FTX/ Defi: Kad izgleda kao patka i kvoca kao patka. . .

Levine:

Možete li mi dati intuitivno razumijevanje poljoprivrede? Mislim, za mene je poljodjelstvo kao prodaja strukturiranih putova i skupljanje premija, ali možda postoji nijansiranije razumijevanje od toga.

Sam Bankman Fried:

Dopustite mi da vam dam nešto poput pravog modela igračke za koji mislim da ima iznenađujuću količinu legitimnosti za ono što bi poljoprivreda mogla značiti. Znate, odakle početi? Počinju s tvrtkom koja izrađuje kutiju, au praksi vjerojatno tu kutiju dotjeruju tako da izgleda kao protokol koji mijenja život, znate, mijenja svijet i koji će zamijeniti sve glavne banke za 38 dana ili što već. Možda ćete zapravo za sada zanemariti ono što radi ili se pretvarati da ne radi doslovno ništa. To je samo kutija. Dakle, što je ovaj protokol, zove se "Protocol X", to je kutija, a vi uzimate token.Možete uzeti Ethereum, možete ga staviti u kutiju i izvaditi iz kutije. U redu, stavite ga u kutiju i dobit ćete, kao, IOU za to što ste ga stavili u kutiju, a onda možete ponovno otkupiti taj IOU za token.

Ono što smo do sada opisali je najgluplji ETF ili ADR ili nešto slično na svijetu. Ne radi ništa osim što vam dopušta da stavljate stvari u njega ako želite.I onda ovaj protokol izdaje token, kako god ga nazvali "X-Token". A X-Token obećava da se sve super što se dogodi zbog ove kutije može u konačnici iskoristiti putem glasovanja o upravljanju vlasnika X-Tokena.Oni mogu glasovati o tome što će učiniti s prihodima ili drugim cool stvarima koje se dogode iz ove kutije. I naravno, još nismo dali uvjerljiv razlog zašto bi ikada bilo prihoda od ove kutije, ali ne znam, znate, možda će biti, pa počnite s tim.

I onda kažete, u redu, dobro, imate ovu kutiju i objasnili ste X tokene i protokol kutije, ili možda glasove putem upravljanja u lancu, ili, znate, nešto slično, ono što će oni učiniti je da će uzeti polovicu svih Možda dvije trećine će, dvije trećine će ponuditi X tokene, i dat će ih besplatno svakome tko koristi kutiju.Dakle, svatko tko ode, uzme nešto novca, stavi ga u kutiju, ispustit će 1% X tokena svaki dan proporcionalno svima koji stave novac u kutiju. To je ono što X-Token za sada radi, dano je ljudima iz kutije.I što se sada događa? Pa, X-Token ima određenu tržišnu kapitalizaciju, zar ne? Vjerojatno nije nula. Recimo da je to tržište od 20 milijuna dolara...

Levine:

Čekaj, čekaj, čekaj, trebalo je biti nula za početak, ali dobro.

SBF:

Uh, naravno. U REDU. Potpuno razumni komentari.

Levine:

Mislim, to nije sasvim točno, ali kada to opisujete na ovaj potpuno ciničan način zvuči kao da bi trebala biti nula, ali krenite dalje.

SBF:

Opišite to ovako, mogli biste pomisliti, na primjer, da biste mogli stvoriti takvu kutiju i token za oko pet minuta s internetskom vezom, i da bi to trebalo odražavati, znate, trebalo bi vrijediti oko 180 dolara ili neku tržišnu vrijednost za tako nešto, znate, taj trud koji ste uložili u to. U svijetu u kojem se nalazimo, svi će reći: "Ooh, Box Token, ako to učiniš. Možda je to cool. Ako kupiš Box Token, pojavit će se na Twitteru i imati tržišnu vrijednost od 20 milijuna dolara."I naravno, mogli biste držati tečaj vrlo niskim i što god, znate, možda 20 milijuna dolara još nije ušlo. Možda je ovo neka vrsta tržišne procjene ili nešto slično, ali priznajem da nije posve jasno treba li ta stvar imati tržišnu kapitalizaciju, ali empirijski tvrdim da bi imala tržišnu kapitalizaciju.

