Cryptofinance: Barry Silbert, Crypto Boss på forsvaret

Velkommen til FT Cryptofinance -nyhedsbrevet. Denne uge ser vi på Barry Silbert, manden i hjertet af den digitale valutapruppe.

Det var for to uger siden, at FTX - en af ​​parademierne i kryptoindustrien - gik konkurs på en spektakulær måde, og jeg sammenlignede den med sammenbruddet af Lehman Brothers.

Da påvirkningen spredte sig til markedet, forsøgte de største aktører at stabilisere skibet. Den digitale valuta -gruppe og grundlægger og administrerende direktør Barry Silbert kæmpede den hårdeste denne uge.

Silbert har forsøgt at berolige aktionærerne om rentabiliteten af ​​sit konglomerat, da frygt ser ud til, at en del af det, Crypto Broker Genesis, vil være det næste store navn, der falder.

simpelthen sagde, Genesis er en spiller. Sidste år blev kryptoer til en værdi af 116 milliarder dollars handlet, og lån til en værdi af 131 milliarder dollars blev tildelt. Den 16. november meddelte det imidlertid, at det ville ansætte betalingerne i hans låneenhed. Denne uge var ingen straks forestående på kanten af ​​konkursen.

Silver's navn kan være ukendt for nogle læsere. Som mange ledere er han på Twitter, men bruger det ikke ofte til at sprede sine tanker. Han har ikke utallige tv- eller konferenceoptræden.

He-og med det har også DCG-does ikke den samme offentlige profil som personligheder som Sam Bankman-Fried, Changpeng Zhao af Binance eller Michael Saylor fra MicroStrategy. Ikke desto mindre har Silbert et vigtigt kapitel i kryptos historie, der forklarer markedets fokus.

DCG er moderselskabet for en portefølje, som det digitale kapitalforvaltningsfirma Grayscale, Crypto News -siden CoinDesk, mineselskabets støberi, som tegnebogsudbyder Luno og Genesis inkluderer.

Denne genesis fra DCG er det yngste selskab, der vaklede efter et branchechok, der blev udløst af en artikel om FTX af Coindesk fra DGC, er symptomatisk for dens rækkevidde.

"Det faktum, at den samme type gråtoner, Coindesk, Genesis og DCG har ..

I branchen er Silbert en veteran. Han var en investeringsbankmand i New York, før han grundlagde Secondmarket, en markedsplads for private virksomheder til at købe og sælge deres aktier, før det blev købt af NASDAQ.

Silbert var en "tidligere" Bitcoin-tilhænger, den måde, der sprang på crypto-toget i midten af ​​2010'erne, selv når den nye industri blev rystet af skandaler som Mt. Gox og Silk Road. Især betragtede han Bitcoin som den største chance for sin karriere.

Gråskala var af afgørende betydning for dette mål. Det driver Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), et investeringskøretøj, der tilbyder investorer et omsætteligt produkt, som mønten.

"godkendte investorer" som hedgefonde kan købe aktierne med Bitcoin til den nettoinventarværdi af trusten og derefter sælge til markedsprisen efter en blokerende periode, normalt seks måneder senere.

I 2020 var markedsprisen i gennemsnit på et tillæg på 18 procent på NAV, hvilket gør det til en af ​​de mest lukrative handler på markedet. Det var så populært, at det i år bidrog til at øge de nye kundefonde i GBTC med 5 milliarder USD. Den ikke længere eksisterende krypto hedgefondspile var en af ​​de største GBTC -ejere.

Men fremkomsten af ​​flere spot Bitcoin ETF'er i Canada svækkede efterspørgslen, og præmien for trusten blev en rabat næsten natten over.

Imidlertid kan

GBTC-aktier ikke udveksles med bitcoin eller hård valuta-det vil sige, den eneste måde for investorer at komme ud af handel er at sælge aktierne til andre investorer. Rabatten står stadig og har nået 40 procent, hvilket gør det meget upopulært. Den største ejer af GBTC er nu. . . DCG.

Markedet pusler stadig, hvor kompliceret dette arrangement er blevet. Mine kolleger Kadhim Shubber, Nikou Asgari og Joshua Oliver afslørede denne uge, at DCG lånte 575 millioner dollars i bar og bitcoin fra Genesis, og nogle af midlerne blev brugt til at finansiere køb af GBTC -enheder og tilbagekøb af DGC -aktier.

