Ferește-te de reglementarea criptorului propus din SUA-ar putea fi un cal troian

Autorul este profesor juridic la American University Washington College of Law

După eșecul spectaculos al Crypto Exchange FTX International, au existat din nou cereri pentru legislația cripto (tot din industria în sine). Dar multe dintre sugestiile anterioare ar fi mai rele decât status quo -ul - cel puțin pentru publicul larg. Companii cripto -cripto, precum FTX, au fost implicate în elaborarea multor legi americane discutate. Implozia bursei nu ar trebui să devină o scuză pentru a o aduce în lege.

Din păcate, este adevărat că mulți utilizatori ai FTX au suferit multe. Cu toate acestea, vestea bună este că economia generală nu a suferit de eșecul ei (consecințele economice ale flop -urilor cripto -precum Terra/Luna și Celsius au fost similare în acest an). Întrucât Crypto nu este integrat în sistemul financiar tradițional, durerea nu s -a extins la cei care au decis să nu investească deloc în Crypto.

În special, autoritățile bancare americane au decis împotriva fuziunii Crypto cu finanțarea tradițională. Legile care legitimează Crypto ar putea anula acest lucru, caz în care eșecurile viitoare ale cripto -ului vor perturba mai degrabă creșterea economică generală. Ofițerii guvernamentali s -ar putea simți chiar nevoiți să intervină cu campaniile de salvare dacă următoarea companie cripto -cripto implodează. Producătorii de decizie politică ar trebui să fie atenți la dispozițiile legale care poziționează cripto -ul ca o altă piață financiară care este „prea mare pentru a eșua”.

există, de asemenea, riscul ca legislația cripto -ca „sigiliu de aprobare” de stat să fie înțeles greșit și scepticii îi vor încuraja să -și investească banii. Acesta este în special un risc al legislației propuse de stablecoin. În momentul de față, cererea principală pentru monede stabile este speculația în finanțele descentralizate, nu - așa cum sunt adesea pretindeți de susținătorii din industrie. Din mai multe motive, stablecoins nu sunt o oportunitate bună de a efectua plăți, dar șabloanele legale propuse ar extinde toate un fel de rețea de securitate de stat pentru ei. Dacă acest lucru încurajează oamenii să înceapă să le utilizeze pentru plăți, atunci poate agita guvernele și băncile centrale în cazul viitoarelor alergări stabile de monede.

Legitimizarea nu este singurul cal troian care este încorporat în aceste calcule cripto. Orice legislație care creează un cadru de reglementare cripto-fabricat va crea oportunități pentru investițiile financiare tradiționale de a migra în noul regim și va evita astfel reglementarea financiară existentă. Această problemă este inevitabilă, deoarece este imposibil de definit „active cripto” (sau „activ digital” sau „bunuri digitale”), astfel încât activele financiare tradiționale să fie excluse.

În cele din urmă, cripto-activii nu sunt nimic special. Sunt doar fișiere computerizate a căror proprietate este înregistrată într -un blockchain (un fel de bază de date). Aproape fiecare activ financiar ar putea fi prezentat ca un fișier computerizat, iar proprietatea unui astfel de fișier computer ar putea fi înregistrată într -un blockchain. Dacă regimul de reglementare cripto-fabricat este „mai ușor” decât cel pentru alte sisteme financiare, va fi tentant pentru furnizorii de investiții financiare să pună aceste sisteme în blockchain (ceva cu care JPMorgan a experimentat deja).

Aceasta nu este doar o modalitate de dereglare, ci și o modalitate către o infrastructură financiară mai cutremurătoare. Furnizorii de infrastructură critică sunt în mod tradițional supuse unei reglementări stricte. În schimb, software-ul open source al Blockchain, care este cultivat de dezvoltatori de software de bază neidentificați și necontestabili. Ne dorim cu adevărat că sistemul nostru financiar să se bazeze pe astfel de fundații cutremurătoare?

Nu este încă clar ce s -a întâmplat la FTX, deși multe rapoarte indică faptul că au fost implicate activități ilegale. Comisia de valori mobiliare și schimburi din SUA, Comisia de tranzacționare a mărfurilor Futures și Ministerul Justiției sunt deja examinate - și în cadrul legal existent. Dacă noile dispoziții legale este , această legislație, care a fost adoptată după eșecul FTX, ar trebui să precizeze că legea existentă se aplică Crypto (și dacă un produs cripto sau un serviciu criptodic nu poate respecta acest lucru, nu ar trebui să existe). Acesta nu este momentul potrivit pentru a -și lua rămas bun de la noile legi cripto -cripto care au fost concepute la îndemâna industriei.