Levine:

slažem se

Weisenthal:

U teoriji ne bi trebao imati tržišnu kapitalizaciju, ali u praksi uvijek ima. U REDU.

SBF:

Pravi. Dakle, očito skrivamo dio magije, zar ne? Kao da je dio čarolije u tome kako ćete dobiti tu tržišnu kapitalizaciju za početak, ali, znate, što god, nakratko ćemo se pomaknuti s toga.Dakle, znate, X tokeni [se] izdaju svaki dan, sve te sofisticirane tvrtke su kao, ha, to je zanimljivo. Na primjer, ako je ukupni iznos u kutiji stotinu milijuna dolara, onda će ove godine donijeti 16 milijuna dolara u X tokenima koji su na to potrošeni. To je povrat od 16%. Ovo je jako dobro. Stavit ćemo malo više, zar ne?I možda će se to dogoditi sve dok 200 milijuna dolara ne bude u kutiji. Dakle, znate, iskusni trgovci i/ili ljudi na Crypto Twitteru ili drugim sličnim stranama odu i stave zajedno 200 milijuna dolara u kutiju i zauzvrat počnu dobivati ​​te X tokene.

I sada odjednom svi kažu, vau, ljudi jednostavno odluče staviti 200 milijuna dolara u kutiju. To je prilično cool kutija, zar ne?Ovo je vrijedna kutija, što dokazuje sav novac za koji su ljudi odlučili da treba biti u kutiji. A tko smo mi da kažemo da su u krivu u vezi s tim?Znate, to je, mislim, kutije mogu biti sjajne. Gledajte, volim kutije koliko i svi drugi. I što se sada događa? Odjednom su se ljudi nekako prekalibrirali, pa, 20 milijuna dolara, to je to? Sviđa vam se ova tržišna vrijednost za ovu kutiju? Prošlo je otprilike 48 sati i već je 200 milijuna dolara, uključujući i takve iskusne igrače. Kažu, hajde, to je prenisko. I gledaju na ove omjere, TVL, ukupnu vrijednost zaključanu u kutiji kao omjer prema tržišnoj kapitalizaciji tokena kutije.

SBF:

I oni su kao '10X', to je ludo. 1X je norma.’ A onda, znate, cijena X tokena znatno poraste. A sada je token tržišne kapitalizacije od 130 milijuna dolara jer, znate, ljudi masovno koriste kutiju. I sada, naravno, iznenada pametni novac je kao, oh, vau, ova stvar sada donosi 60% godišnje u X tokenima. Naravno, uzimam svojih 60% prinosa, zar ne? Pa odu i ubace još 300 milijuna dolara u kutiju i dobiješ psihopatu i onda to ide u beskonačnost. I onda svi zarađuju.

Levine:

Smatram se prilično ciničnom osobom.A to je bilo mnogo ciničnije nego što bih ja opisao poljoprivredu. Samo pomisliš, pa, ja sam u Ponzi poslu i to je prilično dobro.

Weisenthal:

Ni u jednom trenutku ovo nije zahtijevalo nikakav ekonomski argument, to je kao da drugi ljudi stavljaju novac u kutiju. I hoću, i onda će biti vrednije. Dakle, uložit ćete više novca, a ni u jednom trenutku u ciklusu nije se činilo da opisuje bilo kakvu ekonomsku svrhu?

SBF:

S jedne strane, mislim da je to prilično razuman odgovor, ali dopustite mi da se malo poigram s njim. Jer to je okvir toga. I mislim da postoji neka depresivna količina valjanosti...

Levine:

Možete li reći nešto o održivosti? Jer, znate, s jedne strane mislite, pa, trilijun dolara institucionalnog novca će se uliti u Bitcoin. A s druge strane, mislite da postoji mnogo Ponzija koji su bili jako dobri.