Crypto kan ikke blot males grøn

Kan Krypto nogensinde være grøn? Indtil for nylig var dette spørgsmål primært bekymret. Crypto Kids, der steg i Bitcoin for et årti siden, var således fokuseret på at omrøre en økonomisk oprør mod etableringen, som de normalt ikke tænker for meget på CO2 -emissioner.

Den type mainstream -investorer, der er bekymrede for miljø-, sociale og styringsspørgsmål i dag, har tidligere undgået digitale aktiver på grund af andre typer snavs; Som en rapport fra Chainanalysis viser, er plager og cyberstyveri fortsat økosystemet.

Ikke længere, ikke længere. I begyndelsen af ​​2022 begynder endda besværlige aktiver som Fidelity, Crypto at skabe aktiemarkedets fonde. Og som Goldman Sachs understregede i en forskningsnotat denne uge, optager mainstream -investorer i stigende grad krypto i deres porteføljer ud over guld.

Faktisk estimerer Zach Pandl, Goldmans co-manager for Global FX, priser og EM-strategi, at Bitcoin allerede er 20 procent af den "værdifulde sfære" (som hovedsageligt består af Bitcoin og guld). Han forudsiger, at Bitcoin -prisen ville fordobles fra sit nuværende niveau til $ 100.000, hvis dette forhold steg til 50 procent.

Som Pandl også bemærker, er der imidlertid en "vigtig hindring": fysisk snavs. For at være mere præcis kræver processen med "minedrift" bitcoins (dvs. at skabe en konsensus via en fælles beregningsbog for at skabe et digitalt aktiv) betagende mængder elektricitet. Faktisk ser Bitcoin -minedrift ud til at forbruge mere elektricitet årligt end Finland eller Belgien, ifølge Cambridge Bitcoin Electricity Consumption Index. Af denne grund har Kosovo netop forbudt det.

Værre, det meste af minedrift fandt sted i fortiden i Kina, som er stærkt afhængig af kul. Derfor dette vanskelige spørgsmål for mainstream -investorer, der er bekymrede for inflationen i 2022: Kan du håndtere krypto uden at få dine hænder beskidte i den virkelige verden?

Det korte svar er "Ja - men ikke let". Den gode nyhed først: I 2021 begyndte dette engang anarkiske hjørne af den finansielle verden at organisere sig for at blive grønnere. Frem for alt samarbejdede en koalition af omkring 200 kryptofirmaer for nylig med Rocky Mountain Institute, en miljølobby med base i Colorado, for at skabe en kryptoklimaaftale.

underskriverne af aftalen har tilsyneladende accepteret at reducere CO2-emissionerne fra elforbruget til Netto Zero i 2030, delvis gennem CO2-kompensation, men også ved at skifte hele blockchain-teknologien til vedvarende energikilder i 2025 og brugen af ​​energisporingsværktøjer som såkaldte grønne hashtags.

I den sidste måned tog CCA et skridt, der ville have været ufattelig for fem år siden. Det skabte en alvorlig skabelon på 32 sider til at udføre troværdige miljømæssige krypto-revisioner, der kunne berolige en traditionel pensionskasse. Ja, virkelig: de (grønne) dragter er ankommet.

I mellemtiden bliver de fromme løfter om CCA stærkere af to andre industriens tendenser. For det første har Beijings beslutning om at handle mod industrien sidste år tvunget mange minearbejdere til at flytte fra Kina. Dette gør krypto mindre afhængig af kulstrøm, da mange af de nye mineselskaber vælger vedvarende energikilder.

For det andet af grunde, der går ud over at "være grøn",

for det andet, af grunde, der går ud over, en mere energifrøjende teknologi. Hovedproblemet er, at det såkaldte "bevis på arbejde" -proces, der bruges til at skabe en hovedbokskonsensus for Bitcoin, er for besværligt til at gennemføre en stor skala-transaktion. Mange af de nyere digitale aktiver - såsom Cardano eller Solana - har derfor introduceret en anden proces, der blev udviklet i 2012 og er kendt som "Proof of Stake".

Puristen hævder, at POS kan være mindre sikker end POW. Men det er også meget mindre energi -intelligens. Og nogle digitale aktiver som CHIA har yderligere reduceret energiforbruget ved at bruge et "bevis for rum og tid" -algoritme. Sammen kunne disse trin yderligere reducere CO2 -fodaftrykket af sektoren, især da Joe Lubin, en førende udbyder af Ethereum (det næststørste digitale aktiv) siger, at Ethereum vil skifte fra POW til POS i de kommende måneder.

Som Goldman siger, er der imidlertid hindringer. Et stort problem er, at Bitcoin stadig er forbundet med POW -konsensus, og at omkring halvdelen af ​​Crypto -universet er $ 2 billioner. Baseret på data fra 2017 antyder bæredygtighedsfonden faktisk, at Bitcoin nu foretager det meste af elforbruget (f.eks. 11 gange Ethereum).

Et andet problem er, at industrien er så uigennemsigtig, at det gjenstår at se, hvor meget gennemsigtighed CCA virkelig kan skabe, især med ikke -underskrifter. Eller som de bæredygtige fonde bestemmer monitor: "I sidste ende gør manglen på gennemsigtighed og manglen på data det ekstremt vanskeligt at påpege, at en valuta er 'grønnere' end andre." Når alt kommer til alt kunne kurvprodukter oprettet af finansielle institutioner gøre ESG -udfordringen betydeligt værre ved at forvirre aktiver.

Selvfølgelig kunne en kynisk (eller en kryptoentusiast) håne på, at dette problem ikke adskiller sig fra andre investeringsklasser; For eksempel har guld også et beskidt CO2 -fodaftryk. Dette er et rimeligt punkt. Men måske er den vigtigste meddelelse til investorer: Ja, det kan være fornuftigt at inkludere krypto som inflationsbeskyttelse, men nej, det tilbyder ikke gratis frokost. Digital guld kan være mainstream, men det er endnu ikke frigivet fra al snavs.

gillian.tet@ft.com