Cryptofinance: Barry Silbert, Crypto Boss puolustavassa

Tervetuloa FT Cryptofinance -uutiskirjeeseen. Tällä viikolla katsomme Barry Silbertia, digitaalisen valuuttaryhmän sydämessä olevaa miestä.

Kaksi viikkoa sitten FTX - yksi kryptoteollisuuden paramioista - meni konkurssiin mahtavalla tavalla, ja vertailin sitä Lehman -veljien romahtamiseen.

Kun vaikutukset leviävät markkinoille, suurimmat toimijat yrittivät vakauttaa laivan. Digitaalinen valuuttaryhmä ja perustaja ja toimitusjohtaja Barry Silbert taistelivat vaikeimmin tällä viikolla.

Silbert on yrittänyt rauhoittaa osakkeenomistajia hänen ryhmittymänsä kannattavuudesta, koska pelot näyttävät, että osa siitä, kryptovälittäjä Genesis, on seuraava iso nimi, joka putoaa.

Yksinkertaisesti sanottu, Genesis on pelaaja. Viime vuonna 116 miljardin dollarin arvosta kryptoihin vaihdettiin ja myönnettiin 131 miljardin dollarin arvoisia lainoja. Se ilmoitti kuitenkin 16. marraskuuta palkkaavansa maksut hänen lainayksikössään. Tällä viikolla ei oli välittömästi välitön konkurssin reunalla.

Silverin nimi voi olla tuntematon joillekin lukijoille. Kuten monet johtajat, hän on Twitterissä, mutta hän ei käytä sitä usein ajatustensa levittämiseen. Hänellä ei ole lukemattomia televisio- tai konferenssien esiintymisiä.

he ja sen kanssa myös DCG: llä ei ole samaa julkista profiilia kuin persoonallisuuksilla kuin Sam Bankman-Frited, Changpeng Zhao Binance tai Michael Saylor MicroStrategystä. Siitä huolimatta Silbertillä on tärkeä luku salauksen historiassa, joka selittää markkinoiden painopisteen.

DCG on portfolion emoyhtiö, jonka Digital Asset Management Company GrayScale, Crypto News -sivun Coindesk, kaivosyhtiö Foundry, jonka lompakkotoimittaja Luno ja Genesis sisältää.

Se, että Genesis DCG: stä on nuorin yritys, joka epäonnistui teollisuuden sokin jälkeen, jonka DGC: n Coindeskin FTX -artikkeli laukaisi, on oire sen ulottumattomissa.

"Se tosiasia

teollisuudessa Silbert on veteraani. Hän oli sijoituspankkiiri New Yorkissa ennen kuin perustivat yksityiset yritysten markkinat, jotka sijaitsevat ja myyvät osakkeitaan ennen NASDAQ: n ostamista.

Silbert oli "aikaisempi" Bitcoin-kannattaja, tapa, jolla hyppäsi kryptojunaan 2010-luvun puolivälissä, jopa silloin, kun kehittyvää teollisuutta ravistelivat skandaalit, kuten Mt. Gox ja Silk Road. Erityisesti hän piti Bitcoinia uransa suurimpana mahdollisuutena.

harmaasävy oli ratkaisevan tärkeää tälle tavoitteelle. Siinä on GrayScale Bitcoin Trust (GBTC), sijoitusajoneuvo, joka tarjoaa sijoittajille kaupan käytettävän tuotteen, jonka kolikko.

"Hyväksytyt sijoittajat", kuten hedge -rahastot, voivat ostaa osakkeet Bitcoinin kanssa luottamuksen nettovarasto -arvoon ja myydä sitten markkinahintaan estokauden jälkeen, yleensä kuusi kuukautta myöhemmin.

Vuonna 2020 markkinahinta oli keskimäärin 18 prosentin lisämaksu NAV: lla, mikä tekee siitä yhden markkinoiden tuottoisimmista kaupoista. Se oli niin suosittu, että tänä vuonna se auttoi lisäämään GBTC: n uusia asiakasrahastoja 5 miljardilla dollarilla. Ei enää olemassa olemassa olevia salaustekniikan hedge -nuolet olivat yksi suurimmista GBTC -omistajista.

Mutta useiden Spot Bitcoin ETF: ien syntyminen Kanadassa heikensi kysyntää ja luottamuksen palkkiosta tuli alennus melkein yön yli.

