Crypto não pode simplesmente ser pintado de verde

Krypto pode ser verde? Até recentemente, essa pergunta estava preocupada principalmente. As crianças criptográficas, que se levantaram no Bitcoin há uma década, estavam focadas em agitar uma revolta financeira contra o estabelecimento que normalmente não pensam muito sobre as emissões de CO2.

O tipo de investidores convencionais que estão preocupados com as questões ambientais, sociais e de governança hoje já evitou ativos digitais devido a outros tipos de sujeira; Como mostra um relatório da ChainAnálise, pragas e roubo cibernético continuam sendo o ecossistema.

Não mais, não mais. No início de 2022, até ativos complicados, como a fidelidade, a criptografia começam a criar fundos negociados no mercado de ações. E como o Goldman Sachs enfatizou em uma nota de pesquisa nesta semana, os investidores convencionais estão cada vez mais adotando criptografia em seus portfólios, além do ouro.

De fato, Zach Pandl, co-gerente de Goldman para o Global FX, Taxas & Em Strategy estima que o Bitcoin já é 20 % da "esfera de valor para o valor" (que consiste principalmente de bitcoin e ouro). Ele prevê que o preço do Bitcoin dobraria do nível atual para US $ 100.000 se esse índice subisse para 50 %.

No entanto, como Pandl também observa, há um "obstáculo importante": sujeira física. Para ser mais preciso, o processo de "mineração" Bitcoins (ou seja, criar um consenso por meio de um livro de cálculo comum para criar um ativo digital) requer quantidades de eletricidade de tirar o fôlego. De fato, a mineração de bitcoin parece consumir mais eletricidade anualmente do que a Finlândia ou a Bélgica, de acordo com o índice de consumo de eletricidade de Bitcoin de Cambridge. Por esse motivo, o Kosovo acabou de proibir.

Pior, a maior parte da mineração ocorreu no passado na China, que depende fortemente do carvão. Portanto, essa pergunta complicada para os principais investidores que estão preocupados com a inflação em 2022: você pode lidar com criptografia sem sujar as mãos no mundo real?

A resposta curta é "sim - mas não fácil". A boa notícia primeiro: em 2021, esse canto anárquico do mundo financeiro começou a se organizar para se tornar mais verde. Acima de tudo, uma coalizão de cerca de 200 empresas de criptografia se uniu recentemente ao Rocky Mountain Institute, um lobby ambiental com sede no Colorado, para criar um acordo climático de criptografia.

Os signatários do contrato aparentemente concordaram em reduzir as emissões de CO2 do consumo de eletricidade para o Netto Zero até 2030, em parte por meio de compensação de CO2, mas também alternando toda a tecnologia blockchain para fontes de energia renováveis ​​por 2025 e o uso de ferramentas de rastreamento de energia, como as sanduárias verdes.

No mês passado, a CCA deu um passo que seria inimaginável há cinco anos. Ele criou um modelo sério de 32 páginas para realizar auditorias de criptografia ambiental credível que poderiam acalmar um fundo de pensão tradicional. Sim, realmente: os ternos (verdes) chegaram.

Enquanto isso, as promessas piedosas da CCA se tornam mais fortes por duas outras tendências da indústria. Primeiro, a decisão de Pequim de agir contra a indústria no ano passado forçou muitos mineiros a se mudarem da China. Isso torna a criptografia menos dependente da corrente de carvão, pois muitas das novas empresas de mineração optam por fontes de energia renováveis.

Em segundo lugar, por razões que vão além de "ser verde",

em segundo lugar, por razões que vão além, uma tecnologia mais eficiente em termos de energia. O principal problema é que o chamado processo de "prova de trabalho" usado para criar um consenso de contabilidade para o Bitcoin é muito pesado para realizar transações em larga escala. Muitos dos ativos digitais mais recentes - como Cardano ou Solana - introduziram, portanto, um processo diferente que foi desenvolvido em 2012 e é conhecido como "Prova de Estaca".

Puristen argumenta que o POS pode ser menos seguro que o pow. Mas também tem muito menos energia -intensiva. E alguns ativos digitais como a CHIA reduziram ainda mais o consumo de energia usando um algoritmo "Prova de espaço e tempo". Juntos, essas etapas podem reduzir ainda mais a pegada de CO2 do setor, especialmente porque Joe Lubin, um provedor líder do Ethereum (o segundo maior ativo digital) diz que o Ethereum mudará de PoW para POS nos próximos meses.

No entanto, como diz Goldman, existem obstáculos. Um grande problema é que o Bitcoin ainda está conectado ao consenso do PoW e que cerca de metade do universo criptográfico é de US $ 2 trilhões. De fato, com base nos dados de 2017, o Fundo de Sustentabilidade sugere que o Bitcoin agora está fazendo a maior parte do consumo de eletricidade (por exemplo, 11 vezes o Ethereum).

Um segundo problema é que a indústria é tão opaca que resta saber quanta transparência a CCA pode realmente criar, especialmente com não -signers. Ou, como os fundos sustentáveis ​​determinam o monitor: "Em última análise, a falta de transparência e a falta de dados tornam extremamente difícil ressaltar que uma moeda é" mais verde "do que outros". Afinal, os produtos da cesta criados por instituições financeiras podem piorar o desafio da ESG consideravelmente pior, confundindo ativos.

É claro que um cínico (ou um entusiasta de criptografia) pode zombar que esse problema não difere do de outras classes de investimento; Por exemplo, Gold também tem uma pegada suja de CO2. Este é um ponto justo. Mas talvez a mensagem principal para os investidores seja: sim, poderia fazer sentido incluir criptografia como proteção da inflação, mas não, ela não oferece almoço grátis. O ouro digital pode ser mainstream, mas ainda não foi libertado de toda a sujeira.

gillian.tet@ft.com