FOMO est-il la nouvelle cupidité à investir?

Si les investisseurs insistent pour coordonner leurs mouvements sur les marchés boursiers, Warren Buffett a déclaré il y a près de 20 ans, s'ils étaient anxieux lorsque les autres sont avides et que gourmands lorsque les autres sont anxieux.

C'est de bons trucs contraires. Et la représentation séculaire des marchés dans la poignée de traction de poussée permanente de ces deux esprits animaux a une attraction permanente car (à part les nuances et réservées), ils expliquent en fait beaucoup de psychologie du marché. La difficulté se pose comme maintenant lorsque la cupidité et la peur commencent à vous définir comme la même.

Lors de l'analyse de l'effondrement de la FTX et un certain nombre d'autres débacles récents, qui semblent de manière inquiétante comparable aux phénomènes de l'époque de l'argent détendu - la peur de manquer quelque chose (FOMO) a déjà souligné à plusieurs reprises comme partie décisive de la structure d'investissement. La peur, dans cette utilisation du mot et dans le contexte de la FTX et de la hausse de la crypto plus large, a créé quelque chose qui a beaucoup ressemblé à l'exubérance irrationnelle. Cet exubérant, à son tour, a alimenté quelque chose qui était très similaire du marché du marché en tant que cupidité pendant leurs séjours réguliers au volant.

Comme il le dit dans le récit FOMO, de l'argent d'investissement (dont une grande partie sous le patronage de grands fonds apparemment respectables) collectivement collectivement dans certains actifs (dans de nombreux cas avec un minimum de soins), non pas parce qu'il croit absolument en la chance sous-jacente, mais parce que les récompenses sont présentées comme indubitables et les conséquences du retard ou du skincisme sont effrayantes.

L'idée n'est pas nouvelle, même si c'est l'acronyme. Des processus de réflexion similaires étaient déjà dans des crises précédentes. En 2007, Chuck Prince de Citi, comme on le sait, a souligné la nécessité de danser tant que la musique a joué: un plaisir librement choisi qui est présenté comme une obligation indéniable.

La version actuelle de la cupidité camouflée de FOMO est-elle uniquement? Il est tentant de croire ou du moins à la conclusion que le mot «peur» décrit une peur plutôt arbitraire et facile à surmonter que, par exemple, la peur de la perte, la destruction de valeur ou pire. La représentation du FOMO en tant que réelle peur nécessite des preuves qu'il y a un certain prix à payer si vous manquez quelque chose (en tant qu'entreprise, par exemple, expérimentée dans les achats de panique qui sont déclenchés par une alarme publique). Auto-allégations en raison d'une fosse d'or manquée ou de la colère d'un investisseur insatisfait ne compte pas tout à fait.

Au cours de la dernière demi-décennie d'investissements centrés sur la technologie, Masayoshi Sons Softbank conduisait à s'abstenir de certains investisseurs une série plus légitime de préoccupations FOMO. Lorsque la première de sa vision a été trouvée en 2017, le véhicule de 100 milliards de dollars a été expressément conçu pour créer un nouveau genre d'investissements technologiques.

Il l'a fait (ou planifié) non seulement en utilisant son échelle pour identifier les gagnants potentiels, mais aussi pour les prendre avec suffisamment de fonds pour s'assurer qu'ils seraient susceptibles d'être selon des chiffres clés tels que la part de marché. Cette garantie implicite de domination, en tant que défectueuse, a indiqué un son qui trouverait Nachhall: s'il ne s'agit pas de prospects, mais de choses sûres, alors FOMO n'est pas gourmand, mais sage.

Étant donné que Tech et Crypto FOMO sont maintenant dans les flottants, une version beaucoup plus grande et plus complexe émerge maintenant en Chine qui pourrait dominer les investissements des entreprises et financières l'année prochaine. Plusieurs gestionnaires de fonds indiquent se positionner pour un «événement FOMO» à court terme. Une réouverture relativement rapide de la Chine ou une forte relâchement des règles zéro-cuves est un changement qui ne peut se permettre un investisseur mondial ou concentré sur l'Asie. La ruée vers la friture pourrait augmenter très rapidement.

Mais le commerce FOMO à long terme est lié à la géopolitique et avec la façon dont la politique industrielle américaine et chinoise a éloigné jusqu'à présent qu'une forme de découplage semble plus inévitable. Derrière la rhétorique de la Loi sur les puces américaines et les ambitions "Made in China" sont des changements géopolitiques que de plus en plus d'entreprises - aux États-Unis, en Europe, au Japon, en Corée du Sud et ailleurs - pourraient forcer cela à faire une sorte de choix entre les deux blocs. Dans certains cas, cela pourrait être fait sous la forme de chaînes d'approvisionnement repensées et d'autres investissements «de réglage des amis» afin de permettre une production à deux pistes et des ventes à deux pistes.

pour d'autres, il peut y avoir une forte pression pour repenser du tout en Chine. Et le directeur de l'entreprise et leurs investisseurs devraient peut-être garder à l'esprit qu'il pourrait y avoir de bonnes raisons de manquer le plus grand moteur du monde pour la croissance du produit intérieur brut. Cela donnera vraiment à FOMO le "F": la question est de savoir si la peur est suffisamment forte pour que les entreprises puissent repousser avant qu'elle ne se produise.

leo.lewis@ft.com