GBTC: n osakkeita ei kuitenkaan voida vaihtaa bitcoiniksi tai kovaksi valuuttaksi-eli ainoa tapa sijoittajille päästä kaupasta on myydä osakkeet muille sijoittajille. Alennus seisoo edelleen ja on saavuttanut 40 prosenttia, mikä tekee siitä erittäin epäsuositun. GBTC: n suurin omistaja on nyt. . . DCG.

Markkinat hämmentävät edelleen, kuinka monimutkaisesta tästä järjestelystä on tullut. Kollegani Kadhim Shubber, Nikou Asgari ja Joshua Oliver paljastivat tällä viikolla, että DCG lainasi 575 miljoonaa dollaria baarista ja Bitcoinista Genesisistä, ja joitain keinoja käytettiin GBTC -yksiköiden hankintaan ja DGC: n osakkeiden takaisinostoihin.

Silbert ilmoitti sijoittajille, että Genesis Darling -kirja kohtasi likviditeetin ja keston epäjohdonmukaisuuden ongelmaa ja että alustan kauppa- ja huoltajuuskaupat eivät heikentyneet. Mutta yhteydet ovat lisäosoitus siitä, kuinka hienosti tasapainoinen Silverin salausmenetelmä on.

teollisuudelle, joka paljastaa FTX Crypto -kierroksen ja Alameda -tutkimuksen välisten yhteyksien laajuuden, tämä on toinen syy.

Chris Brendler, Da Davidsonin vanhempi tutkimusanalyytikko, kertoi minulle tällä viikolla puhelimitse: "Se tuntuu vähän kuin finanssikriisi vuonna 2008 .. ja enimmäkseen julkiset yritykset, joilla on kaikentyyppisiä valvontaa, mutta meillä ei ollut aavistustakaan siitä, kuinka pitkälle tämä tartunta levisi."

Mitä mieltä olet Barry Silbert von Cryptosta? Lähetä minulle sähköpostia osoitteeseen scott.chipolina@ft.com.

Crypto- ja Digital Assets -huippukokouksessa: Talvi -painos FT: stä keskustellaan siitä, mikä tulee "Crypto Winter" jälkeen ja mitä odotetaan vuonna 2023. FT Premium -tilaajana voit käyttää premium2022 -tarjouskoodia katsomaan digitaalisesti ilmaiseksi tai käyttääksesi FT25: tä 25%: n alennuksen henkilökohtaiseen passiin. Rekisteröidy tähän: cryptowinter.live.ft.com/

viikoittaiset kohokohdat

• Maanantaina kaksi Viron kansalaista pidätettiin ja syytettiin 575 miljoonan dollarin kryptopetoksista ja rahanpesuohjelmasta. Keskellä kasvavaa määrää samanlaisia ​​tapauksia pidätykset osoittavat, että lainvalvontaviranomaiset tuntevat laittoman salauksen toiminnan.

• Myöhemmin tiistaina illalla moderoin paneelikeskustelua salauksen vaikutuksista Ukrainan kriisiin. Teollisuuden edustajat ja Ukrainan apulaisministeri Alex Bornyakov kertoivat toistuvasti minulle, että krypto voi toimia taloudellisena hihnana, jos perinteiset maksukiskot epäonnistuvat. Bornyakov ennusti myös, että venäläinen krypton käyttö ohittaa pakotteita olisi "iso yritys" tulevaisuudessa.

• Kuten ehkä muistat, olin viime viikolla Bahamassa jahtaamaan tarinoita FTX: stä. Olen huomannut, että hallitus, valvontaviranomaiset ja lainvalvontaviranomaiset panivat epätoivoisesti päänsä hiekkaan saaren "puhelun" suojelemiseksi digitaalisen varojen suhteen. Lue tarinani täältä.

• Hodlnaut-maassa on kuuma. Salauslevy, joka yllättyi kesällä olevasta markkinoista, lopetti maksut tämän vuoden alussa ja lopulta asetettiin alustavan oikeuslaitoksen alaisuuteen. Singaporen poliisi kertoi tällä viikolla tutkivansa alusta ja sen johtajat "mahdollisista petos- ja petosrikoksista".

Viikon Soundbite: Binance on "Ei kiinalaista yritystä"

"Binance ei ole kiinalainen yritys, emme ole ollenkaan sukulaisia ​​Kiinaan, minun on usein toistettava se vain siksi, että näytän kiinalaiselta."

Valitettavasti hänelle oli toinen menetetty tilaisuus kertoa maailmalle, jossa Binance todella on paikka. Koska FTX: n katastrofaalinen erittely, cz " n Times - missä se perustuu. Ilmoitamme sinulle, kun saamme vastauksen.