Silbert informerede investorerne om, at Genesis Darling -bogen blev konfronteret med et problem med likviditet og varighedskongruitet, og at platformens handelsbutikker ikke var nedsat. Men forbindelserne er en yderligere indikation af, hvor fint afbalanceret Silver's Crypto Empire er.

For en branche, der afslører omfanget af forbindelserne mellem FTX Crypto Tour og Alameda Research In -House -forhandler, er dette en anden grund.

Chris Brendler, seniorforskningsanalytiker hos Da Davidson, fortalte mig denne uge på et telefonopkald: "Det føles lidt som finanskrisen i 2008 .. og for det meste offentlige virksomheder med alle typer tilsyn, men vi havde ingen idé om, hvor langt denne infektion spredte sig."

Hvad synes du om Barry Silbert von Crypto? Send mig en e -mail til scott.chipolina@ft.com.

på Crypto and Digital Assets Summit: Winter Edition FT diskuteres, hvad der kommer efter "Crypto Winter", og hvad der forventes i 2023. Som FT Premium -abonnent kan du bruge Premium2022 -promo -koden til at se digitalt gratis eller bruge FT25 til at få 25% rabat på dit personlige pass. Registrer her: cryptowinter.live.ft.com/

Ugentlige højdepunkter

• Mandag blev to estiske borgere arresteret og tiltalt for et kryptosvindel og hvidvaskning af penge på 575 millioner dollars. Midt i et voksende antal lignende sager indikerer arrestationerne, at de retshåndhævende myndigheder er bekendt med ulovlige kryptoaktiviteter.

• I den sene tirsdag aften modererede jeg en paneldiskussion om virkningerne af krypto på Ukraine -krisen. Industrirepræsentanter og den stedfortrædende ukrainske minister for digital transformation, Alex Bornyakov, fortalte mig gentagne gange, at krypto kan tjene som en økonomisk snor, hvis traditionelle betalingsskinner mislykkes. Bornyakov forudsagde også, at den russiske brug af krypto som et middel til bypass -sanktioner ville være en "stor forretning" i fremtiden.

• Som du måske husker, var jeg på Bahamas i sidste uge for at jage historier om FTX. Jeg har fundet ud af, at regeringen, tilsynsmyndighederne og de retshåndhævende myndigheder desperat sætter deres hoveder i sandet for at beskytte "opkaldet" på øen med hensyn til digitale aktiver. Læs min historie her.

• Det er varmt i Hodlnaut-landet. Cryptoplate, som blev overrasket over markedsnedgangen om sommeren, stoppede betalinger i begyndelsen af ​​dette år og blev endelig sat under en foreløbig retsadministration. Politiet i Singapore sagde denne uge, at hun undersøgte platformen og dens direktører "for mulige svindel- og svigforbrydelser".

SoundBite i ugen: Binance er "Intet kinesisk firma"

CO -Founder og formand for Binance, Changpeng Zhao - i fællesskab kendt i branchen som "CZ" - sagde denne uge, at Binance ikke var et kinesisk firma.

"Binance er ikke et kinesisk firma, vi er overhovedet ikke relateret til Kina, jeg er ofte nødt til at gentage det bare fordi jeg ser kinesisk ud."

Desværre var det en anden glip af muligheden for ham at fortælle verden, hvor Binance faktisk har sit sæde. Siden den katastrofale sammenbrud af FTX, cz " "I en tweet. Vi spurgte Binance - til n gange - hvor det er baseret. Vi giver dig besked, når vi modtager et svar.

Data mining: Faldende handelsvolumen af ​​Gemini

Tvillinger er et eksempel på frygt for infektion. Styren, der drives af Twins Tyler og Cameron Winklevoss, arbejder med 1. Mosebog på et produkt, der betaler kunderne på at låne deres krypto-aktiver. Gemini forsøger nu at hjælpe kunderne med at reducere deres penge så hurtigt som muligt.

Derudover er den Spothandel -volumen af ​​Gemini støt faldet. Gemini sagde, at det var en "utrolig udfordrende og stressende tid for vores branche". Er sikker.