Kirkland & Ellis ger insolvens kunskap för kryptooffer

Kirkland & Ellis har utvecklats till ett ledande advokatbyrå i USA när det gäller omstrukturering av konkursföretag. En av orsakerna kan vara hur PowerPoint används.

I de avgörande utfrågningarna om "första dagen", när en domare vid Federal Avuly -domstolen beställs och fallet börjar, håller Kirkland vanligtvis en bildpresentation där de grundläggande fakta presenteras för att förklara företaget och dess kris för domstolen.

Men det är ännu viktigare att detta ovanliga teckensnitt och grafikrutin, som inte anses vara ett formellt bevis, indikerar ljudet och berättelsen för hur advokatbyrån vill utveckla ärendet för sin klient.

Dessa kraftpunkter får plötsligt mer uppmärksamhet. Kirkland representerar två toppklass cryptocurrency -företag, Voyager Digital och Celsius Holdings, som har ansökt om skydd enligt kapitel 11 under de senaste veckorna.

På öppningsdagen presenterade varje fall Kirkland sina vanliga gliddäck, som båda är öppna för allmänheten. De allmänna ämnena för båda är desamma.

Både Voyager och Celsius gav efter för "Crypto Winter". Båda har emellertid värdefulla tillgångar och framtidsutsikter som bör göra det möjligt för kontoinnehavare att maximera sin avkastning på sina för närvarande frysta konton genom omorganisation och inte genom likvidation.

När det gäller Voyager har Kirkland redan lämnat in ett designförslag för en ny Voyager, som kommer att handlas offentligt och ägas av att kontrollera kontodörrar. Alternativen för Celsius är mindre tydliga, men en permanent advokat sade i domstol: "Vi tror att vi har några värdefulla tillgångar som vi måste omorganisera."

Det kan vara en kontroversiell punkt att dessa företag kan eller bör återupplivas eftersom de just har imploderats efter att båda har beskrivit en "körning på bänken" i sina filer.

"Varje ekonomisk relation beror på förtroende", säger Vincent Indelicato, advokat för insolvenslagar vid Proskauer Rose. "När du har tappat det kanske du aldrig vinner det tillbaka."

men ingen advokatbyrå har en bättre meritlista när det gäller att lösa svåra uppgifter än Kirkland & Ellis. Fallen Voyager och Celsius är den unika utmaningen att svara på nya juridiska frågor om kryptoens grundläggande karaktär och undersöka företagets beteende före konkurs

De två företagens nödsituation är relativt enkel. Båda accepterade kryptobetalningar från tusentals kunder. Dessa kunder lovades tvåsiffriga årliga avkastningar, medan företagen tog sina insättningar och använde dem för riskabla satsningar som blev akuta på Krypto och tokenpriserna kollapsade i år.

Celsius meddelade till exempel att den vid tidpunkten för sin konkursansökan hade en skulder på 5,5 miljarder dollar, men endast 4,3 miljarder dollar. De införde var och en "mål", vilket hindrade kontoinnehavare från att lyfta sin krypto. Veckor senare följde konkursansökan.

Effekterna på människor blir tydliga, eftersom de offentliga juridiska filerna i alla fall fyller med brev från kontoinnehavare till respektive domare där de undrar varför de inte kan få tillgång till sina aktier och förklara skadorna på deras liv.

En juridisk fråga för fall av insolvens är huruvida kontoinnehavare har ett direkt krav på den specifika cryptocurrency som de sätter in på sina konton, eller om de klassificeras som en generisk osäker troende med ett krav på företagets återstående förmögenhetspool (det senare är det uppenbara samförståndet för tillfället).

Fördelen med det amerikanska insolvenssystemet är att alla inblandade har en röst. Kreditkommittéer bildas. Justitieministeriet väger upp. Domare måste godkänna omorganisationer efter att investeringsbanker har vittnat om recensioner.

Ändå kan en stor del av denna koreografi hanteras av gäldenärens advokatbyrå, som beställs av företaget, men är tänkt att arbeta till förmån för alla inblandade. Spänningarna, för subtila för en tvådimensionell powerpoint, kommer snart att bli tillräckligt tydlig.