Kuum nõudlus Bitcoini ETF-i järele, kuna Metsik Lääs” tabab Wall St

Wall Street avas sel nädalal oma uksed krüptotööstusele, kuna esimene USA Bitcoini börsil kaubeldav fond meelitas investorite raha rohkem kui 1 miljardi dollari eest, viies suurimate digitaalsete valuutade hinnad uutesse kõrgustesse.

Sarnaste sõidukitega kaubeldakse juba mujal, kuid krüpto-ETFi käivitamine maailma suurimal aktsiaturul tähistab pärast kaheksa aastat kestnud regulaatorite lobitööd krüptoadvokaatide jaoks märkimisväärset verstaposti.

Esimest korda saavad tavainvestorid oma portfellis hoida USA-s noteeritud Bitcoiniga seotud väärtpabereid koos traditsiooniliste finantsvaradega, nagu aktsiad ja võlakirjad.

"See on kiireim ETF, mis saavutab 1 miljardi dollari suuruse varade... Varade kasvu ja kauplemismahu vaatenurgast on see enneolematu ja märk ummistunud nõudlusest," ütles CFRA ETFi ja investeerimisfondide uurimise juht Todd Rosenbluth.

Bitcoin ETF-i hästi vastu võetud debüüt näitab, kuidas traditsioonilised finantsettevõtted võitlevad osa digitaalsete varade tööstusest. See rõhutab ka paljude finantsjärelevalveorganite tõdemust, et sektor on muutunud liiga suureks ja kasvab liiga kiiresti, et sellest lahti saada.

Jaeinvestorid moodustasid ainult umbes 12-15 protsenti ProShares ETF-i netoostudest kahe esimese kauplemispäeva jooksul, mis viitab JPMorgani andmetel institutsioonide olulisele huvile. Teine sarnane sõiduk, mille sponsoriks on Valkyrie Funds, lasti turule reedel, kolm päeva pärast ProSharesi toodet. Analüütikud eeldavad, et seda korratakse mitu korda.

Teised selle nädala teated, sealhulgas krüptobörsi FTX kassahitt rahastamisvoor, mida toetavad mitmed investorid, on suurendanud digitaalsete varade ümber käivat kõmu.

Need märgid kasvavast huvist, aga ka professionaalsete kauplejate arvu kasv, kes kasutavad keerukate turupanuste alusena krüpto, aitasid Bitcoini hinna kolmapäeval esimest korda üle 66 000 dollari viia, enne kui see langes reedeks umbes 61 000 dollarini. Suurima börsil noteeritud börsi Coinbase aktsia tõusis turule toomisele eelnenud päevadel enam kui 10 protsenti.

Kuid paljude analüütikute sõnul on ProShares ETF-i käivitamine alles algus palju pikemale võitlusele, mille eesmärk on veenda väärtpaberi- ja börsikomisjoni, et tootega, mis pakub otseühendust suures osas reguleerimata krüptoturgudega, tuleks kaubelda Wall Streeti börsidel.

SEC-i jaoks oli ProShares ETF-i heakskiitmisel otsustavaks teguriks see, et sõidukil on futuurlepingud, millega kaubeldakse Chicago kaubabörsil, mis on täielikult reguleeritud kauplemiskoht, mitte otse digitaalsete müntide kaudu. Krüptovaluutasid ostetakse ja müüakse tavaliselt erinevates kauplemiskohtades turul, mida komisjoni esimees Gary Gensler on kirjeldanud kui "metsik lääne".

"See, mis teil siin on, on toode, mille [Commodity Futures Trading Commission] on neli aastat heaks kiitnud ja mis on pakitud millekski meie jurisdiktsiooni alla... Meil ​​on võimalus see investorikaitsesse integreerida," ütles Gensler CNBC-le antud intervjuus.

Jaemaklerettevõte Interactive Brokers avalikustas esmaspäeval finantsnõustajate krüptokauplemise, kuid selle esimees Thomas Peterffy oli ProSharesi fondi või sarnaste fondide omamise väärtuse suhtes investoritele ettevaatlikum.

