JPM: En ny bølge av kryptofeil er i gang

I begynnelsen av Crypto Winter 2022 kastet Sam Bankman-Frieds FTX og den tilkoblede markedsmakeren Alameda Research i flere mislykkede prosjekter. Nå ser listen over potensielle krypto -redningsmenn ganske tynn, understreker Panigirtzoglou:

Det som gjør denne nye fasen av gjelds fjerning enda mer problematisk, er at antall selskaper med sterkere balanse som er i stand til å spare de med liten kapital og høy gearing, krymper i kryptoøkosystemet. FTX og Alameda Research hadde vist seg å være de viktigste selskapene med tilsynelatende sterke balanser i mai/juni/juni for å spare svakere og flere utenlandske selskaper som Blockfi, Voyager Digital og Celsius. Nå som balansestyrken til Alameda Research og FTX blir avhørt bare noen måneder etter å ha blitt oppfattet som selskaper med høy balanse, fører dette til en tillitskrise og reduserer appetitten til andre kryptoselskaper.

Når det gjelder "balansestyrke", må vi påpeke at de siste nyhetene er at SBF for øyeblikket spør rundt åtte milliarder virkelige dollar akuttfinansiering.

Det er i utgangspunktet ingen betydelig balanse.

FTAV er et (motvillig) medlem av noen kryptomiskdiskusjonsgrupper, og det er mye skravling om fangede penger i FTX og kollektiv handling. Mange hedgefond brukte FTX fordi det ble ansett som en "legitim" enn mange av hans konkurrenter.

Debakelet vil uunngåelig reise regulatoriske spørsmål igjen og tvinge en stor del av krypto -handelsinfrastrukturen til å være mer gjennomsiktig om deres aksjer, argumenterer Panigirtzoglou.

Det er sikkert at sammenbruddet av Alameda Research/FTX vil øke presset fra investorer og tilsynsmyndigheter på kryptoselskaper for å røpe mer informasjon om balansen, for å beskytte kundeverdier, for å begrense konsentrasjonen av eiendeler og gi mer nøye risikostyring, inkludert styring av motparten, vil forårsake risiko under Cryptom -deltakere. Spesielt ble FTX foretrukket av institusjonelle kunder som hedgefond til Binance, slik at hendelsene de siste dagene sannsynligvis vil endre måten institusjonelle investorer samhandler med børser for å sikre at eiendelene deres er beskyttet. Det er oppmuntrende at ni børser, inkludert Binance, Gate.io, Kucoin, Poloniex, Bitget, Huobi, Okx, Deribit og Bybit, har gitt forklaringer på at de vil publisere sine Merkle Tree Reserve -sertifikater for å øke gjennomsiktigheten. Merkle -trær gjør det mulig for utveksling for å spare hasjverdien til eiendelene til hver brukerkonto i bladknutene til Merkle -treet. Eiendeler på en bladknute kan sjekkes og bekreftes av tredjeparter.

Panigirtzoglou at denne bølgen vil være mindre akutt til å debattere krypto enn den etter sammenbruddet av Terra/Luna, 3AC og Celsius i begynnelsen av dette året, ganske enkelt fordi Crypto Universe allerede har krympet så mye.

Han sier at JPM -proxy har vært på det laveste nivået for å plassere Bitcoin Futures siden januar 2020, "som indikerer en ganske avansert gjeldsreduksjon".

Gjeldslettefasen, som fulgte Terras kollaps, hadde ført til en nedgang i kryptomarkedsverdien med 50 % fra rundt 1,7 billioner dollar i begynnelsen av mai til et lavt på 0,86 billioner dollar i midten av juni. Siden kryptomarkedsverdien var litt over 1 billion dollar amerikanske dollar før sammenbruddet av FTX/Alameda -forskning, antar vi at kryptomarkedet vil finne en jord over 500 milliarder dollar i gjeldende gjeldsavlastningsfase. En annen måte å tenke på ulempene herfra er Bitcoin -produksjonskostnader, som historisk fungerte som en lavere grense for Bitcoin -prisen. For øyeblikket er disse produksjonskostnadene $ 15.000, men det er sannsynlig at du vil nå det lave på $ 13.000 i sommermånedene. Produksjonskostnader på $ 13 000 innebærer en nedadgående trend på 25 %, noe som vil bringe kryptomarkedsverdi til et lavt nivå på 650 milliarder dollar.

Hva gjør SBF av alt dette? Hvem vet.