Pas op voor de voorgestelde US Cryptor-verordening-het zou een Trojaans paard kunnen zijn

De auteur is juridisch professor aan het American University Washington College of Law

Na het spectaculaire falen van de Crypto Exchange FTX International waren er opnieuw eisen voor crypto -wetgeving (ook van de industrie zelf). Maar veel van de eerdere suggesties zouden slechter zijn dan de status quo - althans voor het grote publiek. Crypto -bedrijven zoals FTX waren betrokken bij de uitwerking van veel van de besproken Amerikaanse wetten. De implosie van de beurs zou geen excuus moeten worden om deze in de wet te brengen.

Helaas is het waar dat veel gebruikers van FTX veel hebben geleden. Het goede nieuws is echter dat de algehele economie niet leed aan het falen ervan (de economische gevolgen van crypto -flops zoals Terra/Luna en Celsius waren dit jaar vergelijkbaar). Aangezien Crypto niet is geïntegreerd in het traditionele financiële systeem, is de pijn niet uitgebreid tot degenen die hebben besloten helemaal niet in crypto te investeren.

In het bijzonder hebben de Amerikaanse bankautoriteiten besloten tegen de fusie van crypto met traditionele financiering. Wetten die Crypto legitimeren, kunnen dit zeer annuleren, in welk geval toekomstige crypto -mislukkingen de algemene economische groei eerder zullen verstoren. Overheidsfunctionarissen kunnen zich zelfs gedwongen voelen om in te grijpen met reddingscampagnes als het volgende crypto -bedrijf implodeert. Politieke beslissing -Makers moeten voorzichtig zijn met wettelijke bepalingen die crypto positioneren als een andere financiële markt die "te groot is om te falen".

Er is ook een risico dat crypto -wetgeving als een staat "zegel van goedkeuring" verkeerd zal worden begrepen en sceptici moedigen hen aan om hun geld te investeren. Dit is met name een risico van de voorgestelde stableCoin -wetgeving. Op dit moment is de primaire toepassing voor stabiele munten speculatie in gedecentraliseerde financiën, niet - zoals vaak beweerd door supporters in de industrie. Om een ​​aantal redenen zijn stablecoins geen goede gelegenheid om betalingen te doen, maar de voorgestelde juridische sjablonen zouden allemaal een soort staatsveiligheidsnetwerk voor hen uitbreiden. Als dit mensen aanmoedigt om ze te gebruiken voor betalingen, dan kan het regeringen en centrale banken schudden in het geval van toekomstige stabiele muntenruns.

Legitimisatie is niet het enige Trojaanse paard dat is ingebed in deze crypto -berekeningen. Elke wetgeving die een op maat gemaakt crypto-verordeningskader creëert, zal kansen creëren voor traditionele financiële investeringen om naar het nieuwe regime te migreren en zo bestaande financiële regelgeving te vermijden. Dit probleem is onvermijdelijk omdat het onmogelijk is om "crypto -activa" (of "digitaal activa" of "digitale goederen") te definiëren, zodat traditionele financiële activa zijn uitgesloten.

Uiteindelijk zijn crypto-assets niets bijzonders. Het zijn alleen computerbestanden waarvan de eigenschap is opgenomen in een blockchain (een soort database). Vrijwel elk financieel actief kan worden gepresenteerd als een computerbestand en het eigendom van een dergelijk computerbestand kan in een blockchain worden vastgelegd. Als het op maat gemaakte crypto-regelgevingsregime "lichter" is dan dat voor andere financiële systemen, zal het verleidelijk zijn voor aanbieders van financiële investeringen om deze systemen in de blockchain te plaatsen (iets waar JPMorgan al mee experimenteerde).

Dit is niet alleen een manier tot deregulering, maar ook een manier naar een meer wankele financiële infrastructuur. Aanbieders van kritieke infrastructuur worden traditioneel onderworpen aan strikte regelgeving. Blockchain's Open Source-software, die wordt gecultiveerd door niet-geïdentificeerde en niet-geprestaties softwareontwikkelaars. Willen we echt dat ons financiële systeem op zulke wankele stichtingen rust?

Het is nog niet duidelijk wat er bij FTX is gebeurd, hoewel veel rapporten aangeven dat illegale activiteiten betrokken waren. De US Securities and Exchange Commission, Commodity Futures Trading Commission en het Ministerie van Justitie onderzoeken al - en binnen het bestaande wettelijke kader. Als nieuwe wettelijke bepalingen is , moet deze wetgeving, die is aangenomen na het falen van FTX, duidelijk moet maken dat de bestaande wet van toepassing is op crypto (en als een crypto -product of cryptodische service hieraan niet kan voldoen, zou het niet moeten bestaan). Dit is niet het juiste moment om afscheid te nemen van nieuwe crypto -wetten die zijn ontworpen in opdracht van de industrie.