Peterffy, kes aitas tuua arvuteid Wall Streetile 1970. aastatel, kui ta kasutas väärtpaberite ja optsioonide väärtuse arvutamiseks masinaid, ütles, et ainuke krüpto kasutamine on tagavaraks, kui raha- või pangandussüsteemis on probleeme.

"Ma arvan, et kui sellised probleemid tekivad, on neil ETF-idel müntide väärtusest uskumatu allahindlus. Seega arvan, et sellest pole kasu. Kuni inimesed sellele ei mõtle, liigub hind koos Bitcoini hinnaga."

Teised juhtisid tähelepanu sellele, et futuuridel põhinev ETF võib eralduda varast, mille jälgimiseks on ette nähtud. USO, 2,9 miljardi dollari suurune nafta ETF, on viimase kümnendi jooksul sageli USA toornafta hinnast oluliselt eemaldunud.

Üks tegur on “rullikulud” – kui fondijuht läheb perioodiliselt üle uuele futuurlepingule, kui eelmine aegub. See võib muutuda kallimaks, kui turg eeldab Bitcoini hinna tõusu tulevikus. Olukord, kus futuuride hind on hetkehinnast kõrgem, võib tähendada, et ETF jääb Bitcoini omamisest teenitavast tulust alla umbes 7 protsenti aastas, ütles Andy Kapyrin, 5 miljardi dollari suuruse registreeritud investeerimisnõustamisgrupi RegentAtlantic investeerimisjuht.

See muudab toote kallimaks investoritele, kes soovivad positsiooni pikaajaliselt hoida, lisas Kapyrin. "See taandab selle pigem lühema tähtajaga kauplemisportfellidele kui pikaajalistele omanikele," ütles ta. See on "nõustajate jaoks keelatud", mis soovitab hoida pikaajalisi positsioone, kuid tunnistab, et see on "hea kaup kauplemiseks".

Sel põhjusel nõuavad mitmed varahaldurid juba, et SEC näitaks rohelist tuld selliste fondide loomisele, mis on otseselt seotud krüptohindadega. Mõned ETFi sponsorid on samuti loobunud oma futuuripõhistest toodetest.

Invesco ütles, et keskendub digitaalseid tokeneid omava ETF-i heakskiidu saamisele. Vahetult enne Wall Streeti teisipäeval kauplemise avamist teatas digitaalsete varade haldur Grayscale Investments plaanist koguda oma 40 miljardit dollarit.

"Tööstuses valitseb veidi eufooriat, et meil on nüüd ETF, kuid see on esimene samm," ütles Grayscale'i ETFide ülemaailmne juht Dave LaValle. "Lõppkokkuvõttes on eesmärk see, et investoritel peaks olema valik futuuridel ja füüsilisel Bitcoinil põhinevate ETFide vahel."

See võib olla paljude aastate unistus. USA krüptoderivatiivide börsi FTX haru president Brett Harrison ütles, et SEC-i sel nädalal tehtud otsus mitte takistada ProSharesi fondi teekonda ei ole tõenäoliselt esimene regulatiivsete doominokivide seeriast, mis kukub.

"Ma arvan, et SEC soovib, et krüptovahetuspunktid kuuluksid enne sellega nõustumist mõne reguleeriva raamistiku alla," ütles ta.

SECi esimees Gensler kutsus USA seadusandjaid üles andma volitused krüptokauplemisplatvormide järelevalveks ja soovib, et ettevõtted registreeriksid end agentuuris.

SEC on ka keset tulist juriidilist debatti selle üle, kas digitaalsed mündid tuleks üldse registreerida väärtpaberitena. Paljud juhtivad krüptomängijad seavad selle seisukoha kahtluse alla.

"On väga ebatõenäoline, et otsene Bitcoin või muud tüüpi krüptovarafondid lähitulevikus heaks kiidetakse," ütles regulatiivse konsultatsioonifirma Frontline Compliance asutaja ja president Amy Lynch. "Praegu on küsimus selles, millist tüüpi varasid väärtpaberiteks peetakse."