Saugokitės siūlomo JAV kriptorinio reguliavimo-tai gali būti Trojos arklys

Autorius yra teisinis profesorius Amerikos Vašingtono teisės koledže

Po įspūdingo „Crypto Exchange FTX International“ nesėkmės, vėl buvo reikalavimų kriptovaliutų įstatymams (taip pat iš pačios pramonės). Tačiau daugelis ankstesnių pasiūlymų būtų blogesni už status quo - bent jau plačiajai visuomenei. Kripto kompanijos, tokios kaip FTX, dalyvavo daugelio aptartų JAV įstatymų tobulinime. Vertybinių popierių biržos įsibrovimas neturėtų tapti pasiteisinimu, kad ją įtrauktų į įstatymus.

Deja, tiesa, kad daugelis FTX vartotojų labai nukentėjo. Tačiau gera žinia ta, kad bendra ekonomika nepadarė jos nesėkmės (šiais metais panašios kriptovaliutų, tokių kaip „Terra/Luna“ ir „Celsijus“, ekonominės pasekmės). Kadangi „Crypto“ nėra integruotas į tradicinę finansų sistemą, skausmas nebuvo susijęs su tais, kurie nusprendė visai neinvestuoti į kriptovaliutą.

Visų pirma, JAV bankų valdžios institucijos nusprendė nepritarti kriptovaliutų sujungimui su tradiciniu finansavimu. Įstatymai, kurie įteisina kriptovaliutą, galėtų tai labai atšaukti, tokiu atveju būsimos kriptovaliutos gedimai labiau sutrikdys bendrą ekonomikos augimą. Vyriausybės pareigūnai netgi galėjo jaustis priversti įsikišti į gelbėjimo kampanijas, jei kitos kriptovaliutų kompanija imtųsi. Politiniai sprendimai -priėmėjai turėtų būti atsargūs dėl teisinių nuostatų, kurios kriptovaliutų laikosi dar viena finansų rinka, kuri yra „per didelė, kad žlugtų“.

Taip pat yra rizika, kad kriptovaliutų įstatymai, kaip valstybės „patvirtinimo antspaudas“, bus nesuprastos, o skeptikai skatina juos investuoti savo pinigus. Visų pirma tai yra siūlomų „StableCoin“ įstatymų rizika. Šiuo metu pagrindinė stabilių monetų paraiška yra spekuliacija decentralizuotuose finansuose, o ne - kaip dažnai reikalauja pramonės šalininkai. Dėl daugelio priežasčių „StableCoins“ nėra gera proga mokėti mokėjimus, tačiau siūlomi teisiniai šablonai jiems išplėstų tam tikrą valstybės saugumo tinklą. Jei tai paskatins žmones pradėti juos naudoti mokėjimams, tai gali sukrėsti vyriausybes ir centrinius bankus būsimų stabilių monetų važiavimų atveju.

Legitimizacija nėra vienintelis Trojos arklys, įterptas į šiuos kriptovaliutų skaičiavimus. Bet kokie teisės aktai, sukuriantys pritaikytą kriptovaliutų reguliavimo sistemą, sukurs galimybes tradicinėms finansinėms investicijoms perkelti į naują režimą ir taip išvengti esamo finansinio reglamento. Ši problema neišvengiama, nes neįmanoma apibrėžti „kriptovaliutų“ (arba „skaitmeninio turto“ arba „skaitmeninių prekių“), kad tradicinis finansinis turtas būtų neįtrauktas.

Galiausiai kriptovaliutų asortimentai nėra nieko ypatingo. Tai tik kompiuteriniai failai, kurių nuosavybė įrašoma „blockchain“ (tam tikros duomenų bazės rūšis). Beveik kiekvienas finansinis turtas galėtų būti pateiktas kaip kompiuterio failas, o tokio kompiuterio failo nuosavybės teise būtų galima įrašyti „blockchain“. Jei pritaikytas kriptovaliutų reguliavimo režimas yra „lengvesnis“ nei kitoms finansinėms sistemoms, finansinių investicijų teikėjams bus viliojama įdėti šias sistemas į „blockchain“ (tai, ką JPMorganas jau eksperimentavo).

Tai ne tik būdas panaikinti reguliavimo panaikinimą, bet ir būdas į labiau niūrią finansinę infrastruktūrą. Kritinės infrastruktūros teikėjams tradiciškai taikoma griežtas reguliavimas. Priešingai, „Blockchain“ atvirojo kodo programinė įranga, kurią augina nenustatytos ir neatskaitytos pagrindinės programinės įrangos kūrėjai. Ar mes tikrai norime, kad mūsų finansų sistema remtųsi tokiais niūriais pagrindais?

Kol kas neaišku, kas nutiko FTX, nors daugelis pranešimų rodo, kad dalyvavo neteisėta veikla. JAV vertybinių popierių ir biržos komisija, prekių ateities prekybos komisija ir Teisingumo ministerija jau tiria - ir pagal galiojančią teisinę sistemą. Jei naujos teisinės nuostatos yra šie teisės aktai, kurie buvo priimti po FTX nesėkmės, turėtų aiškiai pasakyti, kad galiojančiame įstatyme taikoma kriptovaliuta (ir jei kriptovaliutų produktas ar kriptovaliutų paslauga negali to laikytis, jo neturėtų būti). Tai nėra tinkamas laikas atsisveikinti su naujais kriptovaliutų įstatymais, kurie buvo sukurti pramonės prašymu.