Το Crypto δεν μπορεί απλά να βαμμένο πράσινο

Μπορεί το Krypto να είναι ποτέ πράσινο; Μέχρι πρόσφατα, αυτό το ερώτημα αφορούσε κυρίως. Τα παιδιά κρυπτογράφησης, τα οποία αυξήθηκαν στο Bitcoin πριν από μια δεκαετία, επικεντρώθηκαν έτσι στην ανάδευση μιας οικονομικής εξέγερσης ενάντια στην ίδρυση ότι κανονικά δεν σκέφτονται πάρα πολύ για τις εκπομπές CO2.

Ο τύπος των mainstream επενδυτών που ανησυχούν για τα περιβαλλοντικά, κοινωνικά και διακυβερνητικά ερωτήματα σήμερα έχουν προηγουμένως αποφύγει τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία λόγω άλλων τύπων βρωμιάς. Όπως δείχνει μια αναφορά της Chainanalysis, οι πληγές και η κλοπή στον κυβερνοχώρο εξακολουθούν να είναι το οικοσύστημα.

Όχι πια, όχι περισσότερο. Στις αρχές του 2022, ακόμη και δυσκίνητα περιουσιακά στοιχεία, όπως η Fidelity, η Crypto αρχίζει να δημιουργεί κεφάλαια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο. Και όπως υπογράμμισε η Goldman Sachs σε ένα ερευνητικό σημείωμα αυτή την εβδομάδα, οι κύριοι επενδυτές αναλαμβάνουν όλο και περισσότερο κρυπτογράφηση στα χαρτοφυλάκια τους εκτός από το χρυσό.

Στην πραγματικότητα, ο Zach Pandl, συν-διευθυντής της Goldman για το Global FX, Rate & EM Strategy εκτιμά ότι το Bitcoin είναι ήδη 20 τοις εκατό της "σφαίρας αξίας" (που αποτελείται κυρίως από bitcoin και χρυσό). Προβλέπει ότι η τιμή Bitcoin θα διπλασιάσει από το σημερινό της επίπεδο σε $ 100.000 εάν αυτή η αναλογία αυξήθηκε σε 50 %.

Ωστόσο, όπως σημειώνει επίσης ο Pandl, υπάρχει ένα "σημαντικό εμπόδιο": φυσική βρωμιά. Για να είμαστε πιο ακριβείς, η διαδικασία των "εξόρυξης" bitcoins (δηλαδή, δημιουργώντας μια συναίνεση μέσω ενός κοινού βιβλίου υπολογισμού για τη δημιουργία ενός ψηφιακού περιουσιακού στοιχείου) απαιτεί εκπληκτική ποσότητα ηλεκτρικής ενέργειας. Στην πραγματικότητα, η εξόρυξη Bitcoin φαίνεται να καταναλώνει περισσότερη ηλεκτρική ενέργεια ετησίως από τη Φινλανδία ή το Βέλγιο, σύμφωνα με τον δείκτη κατανάλωσης ηλεκτρικής ενέργειας Cambridge Bitcoin. Για το λόγο αυτό, το Κοσσυφοπέδιο μόλις το απαγόρευσε.

χειρότερα, το μεγαλύτερο μέρος της εξόρυξης έλαβε χώρα στο παρελθόν στην Κίνα, η οποία εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τον άνθρακα. Ως εκ τούτου, αυτή η δύσκολη ερώτηση για τους mainstream επενδυτές που ανησυχούν για τον πληθωρισμό το 2022: Μπορείτε να ασχοληθείτε με το Crypto χωρίς να πάρετε τα χέρια σας βρώμικα στον πραγματικό κόσμο;

Η σύντομη απάντηση είναι "Ναι - αλλά όχι εύκολη". Τα καλά νέα πρώτα: Το 2021, αυτή η αναρχική γωνία του οικονομικού κόσμου άρχισε να οργανώνεται για να γίνει πιο πράσινη. Πάνω απ 'όλα, ένας συνασπισμός περίπου 200 εταιρειών κρυπτογράφησης συνεργάστηκε πρόσφατα με το Ινστιτούτο Rocky Mountain, ένα περιβαλλοντικό λόμπι με έδρα το Κολοράντο, για να δημιουργήσει μια κρυπτογραφική συμφωνία για το κλίμα.

Οι υπογράφοντες της συμφωνίας προφανώς συμφώνησαν να μειώσουν τις εκπομπές CO2 από την κατανάλωση ηλεκτρικής ενέργειας στο Netto Zero έως το 2030, εν μέρει μέσω αντιστάθμισης CO2, αλλά και με την αλλαγή ολόκληρης της τεχνολογίας blockchain σε ανανεώσιμες πηγές ενέργειας μέχρι το 2025 και τη χρήση εργαλείων παρακολούθησης ενέργειας όπως τα λεγόμενα πράσινα hashtags.

