Karsts pieprasījums pēc Bitcoin ETF, jo Wild West hits Wall St hits

Volstrīta šonedēļ atvēra durvis kriptovalūtu industrijai, jo pirmais ASV Bitcoin biržā tirgotais fonds piesaistīja vairāk nekā 1 miljardu dolāru investoru naudas, palielinot lielāko digitālo valūtu cenu līdz jauniem maksimumiem.

Līdzīgi transportlīdzekļi jau tiek tirgoti citur, taču kriptovalūtu ETF palaišana pasaules lielākajā akciju tirgū iezīmē nozīmīgu pavērsienu kriptovalūtu atbalstītājiem pēc astoņus gadus ilgas regulatoru lobēšanas.

Pirmo reizi galvenie investori tagad savos portfeļos var turēt ASV sarakstā iekļautu ar Bitcoin saistītu vērtspapīru līdzās tradicionālajiem finanšu aktīviem, piemēram, akcijām un obligācijām.

"Šis ir ātrākais ETF, kas sasniedzis 1 miljardu dolāru aktīvus... No aktīvu pieauguma un tirdzniecības apjoma viedokļa tas ir bezprecedenta gadījums un liecina par aizturētu pieprasījumu," sacīja Tods Rozenblūts, CFRA ETF un kopfondu izpētes vadītājs.

Labi novērtētā Bitcoin ETF debija parāda, kā tradicionālās finanšu firmas cīnās par daļu no digitālo aktīvu nozares. Tas arī uzsver to, ka daudzi finanšu uzraugi ir atzinuši, ka nozare ir kļuvusi pārāk liela un aug pārāk ātri, lai to nevarētu nomest.

Saskaņā ar JPMorgan datiem privātie investori veidoja tikai aptuveni 12-15 procentus no ProShares ETF neto pirkumiem pirmajās divās tirdzniecības dienās, kas liecina par būtisku institūciju interesi. Vēl viens līdzīgs transportlīdzeklis, ko sponsorēja Valkyrie Funds, tika laists klajā piektdien, trīs dienas pēc ProShares produkta. Analītiķi sagaida, ka tas tiks atkārtots vairākas reizes.

Citi šīs nedēļas paziņojumi, tostarp kriptovalūtu biržas FTX finansēšanas kārta, ko atbalsta vairāki investori, ir palielinājuši ažiotāžu ap digitālajiem aktīviem.

Šīs pieaugošās intereses pazīmes, kā arī profesionālu tirgotāju pieaugums, kas izmanto kriptovalūtu kā pamatu sarežģītām tirgus likmēm, trešdien pirmo reizi palīdzēja Bitcoin cenai pacelties virs 66 000 USD, bet piektdien atkāpās līdz aptuveni 61 000 USD. Coinbase, lielākās biržas sarakstā, akcijas pieauga par vairāk nekā 10 procentiem dienās pirms izlaišanas.

Taču daudzi analītiķi saka, ka ProShares ETF palaišana ir tikai sākums daudz ilgākai cīņai, lai pārliecinātu Vērtspapīru un biržu komisiju, ka produkts, kas piedāvā tiešu saikni ar lielākoties neregulētiem kriptovalūtu tirgiem, ir jātirgo Volstrītas biržās.

SEC noteicošais faktors, apstiprinot ProShares ETF, bija tas, ka transportlīdzeklim ir nākotnes līgumi, kas tiek tirgoti Čikāgas preču biržā, pilnībā regulētā tirdzniecības vietā, nevis tieši ar digitālo monētu starpniecību. Kriptovalūtas parasti tiek pirktas un pārdotas dažādās tirdzniecības vietās tirgū, ko Komisijas priekšsēdētājs Gerijs Genslers ir nosaucis par “mežonīgajiem Rietumiem”.

"Tas, kas jums šeit ir, ir produkts, ko četrus gadus ir apstiprinājusi [Preču nākotnes darījumu komisija] un kas ir iesaiņots ar kaut ko mūsu jurisdikcijā... Mums ir iespēja to integrēt ieguldītāju aizsardzībā," intervijā CNBC sacīja Genslers.

Mazumtirdzniecības brokeru uzņēmums Interactive Brokers pirmdien atklāja kriptovalūtu tirdzniecību finanšu konsultantiem, taču tās priekšsēdētājs Tomass Pīterfijs bija piesardzīgāks par ProShares fonda vai līdzīgu fondu turēšanas vērtību investoriem.

