Första kombinerade guld Bitcoin ETF ska lanseras i Europa

Den första aktiemarknaden -TRADED -produkten som kombinerar guld och bitcoin i en enda fond kommer att debutera på onsdag.

Fonderna kommer att kombinera tusentals gamla värderingsrester med en uppåtgående säkerhet som vissa har annonserat som "nya digitala guld" -även om kraschen av Bitcoin har fördunklat varje samtal under de senaste månaderna som det kan ha haft som en tillflykt i rastlös eller inflationstider.

"Vi gör Bitcoin till en acceptabel tillgång och tar med guld in i 2000 -talet," sade Charlie Morris, Chief Investment Officer från Bytree Asset Management, som ligger bakom 21SHARES BYTREE BOLD INDEX ETP, som ska noteras vid sex schweiziska utbyte. En tysk notering bör följa senare.

medan både Gold ETPS och Spot-Bitcoin ETP: er är utbredda oberoende av varandra-åtminstone i Continental Europe-Morris hävdade att den aktiva rebalansstrategin från Bytree har förbättrat avkastningen i bakningstest med 7-8 procentenheter per år.

Fonden vägs varje månad på grundval av den historiska volatiliteten på 360 dagar, varigenom den mindre flyktiga tillgången vägs högre för att maximera den risk -viktade avkastningen. I verkligheten betyder detta att guld tenderar att dominera portföljen, med en viktning mellan 70 och 90 procent i bakningstest, vilket går tillbaka till 2016.

"Jag märkte att bitcoin och guld alltid var anti-cykliska. Det är tydligt för mig att Bitcoin alltid har korrelerats med aktiemarknaden eller med risksystem i allmänhet," sade Morris, fram till 2015 chef för den absoluta avkastningen på HSBC, där han lyckades mer än 3 miljarder dollar.

Med den traditionella balanserade portföljen med 60 procent aktier och 40 procents obligationer har båda investeringskurserna sålts samtidigt, Morris sade: "60/40 fungerar i en deflationstid. I en inflationär är djärva 60/40, i den meningen att den kompenserar för en riskabelt tillgångar med en risk -medveten tillgång.

Morris hävdade att ETP i bakningstestning hade varit mindre flyktig under de senaste fem åren än åtta av de tio största aktierna i USA, endast överskridit av Berkshire Hathaway och Johnson & Johnson.

I efterhand för 2014 skulle den största förlusten under kalenderåret 2018 ha varit 12,7 procent, ett år där Bitcoin bröt upp med 73,8 procent.

Det skulle ha uppnått en kumulativ avkastning på 363 procent under hela perioden 2014-21 jämfört med 3816 procent för Bitcoin, 58 procent för guld, 134 procent för S&P 500-aktieindex och 82 procent för inflationsskyddade amerikanska statsobligationer.

De årliga avgifterna är 1,49 procent, vilket i allmänhet är höga för en ETP, men inte särskilt för en kryptoprodukt. Morris sa att svårigheten togs upp för att hitta en förvaring som är kapabel och villig att hantera både fysiskt guld och bitcoin. Bytree var äntligen tvungen att dela vårdnaden mellan JPMorgan (för guld) och myntbas (Bitcoin).

"En ETP har aldrig haft två oberoende insättningsbanker tidigare," sade Morris. "Ingen från den gamla världen har en uppfattning om vad man ska göra med Bitcoin."

Portföljen påminner om portföljen som beskrivs av Ray Dalio, grundare av hedgefonden Bridewater Associates, när han frågades om han skulle välja dollar, guld eller bitcoin för att lägga den under sin säng för en regnig dag. " Jag skulle ta guldet.

Vissa tror att djärva kommer att ha en bred marknad attraktivitet.

"Investerare betraktar ofta Bitcoin som ett alternativt system för guld och andra råvaror, så det är övertygande att ha en fond som har båda", säger Todd Rosenbluth, forskningschef vid ETF -trender.

Enligt hans åsikt kunde

privata investerare dra nytta av att respektive viktningar automatiskt justeras dynamiskt utan att behöva göra detta för sig själva

Men inte alla var övertygade om fondens fördelar.

Kenneth Lamont, seniorfondanalytiker för passiva strategier på Morningstar, sa att den viktigaste frågan var vad någon investerar i dessa tillgångar för.

"När det gäller guld kan du säga att det är flyktigt, men det är vanligtvis flyktigt om du vill ha det. Du vill att det ska nå en höjdpunkt i krisetider," sade Lamont.

"Men tror någon att guld kommer att stiga på obestämd tid? Förmodligen inte. Det är en tillgång som du håller i din portfölj som en ballast som skydd mot förluster. Det betalar inte utdelning, liknande Bitcoin.

När det gäller Ledgers cryptocurrency -sida, sa Lamont: ”Om du inte vill ha Bitcoins volatilitet, kanske du inte hanterar Bitcoin. På något sätt, köp den på grund av dess volatilitet.

"Med dessa tillgångsklasser är volatilitet inte nödvändigtvis fienden," sade han och tilllade: "Jag är inte säker på om detta är ett rimligt tillvägagångssätt."

Lamont tvivlade också på den potentiella livslängden för djärva.

"I slutändan överlever dessa nischfonder inte. De kan vara för komplicerade och avgifterna kommer tydligt att utgöra en stor del av det," tillade han.