Τον περασμένο μήνα, η CCA έκανε ένα βήμα που θα ήταν αδιανόητο πριν από πέντε χρόνια. Δημιούργησε ένα σοβαρό πρότυπο 32 σελίδων για τη διεξαγωγή αξιόπιστων περιβαλλοντικών ελέγχων κρυπτογράφησης που θα μπορούσαν να ηρεμήσουν ένα παραδοσιακό ταμείο συνταξιοδότησης. Ναι, πραγματικά: τα (πράσινα) κοστούμια έχουν φτάσει.

Εν τω μεταξύ, οι ευσεβείς υποσχέσεις της CCA γίνονται ισχυρότερες από δύο άλλες τάσεις της βιομηχανίας. Πρώτον, η απόφαση του Πεκίνου να ενεργήσει κατά της βιομηχανίας πέρυσι έχει αναγκάσει πολλούς ανθρακωρύχους να μετακινηθούν από την Κίνα. Αυτό κάνει το Crypto λιγότερο εξαρτημένο από το ρεύμα άνθρακα, καθώς πολλές από τις νέες εταιρείες εξόρυξης επιλέγουν πηγές ανανεώσιμων πηγών ενέργειας.

Δεύτερον, για λόγους που υπερβαίνουν το "Green", δεύτερο, για λόγους που υπερβαίνουν, μια πιο αποτελεσματική τεχνολογία. Το κύριο πρόβλημα είναι ότι η λεγόμενη διαδικασία "απόδειξης εργασίας" που χρησιμοποιείται για να δημιουργήσει μια συναίνεση βιβλίου για το Bitcoin είναι πολύ δυσκίνητη για να πραγματοποιήσει συναλλαγές μεγάλης κλίμακας. Πολλά από τα νεότερα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία - όπως η Cardano ή η Solana - έχουν επομένως εισήγαγαν μια διαφορετική διαδικασία που αναπτύχθηκε το 2012 και είναι γνωστή ως "απόδειξη του Stake".

Το Puristen υποστηρίζει ότι το POS μπορεί να είναι λιγότερο ασφαλές από το POW. Αλλά είναι επίσης πολύ λιγότερη ενέργεια -έντονη. Και ορισμένα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία όπως η Chia έχουν μειώσει περαιτέρω την κατανάλωση ενέργειας χρησιμοποιώντας έναν αλγόριθμο "απόδειξη του χώρου και του χρόνου". Μαζί, αυτά τα βήματα θα μπορούσαν να μειώσουν περαιτέρω το αποτύπωμα CO2 του τομέα, ειδικά αφού ο Joe Lubin, ένας κορυφαίος πάροχος του Ethereum (το δεύτερο μεγαλύτερο ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο) λέει ότι το Ethereum θα μεταβεί από POW σε POS τους επόμενους μήνες.

Ωστόσο, όπως λέει ο Goldman, υπάρχουν εμπόδια. Ένα μεγάλο πρόβλημα είναι ότι το Bitcoin εξακολουθεί να συνδέεται με τη συναίνεση POW και ότι περίπου το ήμισυ του σύμπαντος κρυπτογράφησης είναι 2 τρισεκατομμύρια δολάρια. Στην πραγματικότητα, με βάση τα δεδομένα από το 2017, το Ταμείο Αειφορίας υποδηλώνει ότι το Bitcoin κάνει τώρα το μεγαλύτερο μέρος της κατανάλωσης ηλεκτρικής ενέργειας (π.χ. 11 φορές το Ethereum).

Ένα δεύτερο πρόβλημα είναι ότι η βιομηχανία είναι τόσο αδιαφανής ώστε να παραμένει να δούμε πόση διαφάνεια μπορεί να δημιουργήσει πραγματικά η CCA, ειδικά με τους μη υπογεγραμμένους. Ή όπως τα βιώσιμα κεφάλαια καθορίζει την παρακολούθηση: "Τελικά, η έλλειψη διαφάνειας και η έλλειψη δεδομένων καθιστούν εξαιρετικά δύσκολο να επισημανθεί ότι ένα νόμισμα είναι« πιο πράσινο »από τους άλλους». Εξάλλου, τα προϊόντα καλαθιού που δημιουργούνται από χρηματοπιστωτικά ιδρύματα θα μπορούσαν να καταστήσουν την πρόκληση ESG σημαντικά χειρότερα από τη σύγχυση των περιουσιακών στοιχείων.

Φυσικά, ένας κυνικός (ή ένας ενθουσιώδης κρυπτογράφηση) θα μπορούσε να κοροϊδεύει ότι αυτό το πρόβλημα δεν διαφέρει από αυτό των άλλων επενδυτικών τάξεων. Για παράδειγμα, ο χρυσός έχει επίσης ένα βρώμικο αποτύπωμα CO2. Αυτό είναι ένα δίκαιο σημείο. Αλλά ίσως το βασικό μήνυμα για τους επενδυτές είναι: ναι, θα μπορούσε να έχει νόημα να συμπεριλάβουμε κρυπτογράφηση ως προστασία του πληθωρισμού, αλλά όχι, δεν προσφέρει δωρεάν γεύμα. Ο ψηφιακός χρυσός μπορεί να είναι mainstream, αλλά δεν έχει ακόμη απελευθερωθεί από όλες τις βρωμιά.

gillian.tet@ft.com