Analysten des amerikanischen multinationalen Finanzdienstleistungsriesen JPMorgan sagten in einem Bericht, dass die Hinman-Dokumente letzte Woche im Rechtsstreit der Securities and Exchange Commission mit dem Blockchain-Zahlungsunternehmen veröffentlicht wurden Ripple würde wahrscheinlich eine stärkere Dezentralisierung im Kryptobereich auslösen.
Der von CoinDesk eingesehene Forschungsbericht stellte außerdem fest, dass die Dokumente einen erheblichen Vorteil für Ether (ETH) bieten, den zweitgrößten Krypto-Asset nach Marktkapitalisierung.
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Ein Boost für Ether
Bei den Hinman-Dokumenten handelt es sich um interne Nachrichten und E-Mails im Zusammenhang mit der Rede des ehemaligen Director of Corporation Finance William Hinman aus dem Jahr 2018, in der es um die Ähnlichkeit der ETH mit einer Ware ging. Hinman sagte, dass die ETH damals nicht wie ein Wertpapier aussah, auch wenn sie ursprünglich als solches begonnen hatte. Er erklärte, dass solche Vermögenswerte zu Waren werden könnten, sobald sie ausreichend dezentralisiert seien.
Am 13. Juni Ripple nutzte Aussagen in den Dokumenten, um die Vorwürfe der SEC im laufenden Rechtsstreit zu verteidigen. Seit Dezember 2020 besteht die US-Regulierungsbehörde darauf, dass der Verkauf von XRP – dem nativen Token des Netzwerks – ein nicht registriertes Wertpapierangebot sei, da es die erforderlichen Kriterien zum Bestehen des Howey-Tests erfülle.
Im Laufe der Zeit, Ripple hat sich darauf verlassen, dass XRP kein Wertpapier ist. Das Unternehmen behauptete, dass der Token bei seiner Gründung auf die gleiche Weise wie ETH verkauft wurde und daher ebenfalls als Ware anerkannt werden sollte. Beide Parteien haben mehrere Anträge gestellt, was es für das Gericht schwierig macht, ein Urteil zu fällen.
Die JPMorgan-Analysten unter der Leitung von Nikolas Panigirtzoglou sagten, SEC-Beamte hätten zugegeben, dass das Vorhandensein von Token in einem „ausreichend dezentralisierten Netzwerk“, die nicht als Wertpapiere eingestuft werden können, eine Regulierungslücke schaffe.
Dem Bericht zufolge erkennt die Hinman-Rede eine weitere Kategorie von Vermögenswerten an, bei denen es sich nicht um Wertpapiere handelt, „weil es keine Kontrollgruppe gibt (zumindest im Howey-Sinne)“. Die Analysten gehen davon aus, dass ein Regulierungsbedarf zum Schutz der Anleger entstehen könnte.
Das Finanzdienstleistungsunternehmen deutete an, dass die Entdeckungen der SEC der Grund dafür sein könnten, dass die Behörde trotz der intensiven Prüfung anderer Token in diesem Jahr keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen ETH ergriffen hat.
Auslöser für mehr Dezentralisierung
Darüber hinaus stellte der Bericht fest, dass die Enthüllungen in den Dokumenten dazu führen könnten, dass andere Kryptowährungen wie ETH aussehen und stärker dezentralisiert werden, da eine stärkere Dezentralisierung die Chance eines digitalen Vermögenswerts, als Wertpapier anerkannt zu werden, verringern würde.
„Die Hinman-Dokumente werden wahrscheinlich die Richtung der aktuellen Bemühungen des US-Kongresses beeinflussen, die Kryptoindustrie so zu regulieren, dass Ether die Einstufung als Wertpapier vermeiden würde“, schrieben die Analysten.
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