Dejte si pozor na navrhovanou regulaci kryptorů-může to být trojský kůň

Autor je právním profesorem na Americké univerzitě Washington College of Law

Po velkolepém selhání kryptoměnitosti FTX International opět existovaly požadavky na krypto legislativu (také ze samotného odvětví). Mnoho z předchozích návrhů by však bylo horší než status quo - alespoň pro širokou veřejnost. Krypto společnosti, jako je FTX, byly zapojeny do zpracování mnoha diskutovaných zákonů USA. Imploze burzy by se neměla stát výmluvou, aby ji přinesla do zákona.

Bohužel je pravda, že mnoho uživatelů FTX hodně trpělo. Dobrou zprávou však je, že celková ekonomika netrpěla jejím selháním (ekonomické důsledky kryptomových propadů, jako jsou Terra/Luna a Celsia, byly letos podobné). Vzhledem k tomu, že krypto není integrováno do tradičního finančního systému, bolest se nerozšířila na ty, kteří se rozhodli vůbec investovat do krypto.

Zejména americké bankovní úřady se rozhodly proti fúzi krypto s tradičním financováním. Zákony, které legitimizují krypto, by to mohly velmi zrušit, v takovém případě budoucí selhání krypta bude spíše narušit obecný hospodářský růst. Vládní důstojníci by se dokonce mohli cítit nuceni zasáhnout záchranné kampaně, pokud se další kryptopovát propůjčí. Politické rozhodnutí -výrobci by měli být opatrní na právní ustanovení, která ukládají krypto jako další finanční trh, který je „příliš velký na to, aby selhal“.

Existuje také riziko, že krypto legislativa jako státní „pečeť schválení“ bude nepochopena a skeptici je povzbuzují, aby investovali své peníze. To je zejména riziko navrhované legislativy Stablecoin. V současné době jsou primární aplikací stabilních mincí spekulace v decentralizovaných financích, nikoli - jak často tvrdí příznivci v oboru. Z mnoha důvodů nejsou stablecoiny dobrou příležitostí k provedení plateb, ale navrhované právní šablony by pro ně rozšířily určitý druh státní bezpečnostní sítě. Pokud to povzbuzuje lidi, aby je začali používat pro platby, může to otřeseny vládami a centrálními bankami v případě budoucích stabilních mincí.

není jediným trojským koněm, který je zabudován do těchto výpočtů krypto. Jakákoli legislativa, která vytváří rámec pro regulaci kryptoře na míru, vytvoří příležitosti pro tradiční finanční investice, aby migrovaly do nového režimu, a tak se zabránily stávající finanční regulaci. Tento problém je nevyhnutelný, protože není možné definovat „krypto aktiva“ (nebo „digitálního aktiva“ nebo „digitálního zboží“), aby byla vyloučena tradiční finanční aktiva.

Nakonec nejsou krypty nic zvláštního. Jsou to pouze počítačové soubory, jejichž vlastnost je zaznamenána v blockchainu (druh databáze). Téměř každý finanční aktivum by mohlo být prezentováno jako počítačový soubor a vlastnictví takového počítačového souboru by mohlo být zaznamenáno v blockchainu. Pokud je krypto regulační režim na míru na míru „lehčí“ než v jiných finančních systémech, bude lákavé, aby poskytovatelé finančních investic vložili tyto systémy do blockchainu (něco, s čím JPMorgan již experimentoval).

Toto není jen způsob, jak deregulace, ale také způsob, jak k roztřesenější finanční infrastruktuře. Poskytovatelé kritické infrastruktury jsou tradičně předmětem přísné regulace. Naproti tomu software Open Source Blockchain, který je kultivován neidentifikovanými a nezúčtovatelnými vývojáři softwaru. Opravdu chceme, aby náš finanční systém spočíval na takových roztřesených nadacích?

Zatím není jasné, co se stalo na FTX, ačkoli mnoho zpráv naznačuje, že se zapojily nelegální činnosti. Americká komise pro cenné papíry a burzy, komise pro obchodování s komoditními futures a ministerstvo spravedlnosti již zkoumají - a v rámci stávajícího právního rámce. Pokud je tato legální ustanovení tato legislativa, která byla předána po selhání FTX, měla by jasně objasnit, že stávající zákon se vztahuje na krypto (a pokud by krypto produkt nebo kryptodická služba nemohla dodržovat, neměla by to existovat). Není to ten pravý čas rozloučit se s novými krypto zákony, které byly navrženy na příkaz průmyslu.