Pazite na predlagano uredbo ameriškega kriptorja-lahko je trojanski konj

Avtor je pravni profesor na ameriški univerzi Washington College of Law

Po spektakularni neuspehu Crypto Exchange FTX International so spet prišlo do zahtev po zakonodaji o kriptovaluti (tudi iz same industrije). Toda mnogi prejšnji predlogi bi bili slabši od statusa quo - vsaj za širšo javnost. Kripto podjetja, kot je FTX, so bila vključena v izdelavo številnih obravnavanih ameriških zakonov. Implozija borze ne bi smela postati izgovor, da bi jo vložila v zakon.

Na žalost je res, da je veliko uporabnikov FTX veliko utrpelo. Dobra novica pa je, da celotno gospodarstvo ni trpelo zaradi njegovega neuspeha (ekonomske posledice kripto flopov, kot sta Terra/Luna in Celsius, sta bili letos podobni). Ker Crypto ni vključen v tradicionalni finančni sistem, se bolečina ni razširila na tiste, ki so se odločili, da sploh ne bodo vlagali v kripto.

Zlasti so ameriški bančni organi odločili proti združitvi kriptovalut s tradicionalnim financiranjem. Zakoni, ki legitimirajo kriptovalut, bi to lahko zelo preklicali, v tem primeru bodo prihodnje kriptovalute raje motile splošno gospodarsko rast. Vladni uradniki bi se lahko celo počutili prisiljeni, da bi posegali v reševalne kampanje, če naslednje kripto podjetje vpiše. Politična odločitev -Ustvarjalci bi morali biti previdni pri pravnih določbah, ki kriptorirajo kot še en finančni trg, ki je "prevelik, da bi ga lahko neuspešno".

Obstaja tudi tveganje, da bo kripto zakonodaja kot državna "pečat odobritve" napačno razumljena in skeptiki jih bodo spodbudili k vlaganju svojega denarja. To je še posebej tveganje za predlagano zakonodajo o stablecoin. Trenutno je glavna aplikacija za stabilne kovance špekulacije v decentraliziranih financah, ne kot pogosto trdijo podporniki v panogi. Stablecoins iz več razlogov niso dobra priložnost za plačila, vendar bi predlagane pravne predloge zanje razširile nekakšno omrežje državne varnosti. Če to spodbuja ljudi, da jih začnejo uporabljati za plačila, potem lahko v primeru prihodnjih stabilnih kovancev pretrese vlade in centralne banke.

Legitimizacija ni edini trojanski konj, ki je vgrajen v te kripto izračune. Vsaka zakonodaja, ki ustvarja prilagojen okvir za regulacijo kriptovalut, bo ustvarila priložnosti za tradicionalne finančne naložbe, da se preselijo v nov režim in se tako izognejo obstoječi finančni uredbi. Ta težava je neizogibna, ker je nemogoče določiti "kripto sredstva" (ali "digitalno sredstvo" ali "digitalno blago"), tako da se tradicionalna finančna sredstva izključijo.

Na koncu kriptovalute niso nič posebnega. So samo računalniške datoteke, katerih lastnost je zabeležena v blockchainu (nekakšna baza podatkov). Približno vsako finančno sredstvo bi bilo mogoče predstaviti kot računalniško datoteko, lastništvo takšne računalniške datoteke pa bi bilo mogoče zabeležiti v blockchainu. Če je regulativni režim, ki ga je prilagodil prilagojen kriptovalut, "lažji" kot za druge finančne sisteme, bo ponudnikom finančnih naložb skušnjava, da bodo te sisteme postavili v blockchain (nekaj, s čimer je JPMorgan že eksperimentiral).

To ni le način za deregulacijo, ampak tudi način do bolj pretresene finančne infrastrukture. Ponudniki kritične infrastrukture so tradicionalno podvrženi strogi ureditvi. V nasprotju s tem je odprtokodna programska oprema Blockchaina, ki jo gojijo neidentificirani in nerazločljivi razvijalci jedrne programske opreme. Ali res želimo, da naš finančni sistem počiva na tako pretresljivih temeljih?

Ni še jasno, kaj se je zgodilo na FTX, čeprav številna poročila kažejo, da so bile vključene nezakonite dejavnosti. Ameriška Komisija za vrednostne papirje in borze, komisija za trgovanje z blagovnimi terminskimi terminskimi terminskimi komisijami in Ministrstvo za pravosodje že preučujejo - in v okviru obstoječega pravnega okvira. Če so nove pravne določbe ta zakonodaja, ki je bila sprejeta po neuspehu FTX, bi morala jasno povedati, da se obstoječi zakon uporablja za kripto (in če se kriptovaluta ali kriptodična služba ne more držati tega, ne bi smela obstajati). To ni pravi čas, da se poslovimo od novih kripto zakonov, ki so bili zasnovani po naročilu industrije.