Joe Biden hittar ett sätt att tillfredsställa mängden krypto

Hermann Rorschach utvecklade ett psykologiskt test för ungefär ett sekel sedan som fortfarande bär sitt namn idag. För att bedöma andan hos sina patienter presenterade han ett antal bläckklatter och bad dem att beskriva bilden eller känslorna som producerade varje design.

Även om hans avsikter var annorlunda än en schweizisk psykoanalytiker, startade Joe Biden en liknande övning i finansvärlden den här veckan när han utfärdade en långvarig implementeringsreglering om digitala tillgångar som på något sätt lyckades skapa ett positivt svar i cryptocurrency -samhället.

Den amerikanska presidentens förklaring handlade snävt om politiska detaljer. Det fanns inga nya regler för cryptocurrencies eller ytterligare krav för spelare och plattformar i en handel med flera miljarder dollar med mycket hävstång, starka derivataktiviteter och passionerade investerare som var övertygade om att de hade hittat nästa stora ekonomi.

Bidens marschorder var hans byråkrati. För att förbereda vägen för federal reglering krävde han ett antal rapporter, betyg och samråd där en stor del av regeringens verkställande var inblandad och satte tidsfrister för deras slutförande som var mellan 90 dagar och ett år.

man kanske tror att all denna viskning inom Beltway skulle avskräcka krypto partisaner, som är känt för sina libertariska tendenser. Men som ett Rorschach -motiv som tittar på en bläckklump och föreställer sig en fjäril, gillade de vad de såg. Bland de mer än 5 000 orden från den verkställande förordningen var flera meningar som glädde krypto -samhället.

Bidens skyldighet var att "stärka USA: s ledarroll i det globala finansiella systemet", bland annat genom "den ansvariga utvecklingen av betalningsinnovationer och digitala tillgångar". De var också nöjda med att han såg potentialen för en digital valuta i den amerikanska centralbanken, "att främja bättre tillgång till det finansiella systemet" och bifogade stor betydelse för att undersöka hur en sådan innovation skulle fungera i praktiken.

Denna faktiska ton i den verkställande förordningen bidrog till att lugna nerverna i ett krypto-samhälle som öppet var orolig för att budadministrationen inte gillade det och nu kunde försöka använda det svårt för att förhindra Ryssland att använda blockchains för att undvika sanktioner som sedan infördes. Även om det är riskabelt att tillskriva de dagliga kryptoprisrörelserna för grundläggande faktorer, är det värt att notera att de ledande digitala valutorna läggs starkt efter tillkännagivandet av Vita huset på onsdag.

"Den verkställande förordningen är ett steg framåt", säger Christopher Giancarlo, som fick smeknamnet "Cryptodad" för sin inbjudande strategi för digitala valutor när han var ordförande för US Commodity Futures Trading Commission. "Jag berömmer Vita huset för en balanserad, omfattande och framtidsorienterad verkställande reglering om digitala tillgångar."

Den typ av rapporter som presidenten beställt indikerar att hans regering fortfarande har många oro över cryptocurrencies. Biden har bett tjänstemän att kontrollera sina effekter på nationell säkerhet, finansiell stabilitet, penningtvätt och annan olaglig verksamhet, konsumentskydd, integritet och energiförbrukning.

men Sarah Hammer, en tidigare tjänsteman vid finansministeriet, verkställande direktören för Stevens Center for Innovation in Finance vid Wharton School of University of Pennsylvania, sa att den rena striktheten i den bidexecutiva ordern bör vara lugnande för digitala tillgångar.

"Det mobiliserar resurser för den typ av forskning och studier som är nödvändiga för effektiv och snabbare genomförande av förordningar," sade hon. "Det är avgörande att uppmana byråerna för samordning."

Hur mycket tid kommer att gå för en formell amerikansk kryptopolitologi för att ta form är oklart. Biden gav till exempel tjänstemännen 180 dagar för att ta reda på om nya lagar skulle vara nödvändiga om USA skulle sträva efter en digital centralbankvaluta. Om en ny lag är nödvändig, skulle kongressen behöva ingripa, och det skulle förmodligen bromsa saker.

Under tiden insisterar satsningen i branschen på att förordningen Crypto Company är föremål för verkställighet genom verkställighet. Gary Gensler, ordförande för Securities and Exchange Commission, har uttryckt denna möjlighet särskilt högt och hävdat till exempel att kryptohandels- och kreditplattformar som lovar avkastning är fel om du tror att du kan undvika en granskning för befintliga lagar.

Gensler underströk sin synvinkel förra månaden, när ett kryptoföretag från New Jersey som heter Blockfi gick med på att betala 100 miljoner dollar till SEC och $ 32-staterna för att betala anklagelser som erbjöd räntebärande konton-den årliga procentuella avkastningen som ligger långt över de på bankbesparingar-utan att registrera sig som Securities. Blockfi har varken erkänt eller förnekat SEC: s anklagelser.

Denna typ av reglering kan vara mycket mer smärtsam än att läsa prosan i en presidentens verkställande reglering. Jag är inte en Rorschach, men kanske kommer det att hjälpa till att förklara varför Bidens torr lista över politiska mål och forskningsorder hittade en så tacksam publik i kryptosamhället.

gary.silverman@ft.com