Nagy bankok, mint a blockchain | Pénzügyi idők

Jó reggelt. Ethan itt; Rob beteg. Minden tekintet tegnap a JPMorgan Investor konferenciára irányult. A 2022 -es kamatjövedelem növelése mellett sürgősen jó szót adott a fogyasztók egészségére. A vezetők szerint a fogyasztói kölcsönök nagyrészt erősek. A JPMorgan részvény 6 százalékkal emelkedett, és felállította a piacot.

Küldjön nekünk egy e -mailt: Robert.armstrong@ft.com és ethan.wu@ft.com.

blockchain-all-along-0" class = "n-content heading-2"> folyamatosan blokklánc volt?

"Ez a blokklánc, nem a bitcoin". Az ötlet az volt, hogy a Bitcoin többnyire triviális projekt, amelynek érdekes technológiája van a szívben. Az Enterior Companies kibocsátja azt az értéket, amelyet a blockchain kínál, és a bitcoin nem releváns. De amikor a kriptográfia kibővült a Bitcoinon túl, az emberek eldobták a kórusot. A Google a "Blockchain Not Bitcoin" keresése 2017 -ben érte el a csúcspontját.

Öt évvel később, itt van egy Eva Szalay története az FT -ből:

A BNP Paribas csatlakozott a JPMorganhoz, hogy digitális tokeneket használjon rövid távú kereskedelem [Repo] piacokra. - -

A JPMorgan blokklánca lehetővé teszi a bankok számára, hogy néhány órán át biztosítsák az állami kötvényeket biztonságként anélkül, hogy elhagynák a mérlegüket.

A válságra vonatkozó szabályozási követelmények azt követelik, hogy a bankok nagy mennyiségű likvid eszközt tartsanak - amelyeket a piaci stressz idején bármilyen probléma nélkül is meg lehet vásárolni és eladni - például: B. Kincstárok mint biztonsági puffer. Ezeknek az eszközöknek a tokenje szerint a bankok néhány órán keresztül ideiglenesen konvertálhatják őket biztosítékra, de anélkül, hogy csökkentenék a biztonsági puffereiket, amelyeket minden nap kiszámítanak.

A token a kincstár digitális változatát képviseli, és a hitelfelvevők cserélhetik készpénzre.

A

részleteket, például a kölcsön időtartamát és az elszámolási időt egy intelligens szerződés szabályozza, amely biztosítja, hogy a pénz a hitelfelvevő számláján legyen, és hogy a kölcsönökhöz kötött biztosítékot az üzlet végén szabadon bocsátják. Az ilyen rövid távú kölcsönöket több mint 300 milliárd dollár értékben kapott. - - 2020 december óta.

Ha a (mondjuk) Ethereum hosszú távú tulajdonosa vagy, ezek a jó hír az Ön számára? Nem így néz ki. Úgy tűnik, hogy egy mainstream intézmény a blockchain -t oly módon használja, amely nem segít elősegíteni a kriptovaluta bevezetését. A leggyakoribb tokenekkel ellentétben a JPMorgan blokklánca "megengedett", ami azt jelenti, hogy kiválaszthatja, ki vehet részt a hálózatban. Tehát nem decentralizált. Ezek az "intelligens szerződések" Ethereum stílusban, de ennyi.

Van azonban egy elmélet arról, hogy ez hogyan hasznos lehet a kripto -ökoszisztéma számára. Az ötlet az, hogy amint elkezdi valamilyen eszközt tokenekként cselekedni, a hatékonyságnövekedés annyira csábítónak bizonyul, hogy más eszközöket a blokkláncba kíván áthelyezni. Néhányan olyan privát blokkláncokba kerülnek, mint például a JPMorgan, de a meglévő nyilvános láncok, például az Ethereum is versenyezhetnek ebben a vállalkozásban. Talán a nyilvános blokkláncok jobban nézhetnek ki, mint a magán.

Hogyan magyarázta nekem ennek az "eszköz tokenizációs" ötletének támogatója:

A bankok hatékonyan közvetítik magukat. Nem boldog, nagy harc lesz, de végül ez az irány, amire megyünk.

Fontos különbség a JPMorgan blokklánca és a nyilvános blokklánc között a törvény. A JPMorgan megállapodásokat írhat alá partnereivel, akik elmagyarázzák, mi történik, ha bontás vagy vita merül fel - intelligens szerződések, amelyeket hülye szerződések biztosítanak. Az intelligens szerződéseket törvényesen hajtják végre a nyílt interneten? Nem világos.