Pīterfijs, kurš palīdzēja ievest datorus Volstrītā 1970. gados, kad viņš izmantoja iekārtas, lai aprēķinātu vērtspapīru un opciju vērtību, sacīja, ka vienīgais kriptovalūtu pielietojums ir kā rezerves, ja rodas problēmas ar monetāro vai banku sistēmu.

"Es domāju, ka, ja rodas tādas problēmas kā šī, šiem ETF būs neticami atlaide monētu vērtībai. Tāpēc es domāju, ka no tā nav nekādas jēgas. Kamēr cilvēki par to nedomās, cena virzīsies līdzi Bitcoin cenai."

Citi norādīja, ka uz nākotnes līgumiem balstīts ETF var atdalīties no aktīva, kam paredzēts izsekot. USO, 2,9 miljardu dolāru vērtais naftas ETF, pēdējo desmit gadu laikā bieži ir ievērojami attālinājies no ASV jēlnaftas cenas.

Viens no faktoriem ir “rullīšu izmaksas” – kad fonda pārvaldnieks periodiski pāriet uz jaunu nākotnes līgumu, kad beidzas iepriekšējais. Tas varētu kļūt dārgāks, ja tirgus sagaida Bitcoin cenas pieaugumu nākotnē. Situācija, kad fjūčeru cena ir augstāka par tūlītējo cenu, varētu nozīmēt, ka ETF par aptuveni 7 procentiem gadā atpaliek no peļņas, ko varētu gūt no Bitcoin īpašumtiesībām, sacīja Endijs Kapirins, RegentAtlantic, 5 miljardu ASV dolāru reģistrētas ieguldījumu konsultāciju grupas, investīciju vadītājs.

Tas padara produktu dārgāku investoriem, kuri vēlas ieņemt kādu pozīciju ilgtermiņā, piebilda Kapirins. "Tas novirza to uz īsāka termiņa tirdzniecības portfeļiem, nevis ilgtermiņa turētājiem," viņš teica. Tas ir "nepieciešams padomdevējiem", kas iesaka ieņemt ilgtermiņa amatus, taču atzīst, ka tas ir "labs produkts tirdzniecībai".

Šī iemesla dēļ vairāki līdzekļu pārvaldītāji jau pieprasa, lai SEC dotu zaļo gaismu fondu izveidei, kas ir tieši saistīti ar kriptovalūtu cenām. Daži ETF sponsori arī ir atteikušies no saviem nākotnes līgumiem balstītiem produktiem.

Invesco teica, ka tā koncentrēsies uz apstiprinājuma iegūšanu ETF, kas glabā digitālos marķierus. Īsi pirms Volstrītas atvēršanas tirdzniecībai otrdien, digitālo aktīvu pārvaldnieks Grayscale Investments paziņoja par plāniem piesaistīt savus 40 miljardus dolāru.

"Nozarē valda neliela eiforija, ka mums tagad ir ETF, taču tas ir pirmais solis," sacīja Deivs LaValle, Grayscale ETF vadītājs. "Galu galā mērķis ir, lai ieguldītājiem būtu iespēja izvēlēties starp ETF, kuru pamatā ir fjūčeri un fiziskais Bitcoin."

Tas var būt sapnis pēc daudziem gadiem. ASV kriptoatvasinājumu biržas FTX prezidents Brets Harisons sacīja, ka SEC šonedēļ pieņemtais lēmums nestāties ceļā ProShares fondam, visticamāk, nebūs pirmais regulējošo domino kauliņu sērijā, kas kritīs.

"Es domāju, ka SEC vēlas, lai uz tūlītējām kriptovalūtu biržām attiektos kāds normatīvais regulējums, pirms tam piekrīt," viņš teica.

SEC priekšsēdētājs Genslers ir aicinājis ASV likumdevējus piešķirt pilnvaras pārraudzīt kriptovalūtu tirdzniecības platformas, un viņš vēlas, lai uzņēmumi reģistrētos aģentūrā.

SEC atrodas arī karstu juridisku debašu vidū par to, vai digitālās monētas vispār būtu jāreģistrē kā vērtspapīri. Daudzi vadošie kriptogrāfijas spēlētāji apšauba šo viedokli.

"Ir maz ticams, ka tuvākajā nākotnē tiks apstiprināts tiešs Bitcoin vai cita veida kriptovalūtu fonds," sacīja Eimija Linča, regulējošās konsultāciju uzņēmuma Frontline Compliance dibinātāja un prezidente. "Šobrīd jautājums ir tieši par to, kāda veida šo aktīvu formāts tiks uzskatīts par vērtspapīru."