Крипто не може просто да бъде боядисан в зелено

Може ли крипто някога да е зелен? Доскоро този въпрос беше загрижен предимно. Крипто децата, които се издигнаха в биткойн преди десетилетие, бяха фокусирани върху раздвижването на финансово въстание срещу заведението, което обикновено не мислят твърде много за емисиите на CO2.

Видът на основните инвеститори, които се притесняват от въпросите за околната среда, социалното и управлението днес, преди това избягват цифровите активи поради други видове мръсотия; Както показва доклад на Chairananalysis, язви и кибер кражба продължават да бъдат екосистемата.

Не вече, не повече. В началото на 2022 г. дори тромавите активи като Fidelity, Crypto започват да създават фондови фондове. И както Goldman Sachs подчерта в изследователска бележка тази седмица, основните инвеститори все повече се заемат с криптовалута в своите портфейли в допълнение към златото.

Всъщност Зак Пандл, съ-мениджърът на Goldman за Global FX, Strate & EM стратегия изчислява, че биткойн вече е 20 процента от „сферата, поставена със стойност“ (която се състои главно от биткойн и злато). Той прогнозира, че цената на биткойн ще се удвои от сегашното му ниво до 100 000 долара, ако това съотношение се повиши до 50 процента.

Въпреки това, както отбелязва и Pandl, има „важна пречка“: физическа мръсотия. За да бъде по -прецизен, процесът на биткойни "добив" (тоест създаването на консенсус чрез обща книга за изчисление за създаване на цифров актив) изисква спиращи дъха количества електричество. Всъщност изглежда, че добивът на биткойни консумира повече електричество годишно от Финландия или Белгия, според индекса за консумация на електроенергия в Cambridge Bitcoin. Поради тази причина Косово току -що го забрани.

По -лошото е, че по -голямата част от добива се е провеждала в миналото в Китай, което е силно зависимо от въглищата. Следователно този труден въпрос за основните инвеститори, които се притесняват от инфлацията през 2022 г .: Можете ли да се справите с криптовалута, без да си изцапате ръцете в реалния свят?

Краткият отговор е „да - но не е лесен“. Добрата новина Първо: През 2021 г. този някога анархичен ъгъл на финансовия свят започна да се организира, за да стане по -зелено. Преди всичко коалиция от около 200 криптовалути наскоро се обединиха с Института Rocky Mountain, фоайе за околната среда, базирана в Колорадо, за да създаде споразумение за криптовалути.

Подписалите споразумение очевидно са се съгласили да намалят емисиите на CO2 от консумацията на електроенергия до Netto Zero до 2030 г., отчасти чрез компенсация на CO2, но също така и чрез превключване на цялата технология на блокчейн до възобновяеми енергийни източници до 2025 г. и използването на инструменти за проследяване на енергия като така наречените зелени хетага.

През последния месец CCA направи стъпка, която би била немислима преди пет години. Той създаде сериозен шаблон на 32 страници, за да извърши достоверни екологични криптовалути, които биха могли да успокоят традиционния пенсионен фонд. Да, наистина: (зелените) костюми са пристигнали.

Междувременно благочестивите обещания на CCA стават по -силни от две други тенденции в индустрията. Първо, решението на Пекин да действа срещу индустрията миналата година принуди много миньори да се преместят от Китай. Това прави Crypto по -малко зависим от тока на въглищата, тъй като много от новите минни компании избират възобновяеми енергийни източници.

Второ, поради причини, които надхвърлят „е зелено“,

второ, по причини, които надхвърлят, по -ефективна енергия. Основният проблем е, че така нареченият процес на „доказателство за работа“, който се използва за създаване на консенсус на главната книга за биткойн, е твърде тромав, за да извърши мащабни транзакции. Много от по -новите цифрови активи - като Cardano или Solana - следователно са въвели различен процес, разработен през 2012 г. и е известен като „доказателство за залог“.

Puristen твърди, че POS може да бъде по -малко защитен от POW. Но също така е много по -малко енергия -интензивно. И някои цифрови активи като CHIA допълнително намалиха потреблението на енергия, като използват алгоритъм „доказателство за пространство и време“. Заедно тези стъпки могат допълнително да намалят отпечатъка на CO2 в сектора, особено след като Джо Любин, водещ доставчик на Ethereum (вторият по големина цифров актив) казва, че Ethereum ще премине от POW в POS през следващите месеци.

Въпреки това, както казва Голдман, има пречки. Голям проблем е, че биткойн все още е свързан с консенсуса на POW и че около половината от криптовалутата е 2 трилиона долара. Всъщност, въз основа на данни от 2017 г., Фондът за устойчивост предполага, че сега биткойн прави по -голямата част от потреблението на електроенергия (например 11 пъти по -голям от Ethereum).

Втори проблем е, че индустрията е толкова непрозрачна, че остава да се види колко прозрачност може да създаде CCA, особено при не -подписи. Или тъй като устойчивите фондове определят монитора: „В крайна сметка липсата на прозрачност и липсата на данни затрудняват изключително трудно да се посочи, че валутата е„ по -зелена “от другите“. В крайна сметка продуктите за кошници, създадени от финансовите институции, биха могли да направят предизвикателството на ESG значително по -лошо, като объркват активите.

Разбира се, циник (или ентусиаст на криптовалута) може да се подиграе с това, че този проблем не се различава от този на други инвестиционни класове; Например, златото има и мръсен отпечатък на CO2. Това е честна точка. Но може би ключовото послание за инвеститорите е: Да, може да има смисъл да се включи крипто като защита на инфлацията, но не, не предлага безплатен обяд. Цифровото злато може да е мейнстрийм, но все още не е освободен от всякакви мръсотия.

gillian.tet@ft.com