Varo ehdotettua Yhdysvaltain kryptorin asetusta-se voi olla troijalainen hevonen

Kirjailija on laillinen professori American University Washington College of Law

Crypto Exchange FTX Internationalin näyttävän epäonnistumisen jälkeen kryptolainsäädäntöä koskevat vaatimukset (myös itse teollisuudesta). Mutta monet aiemmista ehdotuksista olisivat huonompi kuin status quo - ainakin suurelle yleisölle. Salausyritykset, kuten FTX, osallistuivat monien Yhdysvaltain lakien laatimiseen. Pörssien häviämisestä ei pitäisi tulla tekosyy sen tuomiseksi lakiin.

Valitettavasti on totta, että monet FTX: n käyttäjät ovat kärsineet paljon. Hyvä uutinen on kuitenkin, että yleinen talous ei kärsinyt sen epäonnistumisesta (salausfloppien, kuten Terra/Luna ja Celsius, taloudelliset seuraukset olivat samanlaisia ​​tänä vuonna). Koska krypto ei ole integroitu perinteiseen finanssijärjestelmään, kipu ei ole ulottunut niille, jotka ovat päättäneet olla investoimatta kryptoon.

Erityisesti Yhdysvaltain pankkiviranomaiset ovat päättäneet salauksen sulautumista perinteisellä rahoituksella. Lait, jotka laillistavat salauksen, voisivat peruuttaa tämän, jolloin tulevat salauksen epäonnistumiset häiritsevät yleistä talouskasvua. Hallituksen virkamiehet voisivat jopa tuntea olevansa pakko puuttua pelastuskampanjoihin, jos seuraava kryptoyhtiö räjähtää. Poliittisen päätöksentekijöiden tulisi olla varovaisia ​​oikeudellisista säännöksistä, jotka asettavat salauksen toisina rahoitusmarkkinoina, jotka ovat "liian suuria epäonnistumiseen".

On myös riski, että salauslainsäädäntö valtion "hyväksynnän sinetiksi" ymmärretään väärin ja skeptikot rohkaisevat heitä sijoittamaan rahansa. Tämä on erityisesti riski ehdotetulle stablecoin -lainsäädännölle. Tällä hetkellä ensisijainen sovellus vakaisiin kolikoihin on keinottelu hajautetussa taloudessa, ei - kuten alan kannattajat väittävät usein. Useista syistä stablecoinit eivät ole hyvä tilaisuus suorittaa maksuja, mutta ehdotetut lailliset mallit laajentaisivat heille eräänlaista valtion tietoturvaverkostoa. Jos tämä rohkaisee ihmisiä aloittamaan niiden käytön maksuihin, se voi ravistaa hallituksia ja keskuspankkeja tulevien vakaiden kolikoiden sattuessa.

Legitimointi ei ole ainoa troijalainen hevonen, joka on upotettu näihin salauslaskelmiin. Mahdolliset lainsäädäntö, joka luo räätälöityyn krypto-asetuskehykseen, luovat mahdollisuuksia perinteisiin taloudellisiin sijoituksiin siirtyä uuteen järjestelmään ja siten välttämään olemassa olevaa taloudellista sääntelyä. Tämä ongelma on väistämätön, koska "salausvaroja" (tai "digitaalisia omaisuutta" tai "digitaalisia tavaroita") on mahdotonta määritellä niin, että perinteiset rahoitusvaroja suljetaan pois.

Viime kädessä krypto-asetukset eivät ole mitään erityisiä. Ne ovat vain tietokonetiedostoja, joiden ominaisuus on tallennettu lohkoketjuun (eräänlainen tietokanta). Melkein jokainen taloudellinen omaisuus voitaisiin esitellä tietokonetiedostona, ja tällaisen tietokonetiedoston omistaminen voitaisiin tallentaa lohkoketjuun. Jos räätälöity krypto-sääntelyjärjestelmä on "kevyempi" kuin muiden rahoitusjärjestelmien kanssa, rahoitusinvestointien tarjoajat houkuttelevat laittaa nämä järjestelmät lohkoketjuun (jotain, jota JPMorgan jo kokeillut).

Tämä ei ole vain tapa sääntelyn purkamiseen, vaan myös tapa vaikeampaan taloudelliseen infrastruktuuriin. Kriittisen infrastruktuurin tarjoajat ovat perinteisesti tiukat sääntely. Sitä vastoin Blockchainin avoimen lähdekoodin ohjelmisto, jota viljellään tunnistamattomat ja ei-asiakkaattomat ydinohjelmistokehittäjät. Haluammeko todella finanssijärjestelmämme lepäävän sellaisilla vapina säätiöillä?

Ei ole vielä selvää, mitä tapahtui FTX: ssä, vaikka monet raportit osoittavat, että laittomat toimet olivat mukana. Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio, Commodity Futures Trading Commission ja oikeusministeriö ovat jo tutkineet - ja nykyisessä oikeudellisessa kehyksessä. Jos uudet oikeudelliset säännökset on tämä FTX: n epäonnistumisen jälkeen annettu lainsäädäntö, sen pitäisi tehdä selväksi, että nykyinen laki koskee kryptoa (ja jos salaustuotteen tai salauspyyntö ei voi noudattaa tätä, sitä ei pitäisi olla). Tämä ei ole oikea aika jättää hyvästit uusille salauslakeille, jotka on suunniteltu teollisuuden pyynnöstä.