V Európe sa má spustiť prvý kombinovaný zlatý bitcoíny ETF

Prvý produkt na akciovom trhu, ktorý kombinuje zlato a bitcoíny v jednom fonde, bude debutovať v stredu.

Finančné prostriedky kombinujú tisíce zvyškov starých hodnôt s zvýšenou bezpečnosťou, ktorú niektorí inzerovali ako „nové digitálne zlato“ -aj keď havária bitcoínov zakalila každé volanie v posledných mesiacoch, ktoré mohla mať ako útočisko v nepokojných alebo inflačných časoch.

„Bitcoin robíme prijateľným majetkom a do 21. storočia prinášame zlato,“ povedal Charlie Morris, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Bytree Asset Management, ktorý stojí za 21Shares Bytree Bold Index ETP, ktorý sa má zaznamenať na šiestich švajčiarskych burze. Nemecký zoznam by mal nasledovať neskôr.

Zatiaľ čo Gold ETP aj Spot-Bitcoin ETP sú rozšírené nezávisle od seba, prinajmenšom v kontinentálnej Európe-Morris, tvrdili, že aktívna stratégia vyváženia spoločnosti Bytree zlepšila návratnosť testovania pečenia o 7-8 percentuálnych bodov ročne.

Fond je vážený mesačne na základe historickej volatility 360 dní, pričom menej nestabilné aktívum sa váži vyššie, aby sa maximalizovalo výnosy z váženej rizika. V skutočnosti to znamená, že zlato má tendenciu dominovať v portfóliu, s váhou medzi 70 a 90 percentami pri testovaní na pečenie, ktoré siaha až do roku 2016.

„Všimol som si, že bitcoíny a zlato boli vždy anti-cyklické. Je mi jasné, že bitcoín vždy koreloval s akciovým trhom alebo s rizikovými systémami všeobecne,“ uviedol Morris, až do roku 2015 vedúci absolútneho návratu v HSBC, kde spravoval viac ako 3 miliardy dolárov.

S tradičným vyváženým portfóliom 60 percent akcií a 40 % dlhopisov sa obe investičné triedy predali súčasne, Morris povedal: „60/40 pracuje v čase deflácie. V inflácii je tučný tučník Morris tvrdil, že ETP v testovaní pečenia bol za posledných päť rokov menej volatilný ako osem z desiatich najväčších akcií v USA, ktoré prekročili iba Berkshire Hathaway a Johnson & Johnson.

Pri spätnom pohľade na rok 2014 by najväčšia strata v kalendárnom roku 2018 bola 12,7 %, jeden rok, v ktorom sa bitcoín rozpadol o 73,8 percenta.

Dosiahlo by to kumulatívny výnos 363 percent za celé obdobie 2014-21 v porovnaní s 3816 percentami pre bitcoíny, 58 percent pre zlato, 134 percent pre index akcií S&P 500 a 82 percent pre štátne dlhopisy USA chránené infláciou.

Ročné poplatky sú 1,49 percenta, čo je všeobecne vysoké pre ETP, ale nie najmä pre krypto produkt. Morris povedal, že ťažkosti boli vznesené na nájdenie úložníka, ktorý je schopný a ochotný zvládnuť fyzické zlato aj bitcoín. Bytree konečne musel rozdeliť väzbu medzi JPMorgan (pre zlato) a základňou mincí (bitcoín).

„ETP nikdy predtým nemala dve nezávislé vkladové banky,“ povedal Morris. „Nikto zo starého sveta nemá predstavu o tom, čo robiť s bitcoínmi.“

Portfólio pripomína portfólio opísané Ray Dalio, zakladateľom Hedge Fund Bridewater Associates, keď sa ho opýtali, či si vyberie dolár, zlato alebo bitcoín, aby ho dal pod posteľ na daždivý deň. " Vzal by som zlato.

Niektorí sa domnievajú, že BOLD bude mať širokú príťažlivosť na trhu.

„Investori často považujú bitcoín za alternatívny systém pre zlato a iné suroviny, takže je presvedčivé mať fond, ktorý má oboje,“ povedal Todd Rosenbluth, vedúci výskumu v Trendach ETF.

Podľa jeho názoru by súkromní investori mohli mať úžitok zo skutočnosti, že príslušné váženia sa automaticky upravujú dynamicky bez toho, aby to museli robiť pre seba

Nie každý bol však presvedčený o výhodách fondu.

Kenneth Lamont, analytik fondu pre pasívne stratégie v Morningstar, uviedol, že kľúčovou otázkou bolo, do čoho niekto investuje do týchto aktív.

„Pokiaľ ide o zlato, môžete povedať, že je volatilné, ale zvyčajne je volatilné, ak to chcete. Chcete, aby dosiahol vrchol v čase krízy,“ povedal Lamont.

„Ale verí niekto, že zlato bude stúpať na neurčito? Pravdepodobne nie. Je to aktívum, ktoré si vo svojom portfóliu uchovávate ako predradník ako ochrana pred stratami. Neplatí dividendy, podobne ako bitcoín.

Pokiaľ ide o stranu kryptomeny knihy, Lamont povedal: „Ak nechcete bitcoínovú volatilitu, potom sa nemusíte zaoberať bitcoínmi. V istom zmysle ju kúpte kvôli svojej volatilite.

"S týmito triedami aktív nie je volatilita nevyhnutne nepriateľom," dodal: „Nie som si istý, či je to primeraný prístup.“

Lamont tiež pochyboval o potenciálnom dlhovekosti BOLD.

„V konečnom dôsledku tieto špecializované prostriedky neprežijú. Môžu byť príliš komplikované a poplatky sa jasne vytvoria jeho veľká časť,“ dodal.

Zdroj: Financial Times