- „Wenn Sie nur an die alten Vorgehensweisen denken, verpassen Sie die neuen Dinge“, sagt CK Zheng von ZX Squared Capital
- Der Hedgefonds zielt darauf ab, das Risiko durch Optionen und Futures zu reduzieren, um eine stärkere Einführung von Krypto zu fördern
Ein 30-jähriger Wall Street-Veteran mit einem Ph.D. in Finance konzentriert sich nun darauf, Anlegern ein risikoangepasstes Engagement in Krypto zu bieten.
CK Zheng verließ die Credit Suisse letztes Jahr, um einen Krypto-Hedgefonds mitzubegründen ZX Quadratisches Kapital.
Nachdem er die ersten vier Jahre seiner Karriere im Handel mit Zinsderivaten bei der Bank of America und der Susquehanna International Group gearbeitet hatte, wechselte Zheng für fünf Jahre zu Morgan Stanley, wo er Executive Director of Valuation Risk Management war.
Er kam 2004 zur Credit Suisse und verbrachte dort die nächsten 17 Jahre als Global Head of Valuation Risk des Finanzdienstleistungsriesen. Dort leitete er 150 Mitarbeiter und konzentrierte sich auf die Risiko- und Wertbewertung von Private Equity, Hypotheken, festverzinslichen Wertpapieren, Aktien und Derivaten.
„So wie ich es sehe, ist Krypto eine weitere aufstrebende Anlageklasse, und ich finde, dass es viele interessante Ideen gibt, die traditionelle Finanzen mit dem Krypto-Raum kombinieren können“, sagte Zheng gegenüber Blockworks.
Zheng bemerkte, dass er im vergangenen Jahr zum ersten Mal erkannte, dass Krypto „hier bleiben wird“ und für die kommenden Jahrzehnte „boomen“ würde.
Crypto erhielt im Jahr 2021 mehr Medienberichterstattung, bemerkte er, und es gab einen „Schneeballeffekt“, dass sich mehr Menschen beteiligten.
Bitcoin erreichte im vergangenen November ein Allzeithoch von rund 69.000 $. Der Vermögenswert verzeichnete letzte Woche den schlimmsten täglichen Rückgang seit vier Monaten und wurde am Montagmorgen mit rund 32.900 $ bewertet.
Dennoch glauben viele, dass Krypto ein Betrug ist, sagte Zheng und verwies auf die jüngsten Kommentare von Warren Buffett. Der CEO von Berkshire Hathaway sagte auf einer Aktionärsversammlung, dass er nicht alle Bitcoins der Welt für 25 Dollar kaufen würde.
„Wenn Sie nur an die alten Vorgehensweisen denken, verpassen Sie die neuen Dinge“, sagte Zheng.
„Wenn Sie an eine große Investitionsrendite denken, müssen Sie wirklich an den langfristigen Trend denken und sehen, wohin dieser Trend führt, nicht heute, nicht morgen, sondern in 10 Jahren.“
ZX Squared Capital wurde für TradFi- und krypto-native Investoren entwickelt, die ein Engagement in Krypto wünschen, aber die Volatilität der Anlageklasse nicht ertragen wollen.
Der Fonds verwendet quantitative Strategien mit Optionen und Futures, um die Volatilität seines Portfolios auf ein Niveau zwischen 30 und 40 % zu reduzieren, erklärte Zheng, gegenüber der derzeitigen Volatilität von Bitcoin zwischen 80 % und 100 %.
Zheng gründete den Fonds zusammen mit Felix Xu und Yemu Xu, dem CEO bzw. Mitbegründer des dezentralisierten Finanzproduktanbieters (DeFi) Bella Protocol. Die Kombination ihres krypto-nativen Verstandes mit Zhengs TradFi-Wissen war der Schlüssel für ZX Squared Capital, sagte Yemu.
„Wann [Zheng] bringt diese profunde Erfahrung in den Krypto-Raum, ich denke, das wird enorm sein“, fügte er hinzu. „Risikomanagement ist etwas, das wir in erster Linie im Auge behalten.“
Das Fundraising-Ziel des Fonds liegt bei 200 Millionen US-Dollar im Jahr 2022 und 1 Milliarde US-Dollar in 3 Jahren.
TradFi versus Krypto
Während viele von Zhengs ehemaligen TradFi-Kollegen an der Blockchain-Technologie interessiert sind, stellte die Führungskraft fest, dass die Marktkapitalisierung von Krypto mit fast 2 Billionen US-Dollar nach wie vor geringer ist als die von Apple.
„Die Realität ist, dass traditionelle Finanzen 100-mal größer sind als Krypto“, sagte er. „Eine Mehrheit der Menschen interessiert sich für Aktien, Kredite und festverzinsliche Wertpapiere, und es gibt immer noch viel Geld zu verdienen.“
Obwohl Regulierungs- und Compliance-Bedenken einige Investoren und Finanzunternehmen weiterhin davon abhalten, sich zu engagieren, sagte Zheng, er sei zuversichtlich, dass Regierungen mit TradFi und Krypto-Unternehmen zusammenarbeiten werden, um den Weg für eine stärkere Akzeptanz zu ebnen.
Als Beispiel für einen großen Finanzakteur, der „die Ärmel hochkrempelt“, verwies er auf Goldman Sachs, das im März eine außerbörsliche (OTC) Krypto-Transaktion mit Galaxy Digital durchführte. Er erwartet, dass Konkurrenten wie Morgan Stanley folgen werden.
Wall-Street-Firmen werden sich in Segmenten engagieren, in denen sie profitabel sein können, sagte Zheng und fügte hinzu, dass Krypto-Derivate ein gutes Tor für traditionelle Institutionen sein könnten.
„Heute schaut man sich Aktien an, man schaut sich Anleihen und die vielen anderen Anlageklassen an – sie sind entweder voll bewertet oder überbewertet, und es gibt große Besorgnis über den Straffungszyklus der Fed“, sagte er. „Die Menschen müssen also darüber nachdenken, wo sie ihr Vermögen anlegen und wie sie in die Zukunft investieren.“
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Der Beitrag Gone Crypto: TradFi Vet Who Started Crypto Hedge Fund Talks Future of the Space ist keine finanzielle Beratung.
