Pass på den foreslåtte amerikanske krypterreguleringen-det kan være en trojansk hest

Forfatteren er en juridisk professor ved American University Washington College of Law

Etter den spektakulære fiaskoen fra Crypto Exchange FTX International var det igjen krav om kryptomovgivning (også fra bransjen selv). Men mange av de tidligere forslagene ville være verre enn status quo - i det minste for allmennheten. Kryptoselskaper som FTX var involvert i utdypingen av mange av de amerikanske lovene som ble diskutert. Implosjonen av børsen skal ikke bli en unnskyldning for å bringe den inn i loven.

Dessverre er det sant at mange brukere av FTX har lidd mye. Den gode nyheten er imidlertid at den samlede økonomien ikke led av dens fiasko (de økonomiske konsekvensene av krypto -flops som Terra/Luna og Celsius var like i år). Siden krypto ikke er integrert i det tradisjonelle økonomiske systemet, har ikke smertene utvidet seg til de som har bestemt seg for å ikke investere i krypto i det hele tatt.

Spesielt har de amerikanske bankmyndighetene bestemt seg for sammenslåingen av krypto med tradisjonell finansiering. Lover som legitimerer krypto kan veldig kansellere dette, i hvilket tilfelle fremtidig kryptosvikt vil heller forstyrre den generelle økonomiske veksten. Regjeringsoffiserer kan til og med føle seg tvunget til å gripe inn med redningskampanjer hvis neste kryptoselskap imploderer. Politiske beslutninger -beslutningstakere bør være forsiktige med juridiske bestemmelser som posisjonerer krypto som et annet finansmarked som er "for stort til å mislykkes".

Det er også en risiko for at kryptomovgivning som et statlig "godkjenningssel" vil bli misforstått og skeptikere oppfordrer dem til å investere pengene sine. Dette er spesielt en risiko for den foreslåtte lovgivningen om StableCoin. For øyeblikket er den primære applikasjonen for stabile mynter spekulasjoner i desentralisert økonomi, ikke - som ofte hevdet av støttespillere i bransjen. Av flere årsaker er StableCoins ikke en god mulighet til å betale, men de foreslåtte juridiske malene vil alle utvide et slags statlig sikkerhetsnettverk for dem. Hvis dette oppfordrer folk til å begynne å bruke dem til betalinger, kan det riste regjeringer og sentralbanker i tilfelle fremtidige stabile myntløp.

Legitimering er ikke den eneste trojanske hesten som er innebygd i disse krypto -beregningene. Enhver lovgivning som skaper et skreddersydd rammeverk for kryptoforordning vil skape muligheter for tradisjonelle økonomiske investeringer til å migrere inn i det nye regimet og dermed unngå eksisterende økonomisk regulering. Dette problemet er uunngåelig fordi det er umulig å definere "krypto -eiendeler" (eller "digital eiendel" eller "digitale varer") slik at tradisjonelle finansielle eiendeler blir ekskludert.

Til syvende og sist er krypto-anvendelser ikke noe spesielt. De er bare datamaskinfiler hvis egenskap er registrert i en blockchain (en slags database). Stort sett alle økonomiske eiendeler kan presenteres som en datamaskinfil, og eierskap til en slik datamaskinfil kan registreres i en blockchain. Hvis det skreddersydde krypto-reguleringsregimet er "lettere" enn for andre økonomiske systemer, vil det være fristende for leverandører av økonomiske investeringer å sette disse systemene i blockchain (noe JPMorgan allerede eksperimenterte med).

Dette er ikke bare en måte å deregulering på, men også en vei til en mer skjelven økonomisk infrastruktur. Tilbydere av kritisk infrastruktur er tradisjonelt utsatt for streng regulering. Derimot blockchains open source-programvare, som dyrkes av ikke-identifiserte og ikke-ansvarlige kjerneprogramvareutviklere. Vil vi virkelig at det økonomiske systemet vårt skal hvile på slike rystende grunnlag?

Det er foreløpig ikke klart hva som skjedde på FTX, selv om mange rapporter indikerer at ulovlige aktiviteter var involvert. Den amerikanske verdipapir- og utvekslingskommisjonen, Commodity Futures Trading Commission og Justisdepartementet undersøker allerede - og innenfor det eksisterende juridiske rammeverket. Hvis nye lovbestemmelser er denne lovgivningen, som er vedtatt etter FTXs fiasko, bør gjøre det klart at den eksisterende loven gjelder krypto (og hvis et kryptoprodukt eller kryptodisk tjeneste ikke kan følge dette, bør det ikke eksistere). Dette er ikke det rette tidspunktet å ta farvel med nye kryptomotall som ble designet etter bransjens anmodning.