume Spothandel des Gémeaux a constamment diminué. Gemini a déclaré que c'était une "période incroyablement difficile et stressante pour notre industrie". Est certain.