البنوك الكبيرة مثل blockchain | أوقات التمويل

صباح الخير. إيثان هنا ؛ روب مريض. كانت كل العيون موجهة إلى مؤتمر JPMorgan للمستثمر أمس. بالإضافة إلى زيادة دخل الفوائد لعام 2022 ، فقد جعلت كلمة طيبة مطلوبة بشكل عاجل لصحة المستهلكين. وقال المديرون إن القروض الاستهلاكية قوية إلى حد كبير. ارتفعت حصة JPMorgan بنسبة 6 في المائة وسحبت السوق.

أرسل لنا بريدًا إلكترونيًا: robert.armstrong@ft.com و ethan.wu@ft.com.

blockchain-all-leong-0" class = "n-content heading-2"> هل كان blockchain طوال الوقت؟

"إنه blockchain ، وليس البيتكوين" قد سمعت في كثير من الأحيان. كانت الفكرة أن البيتكوين هو في الغالب مشروع تافهة مع تقنية مثيرة للاهتمام في القلب. ستقوم شركات Enterior باستخلاص القيمة التي يقدمها blockchain وستكون Bitcoin غير ذات صلة. ولكن عندما توسع Crypto إلى ما وراء البيتكوين ، أسقط الناس الجوقة. وصلت Google التي تبحث عن "blockchain not bitcoin" إلى ذروتها في عام 2017.

بعد خمس سنوات ، إليك قصة من تأليف إيفا زالاي من FT:

انضم

BNP Paribas إلى JPMorgan لاستخدام الرموز الرقمية لأسواق التجارة قصيرة الأجل [Repo]. . .

يمكّن blockchain of JPMorgan البنوك من منحنا سندات الولايات كأمن لبضع ساعات دون ترك ميزانياتها العمومية.

المتطلبات التنظيمية للطلب على الأزمة أن تحتفظ البنوك بكميات كبيرة من الأصول السائلة - والتي يمكن شراؤها وبيعها أيضًا دون أي مشاكل في أوقات الإجهاد في السوق - مثل: B. الخزانة كمخزن مؤقت للأمان. من خلال الرمز المميز لهذه الأصول ، يمكن للبنوك تحويلها مؤقتًا إلى ضمانات لبضع ساعات ، ولكن دون تقليل المخازن المؤقتة الأمنية الخاصة بها ، والتي يتم حسابها في نهاية كل يوم.

يمثل الرمز المميز نسخة رقمية من الخزانة ويمكن للمقترضين تبادلها نقدًا.

تفاصيل مثل مدة القرض ووقت التسوية يتم تنظيمها من خلال عقد ذكي يضمن أن تكون الأموال في حساب المقترض وأن الضمان المرتبط بالقروض يتم إصداره في نهاية العمل. تم منح مثل هذه القروض قصيرة الأجل قيمتها أكثر من 300 مليار دولار. . . منذ ديسمبر 2020.

إذا كنت مالكًا طويلًا لـ (نقول) Ethereum ، هل هذه الأخبار الجيدة بالنسبة لك؟ لا يبدو هكذا. يبدو أن المؤسسة السائدة تستخدم blockchain بطريقة لا تساعد في تعزيز إدخال أي عملة مشفرة. على النقيض من أكثر الرموز الشائعة ، فإن "blockchain of jpmorgan" مسموح به ، مما يعني أنه يمكنه اختيار من يمكنه المشاركة في الشبكة. لذلك ليس اللامركزية. هذه "عقود ذكية" بأسلوب Ethereum ، ولكن هذا كل شيء.

ومع ذلك ، هناك نظرية حول كيفية استفادة هذا من النظام الإيكولوجي للتشفير. والفكرة هي أنه بمجرد أن تبدأ في تصرف بعض الأصول كرموز ، ستظهر مكاسب الكفاءة من المغري لدرجة أنك تريد نقل الأصول الأخرى إلى blockchain. سيذهب البعض إلى Blockchains الخاصة مثل تلك الموجودة في JPMorgan ، ولكن السلاسل العامة الحالية مثل Ethereum يمكن أن تتنافس أيضًا على هذا العمل. ربما يمكن أن تبدو blockchains العامة أفضل من القطاع الخاص.

كيف شرح لي مؤيد لفكرة "الرمز المميز للأصول":

سوف تتوسط البنوك نفسها بفعالية. لست سعيدًا ، ستكون هناك معركة كبيرة ، لكن هذا هو الاتجاه الذي نذهب إليه في النهاية.

فرق مهم بين blockchain من JPMorgan و blockchain العامة هو القانون. يمكن لـ JPMorgan توقيع اتفاقيات مع شركائها الذين يشرحون ما يحدث عندما يكون هناك انهيار أو نزاع - عقود ذكية مضمونة بموجب عقود غبية. هل العقود الذكية يتم فرضها قانونًا على الإنترنت المفتوح؟ هذا غير واضح.

