Hoiduge USA krüptoriregulatsioonist-see võib olla trooja hobune

Autor on Ameerika Ühendriikide Washingtoni õigusteaduse kolledži juriidiline professor

Pärast Crypto Exchange FTX Internationali suurejoonelist ebaõnnestumist olid taas nõudmised krüptoseaduste järele (ka tööstusest endast). Kuid paljud varasemad ettepanekud oleksid halvemad kui status quo - vähemalt üldsuse jaoks. Sellised krüptoettevõtted nagu FTX olid seotud paljude arutatud USA seaduste väljatöötamisse. Börsi lammutamine ei tohiks saada ettekäändeks selle seadusesse toomiseks.

Kahjuks on tõsi, et paljud FTX -i kasutajad on palju kannatanud. Hea uudis on aga see, et üldine majandus ei kannatanud oma läbikukkumise all (selliste krüptoklappide nagu Terra/Luna ja Celsiuse majanduslikud tagajärjed olid sel aastal sarnased). Kuna krüpto ei integreerita traditsioonilisse finantssüsteemi, pole valu laienenud neile, kes on otsustanud krüptosse üldse mitte investeerida.

Eelkõige on USA pangandusasutused otsustanud krüpto ühinemise vastu traditsioonilise finantseerimisega. Seadused, mis seadustavad krüpto, võivad selle väga tühistada, sel juhul häirivad tulevased krüpto ebaõnnestumised pigem üldist majanduskasvu. Valitsusametnikud võisid tunda isegi sunnitud päästekampaaniatesse sekkuma, kui järgmine krüptofirma kihutab. Poliitilised otsused -JAKTSID peaksid olema ettevaatlikud õigusnormide suhtes, mis positsioneerivad krüptot kui teist finantsturgu, mis on "liiga suur, et ebaõnnestuda".

Samuti on oht, et krüptoseadusandlustest kui heakskiitmise pitserile mõistetakse valesti ja skeptikud julgustavad neid oma raha investeerima. See on eriti kavandatud stabiilsuse õigusakti oht. Praegu on stabiilsete müntide peamine rakendus spekulatsioon detsentraliseeritud rahanduses, mitte - nagu väidavad sageli tööstuse toetajad. Mitmetel põhjustel ei ole stabiilsed makseid maksete tegemiseks, kuid kavandatud juriidilised mallid laiendaksid kõik nende jaoks omamoodi riiklikku turvavõrku. Kui see julgustab inimesi neid maksete jaoks kasutama, võib see tulevaste stabiilsete mündivormide korral raputada valitsusi ja keskpanka.

Legimine pole ainus Trooja hobune, kes on nendesse krüptoarvutustesse kinnistatud. Kõik õigusaktid, mis loovad kohandatud krüptoregulatsiooni raamistiku, loovad võimalused traditsioonilisteks finantsinvesteeringuteks uude režiimi rändamiseks ja seeläbi olemasoleva finantsmääruse vältimiseks. See probleem on vältimatu, kuna "krüptovara" (või "digitaalse vara" või "digitaalse kauba") määratlemine on võimatu, nii et traditsioonilised finantsvarad jäetakse välja.

Lõppkokkuvõttes pole krüpto-varad midagi erilist. Need on ainult arvutifailid, mille omadus on salvestatud plokiahelas (omamoodi andmebaas). Peaaegu iga rahalist vara võiks esitada arvutifailina ja sellise arvutifaili omandiõigust saab salvestada plokiahelas. Kui kohandatud krüptorežiim on "kergem" kui teiste finantssüsteemide puhul, on finantsinvesteeringute pakkujatele ahvatlev panna need süsteemid plokiahelasse (midagi, mida JPMorgan juba katsetas).

See pole mitte ainult viis dereguleerimiseks, vaid ka viis raputavama finantsinfrastruktuuri juurde. Kriitilise infrastruktuuri pakkujaid reguleeritakse traditsiooniliselt rangelt. Seevastu Blockchaini avatud lähtekoodiga tarkvara, mida kasvatavad tuvastamata ja mittetulutuumade tarkvaraarendajad. Kas me tõesti tahame, et meie finantssüsteem puhkaks sellistel värisevatel alustel?

Pole veel selge, mis FTX -is juhtus, ehkki paljud aruanded näitavad, et ebaseaduslik tegevus oli seotud. USA väärtpaberi- ja börsikomisjon, kaubafutuuride kauplemise komisjon ja justiitsministeerium uurivad juba - ja olemasoleva õigusraamistiku piires. Kui uued õigussätted on see seadusandlus, mis on vastu võetud pärast FTX ebaõnnestumist, peaks selgeks tegema, et olemasolev seadus kehtib krüpto kohta (ja kui krüptotoode või krüptoditeenus ei saa sellest kinni pidada, ei tohiks seda olemas olla). See pole õige aeg hüvasti jätta uute krüptoseadustega, mis olid kavandatud tööstuse soovil.

Allikas: Financial Times