Først kombinert gull Bitcoin ETF skal lanseres i Europa
Først kombinert gull Bitcoin ETF skal lanseres i Europa
Det første aksjemarkedet -tegnet produkt som kombinerer gull og bitcoin i et enkelt fond, vil bli debut onsdag.
Midlene vil kombinere tusenvis av gamle verdier med en opp -og -kommende sikkerhet som noen har annonsert som det "nye digitale gullet" -selv om krasjet av bitcoin har skyet hver samtale de siste månedene som det kan ha hatt som tilflukt i rastløse eller inflasjonstider.
"Vi gjør Bitcoin til en akseptabel eiendel og bringer gull inn i det 21. århundre," sa Charlie Morris, sjefsinvesteringssjef fra Bytree Asset Management, som ligger bak 21Shares Bytree Bold Index ETP, som skal bemerkes på Six Swiss Exchange. En tysk oppføring bør følge senere.
Mens både gull ETP-er og spot-bitcoin ETP-er er utbredt uavhengig av hverandre-i det minste i det kontinentale Europa-Morris hevdet at den aktive rebalanseringsstrategien fra Bytree har forbedret avkastningen i baketesting med 7-8 prosentpoeng per år.
Fondet vektes månedlig på grunnlag av den historiske volatiliteten på 360 dager, hvorved den mindre ustabile eiendelen vektes høyere for å maksimere risikoenvektet avkastning. I virkeligheten betyr dette at gull har en tendens til å dominere porteføljen, med en vekting mellom 70 og 90 prosent i baketesting, som går tilbake til 2016.
"Jeg la merke til at Bitcoin og gull alltid var antikyklisk. Det er klart for meg at Bitcoin alltid har vært korrelert med aksjemarkedet eller med risikosystemer generelt," sa Morris, til 2015-sjef for den absolutte avkastningen på HSBC, hvor han klarte mer enn 3 milliarder dollar.
Med den tradisjonelle balanserte porteføljen på 60 prosent aksjer og 40 prosent obligasjoner, har begge investeringsklassene blitt solgt samtidig, sa Morris: "60/40 fungerer i en deflasjonstid. I en inflasjonsmessig er Bold den 60/40, i den forstand at den kompenserer for en risikabelt eiendel med en risikolundsmessig eiendel.
Morris hevdet at ETP i baketesting hadde vært mindre ustabil de siste fem årene enn åtte av de ti største aksjene i USA, bare overskredet av Berkshire Hathaway og Johnson & Johnson. I ettertid for 2014 ville det største tapet i kalenderåret 2018 vært 12,7 prosent, ett år der Bitcoin brøt opp med 73,8 prosent.Det ville ha oppnådd en kumulativ avkastning på 363 prosent i løpet av hele perioden 2014-21 sammenlignet med 3816 prosent for Bitcoin, 58 prosent for gull, 134 prosent for S&P 500 aksjeindeks og 82 prosent for inflasjonsbeskyttede amerikanske statlige obligasjoner.
De årlige avgiftene er 1,49 prosent, noe som vanligvis er høye for en ETP, men ikke spesielt for et kryptoprodukt. Morris sa at vanskeligheten ble reist for å finne en lagring som er i stand til og villig til å håndtere både fysisk gull og bitcoin. Bytree måtte til slutt dele forvaringen mellom JPMorgan (for gull) og myntbase (Bitcoin).
"En ETP har aldri hatt to uavhengige innskuddsbanker før," sa Morris. "Ingen fra den gamle verden har en ide om hva de skal gjøre med Bitcoin."
Porteføljen minner om porteføljen beskrevet av Ray Dalio, grunnlegger av hedgefondet Bridewater Associates, da han ble spurt om han ville velge dollar, gull eller bitcoin for å legge den under sengen sin for en regnfull dag. " Jeg ville ta gullet.
Noen mener at Bold vil ha en bred markedsattraktivitet.
"Investorer anser ofte Bitcoin som et alternativt system for gull og andre råvarer, så det er overbevisende å ha et fond som har begge deler," sa Todd Rosenbluth, forskningssjef ved ETF Trends.
Etter hans mening kanprivate investorer dra nytte av det faktum at de respektive vektingene automatisk justeres dynamisk uten å måtte gjøre dette for seg selv
Imidlertid var ikke alle overbevist om fordelene med fondet.
Kenneth Lamont, seniorfondanalytiker for passive strategier på Morningstar, sa at det viktigste spørsmålet var hva noen investerer i disse eiendelene for.
"Når det gjelder gull, kan du si at det er ustabilt, men det er vanligvis ustabilt hvis du vil ha det. Du vil at den skal nå et høydepunkt i krisetider," sa Lamont.
"Men tror noen at gull vil stige på ubestemt tid? Sannsynligvis ikke. Det er en eiendel du oppbevarer i porteføljen din som en ballast som beskyttelse mot tap. Det betaler ikke utbytte, ligner på Bitcoin.
Når det gjelder hovedbokens cryptocurrency -side, sa Lamont: "Hvis du ikke vil ha Bitcoin sin volatilitet, kan du ikke takle Bitcoin. På en måte kan du kjøpe den på grunn av dens volatilitet.
"Med disse aktivaklassene er volatilitet ikke nødvendigvis fienden," sa han og la til: "Jeg er ikke sikker på om dette er en rimelig tilnærming."
Lamont tvilte også på den potensielle levetiden til fet skrift.
"Til slutt overlever ikke disse nisjefondene. De kan være for kompliserte, og gebyrene vil tydelig utgjøre en stor del av det," la han til.
Kilde: Financial Times