النقطة الأكبر هي أنه إذا كانت التشفير اللامركزي - على عكس blockchain التي يديرها بنك - ستلعب دورًا رئيسيًا في الأسواق التي ستشمل التعامل مع بعض المؤسسات المركزية للغاية.

قراءة الأصوات على أسواق الدب

أوضحت رسالة الأمس أن سوق الدب هو وقت الجشع. احتمالات عائد طويلة المدى. مع علامات الاستسلام والمبيعات بشكل عشوائي ، تظهر فرص الشراء أيضًا.

حذر عدد من القراء من أننا على الأرجح بعيدا عن الاستسلام. ستستغرق المثانة ، التي استغرق تضخمها أكثر من عقد من الزمان ، أكثر من بضعة أشهر لتفريغها مرة أخرى. كتب معلق FT:

أخشى أنه إذا قيل كل شيء وفعله ، فسوف ننظر إلى الوراء في هذه الأوقات ونقول: "تذكر كيف [في] ناقص 20 في المئة كنا نظن أننا على وشك الاستسلام؟

حوالي 100 يوم منذ S&P 500 في يناير ، نظر قارئ آخر ، بول هودجز ، إلى المدة التي استغرقتها بعد أن تم الوصول إلى الأسواق المبالغة في عامي 1928 و 1998 حتى تم الوصول إلى نعل الوادي:

نفترض أن الأمر سيستغرق من 650 إلى 700 يوم مماثلة للتربة - مع وجود عدد قليل من التجمعات الرائعة أو "الغسق الخاطئ" في الطريق.

جادل براين كولمان ، تاجر سابق في جولدمان ساكس ، بأن كتاب لعبة Bärenmarkt المعتاد قد لا يعمل هذه المرة. "لا يبدو أنه سوق دب تقليدي. لقد كان منظمًا بشكل لا يصدق" ، مع نتائج الشركات والظروف الاقتصادية التي لا تتوافق بعد مع الركود.

يمكن أن يكون ، يقول إننا لا نرى أو لا مجرد المثانة التي تفرغ ، ولكن تغيير في نماذج السوق ، حيث ينتهي جيل من أسعار الفائدة المنخفضة والعولمة والنمو والأسواق الحرة نسبيًا. تغطي الصورة نهاية جائحة كورونا بكل خصائصها الاقتصادية. الكل في الكل ، يمكن أن تكون القصة دليلًا سيئًا لما يحدث بعد ذلك. إنه يعتقد أنه سيتعين علينا "التركيز على المجهول المعروف جيدًا":

إذا كان لا يزال هناك فيل في الغرفة ، فيجب أن يكون (كما هو الحال دائمًا) في أجزاء غير شفافة من الأسواق. ويبدو أن آخر رجل يقف في هذا الصدد هو فرد خاص [الأسهم الخاصة والأغاني]. لقد قرأنا جميعًا عن حقيقة أن المستثمرين من القطاع الخاص لا يرغبون في اختبار المراجعات ، لذا فإن زيادة السندات القابلة للتحويل ، وما إلى ذلك. دعنا نرى أين يؤدي هذا. . .

صديقنا Dec Mullarkey من SLC Management أكثر تفاؤلاً:

كان البيع واسعًا وعميقًا لأن المستثمرين والشركات يعيقون عدوانية الاحتياطي الفيدرالي. . . تشير القصة إلى أن هذه الحلقات النقدية لا تنتهي بشكل جيد ، لكن أسواق الأسهم يمتدح على نتيجة غير مريحة للغاية ، حيث يتم التغلب على عدد هائل من الصناعات. . . كان البيع خاليًا من التمييز بشكل ملحوظ. لكن الأسواق تحتاج عمومًا إلى سبب الاقتصاد الكلي للانتقال. من شأن أثر سريع للتضخم. لذلك ، يمكن للسوق تشغيل جانبيًا لفترة من الوقت.

من أجل أن نكون أكثر تفاؤلاً ، ما يجب أن نراه هو "إشارة إلى أن المستثمرين أصبحوا ينتقدون القيمة بشكل متزايد إذا كانوا يتكاثرون على الممر الواسع للمراجعات المفرطة". وفي يوم الاثنين ، رأينا مثل هذا الإشارة عندما تم استرداد أسهم البنك بعد أن أثار JPMorgan آفاقه للحصول على إيرادات الفوائد ، "مؤشر على مشتري الجودة المحافظ الذي يقرر العائد على الأرباح ، يبدو جذابًا في ضوء الميزانيات العمومية الصلبة. يشعر بأنه خطوة مشجعة تشير إلى أن المستثمرين يجعلونها أكثر ملاءمة لاختيار المناطق التي يتم دمرها."

قراءة جيدة

رنا foroohar سئمت مع دافوس.

المصدر: Financial Times