Dajte si pozor na navrhovanú reguláciu amerického kryptora-môže to byť trójsky kôň

Autor je právnym profesorom na Americkej univerzite Washington College of Law

Po veľkolepom zlyhaní Crypto Exchange FTX International opäť existoval požiadavky na právne predpisy o kryptore (tiež zo samotného odvetvia). Mnohé z predchádzajúcich návrhov by však boli horšie ako súčasný stav - aspoň pre širokú verejnosť. Do vypracovania mnohých diskutovaných zákonov USA sa zapojili krypto spoločnosti, ako je FTX. Implozia burzy cenných papierov by sa nemala stať ospravedlnením, ktorá by ju priviedla do zákona.

Bohužiaľ je pravda, že mnohí používatelia FTX veľa trpeli. Dobrou správou je však, že celková ekonomika netrpela svojím zlyhaním (ekonomické dôsledky kryptofónov ako Terra/Luna a Celzia boli tento rok podobné). Keďže krypto nie je integrovaný do tradičného finančného systému, bolesť sa nerozširovala na tých, ktorí sa rozhodli vôbec neinvestovať do krypto.

Najmä americké bankové orgány sa rozhodli proti zlúčeniu krypto s tradičným financovaním. Zákony, ktoré legitimizujú krypto, by to mohli veľmi zrušiť. V takom prípade budúce zlyhania kryptom skôr narušujú všeobecný hospodársky rast. Vládni dôstojníci by sa dokonca mohli cítiť nútení zasiahnuť záchrannými kampaňami, ak sa imploduje ďalšia kryptografia. Politické rozhodnutia -tvorcovia by mali byť opatrní na právne ustanovenia, ktoré pozostávajú krypto ako ďalší finančný trh, ktorý je „príliš veľký na to, aby zlyhal“.

Existuje tiež riziko, že právne predpisy o kryptore ako štátny „pečať schválenia“ bude nepochopený a skeptici ich povzbudia, aby investovali svoje peniaze. Toto je najmä riziko navrhovaných právnych predpisov Stablecoin. V súčasnosti je primárnou aplikáciou pre stabilné mince špekulácie v decentralizovaných financiách, nie - tak, ako to často tvrdia priaznivci v priemysle. Z mnohých dôvodov nie sú StableCoins dobrou príležitosťou na uskutočnenie platieb, ale navrhované právne šablóny by pre nich všetky rozšírili druh štátnej bezpečnostnej siete. Ak to povzbudí ľudí, aby ich začali používať na platby, môže to triasť vlády a centrálne banky v prípade budúcich spustení stabilných mincí.

Legitimizácia nie je jediným trójskym koňom, ktorý je zabudovaný do týchto kryptom výpočtov. Akékoľvek právne predpisy, ktoré vytvára rámec regulácie kryptografie na mieru, vytvoria príležitosti pre tradičné finančné investície na migráciu do nového režimu, a tak sa vyhnú existujúcej finančnej regulácii. Tento problém je nevyhnutný, pretože nie je možné definovať „krypto aktíva“ (alebo „digitálne aktíva“ alebo „digitálny tovar“), aby boli vylúčené tradičné finančné aktíva.

Nakoniec, krypto-hodnoty nie sú ničím zvláštnym. Sú to iba počítačové súbory, ktorých vlastnosť je zaznamenaná v blockchainu (druh databázy). Skoro každý finančný majetok by sa mohol prezentovať ako počítačový súbor a vlastníctvo takého počítačového súboru by sa mohol zaznamenať v blockchaine. Ak je regulačný regulačný režim na mieru vyrobený na mieru „ľahší“ ako režim pre iné finančné systémy, bude pre poskytovateľov finančných investícií lákavé umiestniť tieto systémy do blockchainu (niečo, s čím už experimentoval JPMorgan).

Toto nie je len spôsob deregulácie, ale aj spôsob, ako k neistejšej finančnej infraštruktúre. Poskytovatelia kritickej infraštruktúry tradične podliehajú prísnej regulácii. Naopak, softvér Open Source Source Blockchain, ktorý kultivujú neidentifikovaní a nekontrolovateľní vývojári softvéru Core. Naozaj chceme, aby náš finančný systém spočíval na takých neistých základoch?

Zatiaľ nie je jasné, čo sa stalo na FTX, hoci mnoho správ naznačuje, že došlo k nelegálnym činnostiam. Americká komisia pre cenné papiere a burzy, komisia pre obchodovanie s komoditami a ministerstvo spravodlivosti už skúmajú - av existujúcom právnom rámci. Ak nové právne ustanovenia sú tieto právne predpisy, ktoré boli prijaté po zlyhaní FTX, mali by objasniť, že existujúci zákon sa vzťahuje na krypto (a ak to krypto alebo kryptodická služba nemôže dodržiavať, nemalo by to existovať). Nie je to ten pravý čas rozlúčiť sa s novými kryptografickými zákonmi, ktoré boli navrhnuté na príkaz odvetvia.