Hedgefonder går in i Bitcoin Miner

hedgefonder har ökat sina korta positioner jämfört med andelar i cryptocurrency gruvarbetare och satsar på att efter FTX -utbytets kollaps kommer ännu mer att gå till Financial Abyss.

Eftersom Bitcoin-priset har fallit med nästan två tredjedelar i år och kostnaderna för den el som gruvarbetare behöver för att driva sina energikrävande datorer, förlitar sig HED-medel på att affärsmodellerna är långt ifrån lönsamma.

Bärische-investerare har satsat på att implosionen av Sam Bankman-Frieds FTX ytterligare kommer att fördjupa malaisen för ett hörn av kryptommarknaden, som snabbt växte förra året, ofta med lånade pengar, i hopp om att dra nytta av de höga priserna på token som Bitcoin.

gruvarbetare som använder ett nätverk av kraftfulla datorer för att lösa kryptografiska beräkningar mot nya tokens måste ständigt uppdatera sin teknik och också bero starkt på priset på de kryptokurser de har sålt.

"Eftersom krypto handlas långt under det där det var och du har många utgåvor, är det inte klart att du någonsin kommer att kunna generera en ständig marginal," sa Chris Crawford, chef för investeringschef på Crawford Fund i Boston, som driver en hedgefond för Eric Sturdza Investments Mine Workers Slold tom. Köp tomt för att förlita sig på att priserna kommer att vara lägre i framtiden.

Den korta räntan hos US Group Marathon Digital, ett av de största listade amerikanska gruvföretagen, steg igen till mer än 36 procent av de utestående aktierna under veckorna efter FTX: s kollaps.

Förra året betalade Marathon sin tidigare VD Merrick Okamoto nästan 220 miljoner dollar i aktier. Detta främjades genom tilldelning av aktier baserat på företagets marknadsvärde, vilket påverkas starkt av Bitcoin -priset. Och i oktober i år betalade han honom 24 miljoner dollar för avvecklingen av en tvist om tidigare aktieallokeringar.

Företaget har alltid gjort förluster. I år har den missat sina egna produktionsmål som sattes förra året, nämligen för att minska 55 till 60 Bitcoin per dag och för att göra prognoser för att uppnå gruvvinster mellan 86,5 USD och 103,6 miljoner per månad.

Investerare hade redan ökat sina satsningar på maraton förra året och belönades när företagets aktier kollapsade med 86 procent.

Fonderna har också mer än fördubblat gruvdrift mot fästet digitalt - vars aktier redan har sjunkit med 96 procent i år - nästan 10 procent av aktierna sedan början av året.

Det korta intresset för Greenidge -generationen steg från mindre än 1 procent till 4,7 procent, medan Hut 8 Mining och Riot Blockchain, den största listade amerikanska operatören, också väckte mer uppmärksamhet från tomma säljare i år.

Redan drabbade av Baisse i riskabla tillgångar i år, fortsatte kryptopriserna att falla efter den dramatiska kollaps av FTX, som en gång uppskattades till 32 miljarder dollar och vars tidigare VD Sam Bankman-stekt arresterades på Bahamas denna vecka efter att åklagare hade lämnat in straffrättsliga klagomål.

"Lönsamheten för gruvarbetare är en diskussion som dyker upp varje gång Bitcoin Falls och sedan uppfattas som ett problem för alla kryptor," sa Kvammen Jensen, co-fund chef för AKJ Digital Assets Fund.

"Bitcoin Mining missar nyckelpunkten bakom digitala tillgångar: Målet är ju att avkoppla sig från den traditionella världen och alla dess skådespelare och inte gå bakåt genom att campa på elnätet," tillade han.

laurence.fletcher@ft.com