A nagyobb lényeg az, hogy ha a decentralizált kriptográfia - ellentétben a bank által üzemeltetett blokklánccal - jelentős szerepet fog játszani a piacokon, amelyek magukban foglalják néhány nagyon központosított intézmény kezelését.

Voices olvasás a medvepiacokon

A tegnapi levél világossá tette, hogy a medvepiac a kapzsiság ideje. A visszatérés hosszú távú kilátásai javulnak. Az átadás és a megkülönböztetés nélkül értékesítés jeleivel a vásárlási lehetőségek is megjelennek.

Számos olvasó figyelmeztette, hogy valószínűleg nagyon messze leszünk az átadástól. A hólyag, amelynek inflációja több mint egy évtizedig tart, több mint néhány hónapig tart, hogy újra ürítsük. Egy FT kommentátor írta:

Attól tartok, hogy ha mindent elmondnak és megtesznek, visszatekintünk ezekre az időkre, és azt mondjuk: "Emlékszel, hogy [a] 20 százalékban azt gondoltuk, hogy átadjuk?

Körülbelül 100 nappal az S&P 500 január óta, egy másik olvasó, Paul Hodges visszatekintve arra, hogy mennyi ideig tartott a túlértékelt piacok 1928 -ban és 1998 -ban, amíg el nem éri a völgy talpát:

Feltételezzük, hogy a talajhoz hasonló 650–700 napot vesz igénybe - nyilvánvalóan néhány nagy rally vagy "rossz alkonyat" útközben.

Brian Coleman, a Goldman Sachs volt kereskedője azt állította, hogy a szokásos Bärenmarkt játékkönyv ezúttal nem működik. "Nem érzi magát úgy, mint egy hagyományos medvepiac. Hihetetlenül szervezett volt", a vállalati eredményekkel és a gazdasági feltételekkel, amelyek még nem kompatibilisek a recesszióval.

Lehet, hogy azt mondja, hogy nem látunk vagy nem csak egy ürítő hólyagot, hanem a piaci paradigmák változása is, amelyben az alacsony kamatlábak, a globalizáció, a növekedés és a viszonylag szabad piacok generációja véget ér. A kép a Corona járvány végét fedi le minden gazdasági sajátosságával. Mindent egybevetve, a történet rossz útmutató lehet ahhoz, ami a következőkben történik. Úgy gondolja, hogy „jól ismert ismeretlenekre kell összpontosítanunk”:

Ha még mindig van elefánt a szobában, akkor (mint mindig) a piacok átlátszatlan részeiben kell lennie. És az utolsó ember, aki ebben a tekintetben áll, úgy tűnik, hogy magánszemély [magántőke és Debest]. Mindannyian elolvastuk azt a tényt, hogy a magánbefektetők nem akarják tesztelni az áttekintéseket, ezért növeljék az átváltható kötvényeket stb. Lássuk, hová vezet. - -

barátunk, dec mullarkey az SLC Management -től optimistabb:

Az eladás széles és mély volt, mert a befektetők és a vállalatok akadályozzák a Fed agresszivitását. - - A történet azt jelzi, hogy ezek a monetáris epizódok nem érnek el jól, de a tőzsdék nagyon kellemetlen eredményt dicsérnek, mivel az iparágak túlnyomó számú legyőzték. - - Az eladás rendkívüli megkülönböztetéstől mentes volt. De a piacoknak általában makrogazdasági okra van szükségük a forduláshoz. Az infláció gyors nyoma segít. Ezért a piac egy ideig oldalra futhat.

Annak érdekében, hogy optimistabb legyünk, látnunk kell, hogy "azt jelzi, hogy a befektetők egyre inkább kritikusabbak az értéken, ha a túlzott értékelések széles folyosóján tenyésztnek". És hétfőn láttuk ezt a jelzést, amikor a JPMorgan a bankállományok felépültek, amikor felvette a kamatjövedelem kilátásait, "A konzervatív minőségi vásárló mutatója, aki az osztalékhozamról dönt, vonzónak tűnik a szilárd mérlegek tekintetében.

jó olvasmány

rana foroohar unatkozik Davos -val.