Krypto veikia be tinklo

Labas rytas. Graži diena vakar. Akcijos kyla, obligacijos krinta. Vėl viskas yra normalu. Nusileidimas bus minkštas. Liūtai atsiguls ėriukams. Galbūt. Atsiųskite mums el. Laišką: robert.armstrong@ft.com ir ethan.wu@ft.com.

„Cryptcrisy“ gauna jūsų didvyrišką lapą

Čia yra drastiškai supaprastintas to, kas nutiko kriptovaliute nuo tada, kai paskutinį kartą patikrinome, pristatymas.

kriptovaliutų bankas „Celsijus“ su didžiuliais bėgimo laikais ir liesos nuosavybės pagalve įsibrovė, kai krito žetonų kainos, o vidpadžiai pabėgo. Rizikos draudimo fondas, trijų „Arrows Capital“, matyt, buvo paveiktas kiekvieno blogo lažybų kriptovaliute, įskaitant nesėkmingą stabilią monetų terasą. Tai bankrutavo. Ir nemažai kitų kriptovaliutų kompanijų, įskaitant „Voyager“ ir „Blockfi“, kurios pasiskolino 3AC ar patyrusios, kaip išsigandę investuotojai išsitraukia pinigus.

Viskas jaučiasi šiek tiek nuspėjama. Sam Bankman-Fried, žinomo kaip SBF, vaidmuo labiau nustebino kaip SBF, 30-metis „Crypto Exchange FTX“ generalinis direktorius. Jis perėjo prie pažeidimo su skubios pagalbos paskolomis ir perėmė ir trečiadienį sakė, kad prireikus jis gali surinkti „kelis milijardus“ daugiau. Kai kurie jį vadina „Krypto“ centriniu banku (analitikas siūlo „Sam Bankman-Fed“) arba palyginti jį su Johnu Pierpont Morgan. SBF skamba kaip tikras pramonės kapitonas:

<„Blockquote class =" n-content bloko greitis ">

Mes esame atsakingi rimtai galvoti apie tai, suskaičiuoti infekciją, net jei mums tai nesvarbu.

Jis pastaruoju metu padarė šiuos dalykus:

• Jis įsigijo „Bitvo“, Kanados kriptovaliutų prekybos platformą, už neteisėtą sumą.

• Jis davė „Blockfi“, kriptovaliutų prekybos ir paskolų paslaugą, 400 mln.

• Jis pateikė „Voyager“, dar vieną kriptovaliutą, 485 mln.

Galite tai padaryti, ar tinka Johno Pierponto Morgano analogija. SBF yra akivaizdus suinteresuoti užkrėtimą ir išlaikyti kriptovaliutų ekonomiką. Tačiau sunkus faktas yra tai, kad jis nėra didelis palaikymas ir jo negali būti.

„Bitvo“ atrodo kaip standartinis įsigijimas, kuris yra FTX siekis plėstis į kitas rinkas ir jurisdikciją. Tai taip pat taikoma „Blockfi“ susitarimui su turtinga nuolaida (bendrovė prieš metus siekė 5 milijardų JAV dolerių reitingo). „Voyager“ yra įdomesnis. Trečiadienį bankroto paraiškos parodė, kad su SBF susijusi įmonė taip pat yra kreditorius, skolininkas ir „Voyager“ akcininkas.

„Voyagerio istorija yra prasminga, kai kalbama apie savigyną“,-žinomas kriptovaliutų vadovas pasakojo „Unged“. "„ Blockfi “istorija yra prasminga [jei tai tik] nusipirkite skurstantį turtą. Sam turi užsidirbti pinigų."

Bet net jei tai yra pradžia ir SBF išleido milijardus, kad palaikytų kriptovaliutų grupes, tai negali sustabdyti dolerių pabėgimo. Problema ta, kad „Krypto“ yra verta 950 milijardų JAV dolerių, o jo grynieji turtai - galbūt 1 procentas jų. Net jei jis praleido paskutinį savo ir savo kompanijų centą, jis negalėjo sustabdyti tikro skubėjimo į rezultatus. Kaip neseniai rašytojas Francesas Coppola ginčijosi „Coindesk“:

<„Blockquote class =" n-content bloko greitis ">

Ten nėra pakankamai] [dolerio likvidumas], kad visi galėtų sumokėti tikruose doleriais. . . Todėl visa kriptovaliutų pramonė yra praktiškai rezervuota. . .

Jei visi bando mokėti kriptovaliutoms vis didesnius dolerius, kriptovaliutų kainos greitai patenka į tokį lygį, kuriame sistemoje yra pakankamai dolerių, kad visi galėtų išmokėti. . .

Jei čia liks daugiau nedaug pinigų, kiek tikisi, tada dėl nuolatinio triukšmo trūkumo neįmanoma vėl pakilti, kaip ir anksčiau.

Jei iš viso didžiausias SBF poveikis gali būti grynai psichologinis - sukurti pasitikėjimą pagal aukščiausios klasės sandorių potvynį. Gal pinigai traukia. Galiausiai Crypto remiasi tikėjimu. ( Ethan wu )

Tu

Maždaug prieš savaitę, kai rašėme apie Kinijos akcijų pakilimą, mes pasiūėme, kad Pekinas paskatins agresyvias naujas ekonominio stimulo programas, jei jo „Covid-Lockdowns“ pamažu paleis. Tai nebuvo rizikinga prognozė, ji išsipildė dideliu mastu ir skubėdamas. Tai yra iš „South China Morning Post“ trečiadienį:

<„Blockquote class =" n-content bloko greitis ">

Vietos valdžios institucijos pardavė obligacijas, kurių rekordine vertė buvo 1,94 trilijono RMB (289 MRD per praėjusį mėnesį viešas investicijas.

