Fai attenzione al regolamento degli Stati Uniti Cryptor-It potrebbe essere un cavallo di Trojan

L'autore è professore legale presso l'American University Washington College of Law

Dopo lo spettacolare fallimento dello scambio di criptovalute FTX International, ci sono state nuovamente richieste per la legislazione delle criptovalute (anche dal settore stesso). Ma molti dei suggerimenti precedenti sarebbero peggio dello status quo, almeno per il pubblico in generale. Aziende cripto come FTX sono state coinvolte nell'elaborazione di molte delle leggi statunitensi discusse. L'implosione della borsa non dovrebbe diventare una scusa per portarla nella legge.

Sfortunatamente, è vero che molti utenti di FTX hanno sofferto molto. Tuttavia, la buona notizia è che l'economia complessiva non ha sofferto del suo fallimento (le conseguenze economiche dei flop di criptovalute come Terra/Luna e Celsius erano simili quest'anno). Poiché la criptovaluta non è integrata nel tradizionale sistema finanziario, il dolore non si è esteso a coloro che hanno deciso di non investire affatto in criptovaluta.

In particolare, le autorità bancarie statunitensi hanno deciso di non avere la fusione della cripto con finanziamenti tradizionali. Le leggi che legittimano la crittografia potrebbero molto annullarlo, nel qual caso i futuri fallimenti crittografici preferranno preferiranno la crescita economica generale. I funzionari del governo potrebbero persino sentirsi costretti a intervenire con le campagne di salvataggio se la prossima compagnia di criptovaluta implode. Decisione politica: i produttori dovrebbero fare attenzione alle disposizioni legali che posizionano la criptovatura come un altro mercato finanziario "troppo grande per fallire".

Esiste anche il rischio che la legislazione crittografica come "sigillo di approvazione" statale venga frainteso e gli scettici li incoraggino a investire i loro soldi. Questo è in particolare un rischio per la proposta legislazione di StableCoin. Al momento, l'applicazione primaria per monete stabili è la speculazione in finanze decentralizzate, non spesso rivendicate dai sostenitori del settore. Per una serie di motivi, gli stablecoin non sono una buona opportunità per effettuare pagamenti, ma i modelli legali proposti amplierebbero tutti una sorta di rete di sicurezza statale per loro. Se questo incoraggia le persone a iniziare a usarle per i pagamenti, potrebbe scuotere i governi e le banche centrali in caso di future corse di monete stabili.

Legittimizzazione non è l'unico cavallo di Troia che è incorporato in questi calcoli crittografici. Qualsiasi legislazione che crea un quadro di regolamentazione cripto su misura creerà opportunità per gli investimenti finanziari tradizionali di migrare nel nuovo regime e quindi evitare la regolamentazione finanziaria esistente. Questo problema è inevitabile perché è impossibile definire "attività crittografiche" (o "risorsa digitale" o "beni digitali") in modo che le attività finanziarie tradizionali siano escluse.

Alla fine, i cripto-asset non sono niente di speciale. Sono solo file di computer la cui proprietà è registrata in una blockchain (una sorta di database). Praticamente ogni risorsa finanziaria potrebbe essere presentata come file di computer e la proprietà di tale file di computer potrebbe essere registrata in blockchain. Se il regime di regolamentazione crittografico su misura è "più leggero" di quello per altri sistemi finanziari, sarà allettante per i fornitori di investimenti finanziari mettere questi sistemi nella blockchain (qualcosa con cui JPMorgan ha già sperimentato).

Questo non è solo un modo per la deregolamentazione, ma anche un modo per un'infrastruttura finanziaria più traballante. I fornitori di infrastrutture critiche sono tradizionalmente soggetti a rigorosi regolamentazione. Al contrario, il software open source di Blockchain, coltivato da sviluppatori di software Core non identificati e non responsabili. Vogliamo davvero che il nostro sistema finanziario si basi su basi così traballanti?

Non è ancora chiaro cosa sia successo a FTX, sebbene molti rapporti indicano che erano coinvolte attività illegali. La Commissione per i titoli e gli scambi statunitensi, la Commissione per i futures sulle materie prime e il Ministero della Giustizia stanno già esaminando - e all'interno del quadro giuridico esistente. Se le nuove disposizioni legali sono questa legislazione, che è stata approvata dopo il fallimento di FTX, dovrebbe chiarire che la legge esistente si applica alla cripto (e se un prodotto crittografico o un servizio criptodico non può aderire a questo, non dovrebbe esistere). Questo non è il momento giusto per dire addio alle nuove leggi sulle criptovalute progettate per volere del settore.