Gegužės mėn. Auksinė duobė visus metus išmeta daugiau nei RMB5 trilijoną metų, praneša SCMP. Keletas 3,4 trilijono RMB iš jų yra patogios obligacijos, finansuojančios infrastruktūrą. Tai yra 93 procentai tokių obligacijų centrinės vyriausybės metinės kvotos. Antroje metų pusėje tikriausiai bus žymiai mažesnė specialių obligacijų emisija. O, palauk minutę. Iš „Bloomberg“, vakar:

<„Blockquote class =" n-content bloko greitis ">

Kinijos finansų ministerija svarsto galimybę leisti vietos valdžios institucijoms parduoti specialias obligacijas, kurių vertė 1,5 trilijono (220 milijardų JAV dolerių) antroje šių metų pusėje - precedento neturintį infrastruktūros finansavimo pagreitį, kuria siekiama palaikyti mušamą šalies ekonomiką. . . Anksčiau vietinės administracijos skolas pradėjo pardavinėti tik sausio 1 d., Kai prasideda nauji finansiniai metai.

Tai ne visi. Pirmadienį „Caixin Global“ apibendrina dvi neseniai paskelbtas ekonomines priemones:

<„Blockquote class =" n-content bloko greitis ">

Kinijos plėtros bankas (CDB), didžiausias šalies politinis skolintojas pagal turtą, finansuos didžiąją dalį Pekino naujausio 300 milijardų RMB (45 milijardų JAV dolerių) infrastruktūros skatinimo, sakė šaltiniai, žinantys apie Caixin reikalus. . .

Valstybės taryba, Kinijos kabinetas, ketvirtadienį paskelbė apie 300 milijardų RMB lėšų įsigijimą ir teigė, kad lėšos bus kapitalas dideliems infrastruktūros projektams arba kaip tilto finansavimas projektams, kuriuos finansuoja specialios vietos vyriausybės obligacijos. . .

Ekonominė 300 milijardų RMB suma taip pat padidina trijų politinių bankų kredito normą 800 milijardų RMB, taip pat siekiant paremti investicijas į infrastruktūrą, kuri buvo paskelbta Valstybės tarybos vykdomame posėdyje birželio 1 d.

Be jau užpildytų infrastruktūros obligacijų, turinčių rekordinį aukštį, pardavimų, prognozuojama, kad infrastruktūros obligacijų pardavimai virš kvotos; plėtros bankų infrastruktūros fondas; Ir padidėjusios šių bankų kredito normos siekia 2,6 trilijono RMB - šiek tiek daugiau nei 2 procentus bendrojo vidaus produkto. Tai yra didelis impulsas per trumpą laiką, net jei, kaip ir beveik visi, ilgalaikė sistemų grąža bus maža.

Čia keista. Net jei vyriausybė nurodo didvyrišką paskolų sukūrimą, ji atima iš bankų sistemos likvidumo. Čia vėl Bloombergas:

<„Blockquote class =" n-content bloko greitis "> Tikimasi, kad

Kinijos centrinis bankas išims grynuosius pinigus iš finansų sistemos, nes ženklas, kad jie pereina į pinigų politikos normalizavimą, nes svarbiausi pasaulio konkurentai energingai padidina palūkanų normas.

Kinijos Liaudies bankas šią savaitę sumažino savo dienos trumpalaikės likvidumo operacijas iki 3 milijardų RMB (447 mln. USD) -mažiausia suma nuo 2021 m. Sausio mėn.

"PBOC perjungia savo pinigų politiką iš krizės režimo, kad normalizuotų", - rašė Ming Ming Ming, „Citic Securities“ vyriausiasis ekonomistas. . .

Atrodo šiek tiek keista išvežti savo pinigų politiką iš avarinio režimo (perkant mažiau trumpalaikių obligacijų), o jūsų paskolos stimulo programa keičiasi į „Super Duper“ avarinį režimą. Neradau aiškaus aiškinimo, ko čia siekia Kinijos valdžia. „Bloomberg“ straipsnyje nagrinėjama:

<„Blockquote class =" n-content bloko greitis ">

Mažesnis nei tikėtasi [trumpalaikė obligacijų pirkimo programa] gali būti centrinio banko bandymas įvesti nestabilumą ir sumažinti finansinį svertą obligacijų rinkoje, šią savaitę parašė „Goldman Sachs“ grupė, įskaitant Xinquan Chen. Per žemos palūkanų normos taip pat galėtų prisidėti prie finansinės rizikos dėl didėjančios arbitražo veiklos, kurioje įmonės galėtų skolintis lėšų atkūrimo vietoms, o ne realioms investicijoms. Todėl vyriausybė nori sulaikyti spekuliacijų/arbitražo veiklą, padidindama trumpalaikio finansavimo išlaidas, tuo pačiu padidindama realią ekonomiką, sukramtant paskolas. Tačiau tolesnes skolas sukeliančias infrastruktūros išlaidas šalyje, kuriai tikriausiai jau yra per daug infrastruktūros, jų pačių spekuliacinė rizika naudoja. Siųskite el. Laišką, jei suprantate tai geriau nei aš.

geras skaitymas

į Bojo.