Pirmais apvienotais zelta bitcoin ETF ir jāuzsāk Eiropā

Trešdien debitēs pirmais akciju tirgus tradicionēts produkts, kas apvieno zeltu un bitcoin vienā fondā.

Līdzekļi apvienos tūkstošiem veco vērtību atlieku ar augšupejošu drošību, kuru daži ir reklamējuši kā “jauno digitālo zeltu” -pat ja Bitcoin avārija ir aizklājusi katru pēdējo mēnešu zvanu, kas tam varētu būt kā patvērums nemierīgā vai inflācijas laikā.

"Mēs padarām Bitcoin par pieņemamu īpašumu un ienesam zeltu 21. gadsimtā," sacīja Čārlijs Moriss, Bytree Asset Management galvenais ieguldījumu inspektors, kas ir aiz 21Shares Bytree Bold Index ETP, kas jāatzīmē sešās Šveices apmaiņā. Vācu sarakstam vajadzētu sekot vēlāk.

Kaut arī gan zelta ETP, gan Spot-Bitcoin ETP ir plaši izplatīti neatkarīgi viens no otra-vismaz kontinentālajā Eiropā-Moriss apgalvoja, ka aktīvā līdzsvara stratēģija no Bytree ir uzlabojusi atgriešanos cepšanas testēšanā par 7-8 procentpunktiem gadā.

Fonds tiek svērts katru mēnesi, pamatojoties uz vēsturisko nepastāvību 360 dienu laikā, saskaņā ar kuru mazāk gaistošo aktīvu svērtāk, lai maksimāli palielinātu riska svērto atdevi. Patiesībā tas nozīmē, ka zelts mēdz dominēt portfelī ar svērumu no 70 līdz 90 procentiem cepšanas testēšanā, kas samazinās 2016. gadā.

"Es pamanīju, ka Bitcoin un Gold vienmēr ir pretcikliski. Man ir skaidrs, ka Bitcoin vienmēr ir bijis korelēts ar akciju tirgu vai ar riska sistēmām kopumā," sacīja Moriss, līdz 2015. gadam HSBC absolūtās atdeves vadītājs, kur viņš pārvaldīja vairāk nekā 3 miljardus dolāru.

Ar tradicionālo sabalansēto portfeli -60 procentu akciju un 40 procentu obligāciju, abas investīciju klases ir pārdotas vienlaikus, Moriss sacīja: "60/40 darbojas deflācijas laikā. Inflācijas laikā treknrakstā ir 60/40, tādā nozīmē, ka tas kompensē riskantu aktīvus ar risku -apzina.

Moriss apgalvoja, ka ETP cepšanas testēšanā pēdējos piecos gados bija mazāk nepastāvīgs nekā astoņas no desmit lielākajām ASV akcijām, tikai pārsniedza Berkshire Hathaway un Johnson & Johnson.

Retrospektīvi par 2014. gadu lielākais zaudējums 2018. gada kalendārajā gadā būtu bijis 12,7 procenti, viens gads, kurā Bitcoin izjuka par 73,8 procentiem.

Tas būtu sasniedzis kumulatīvu atdevi 363 procentos visā 2014.-21. Gadā, salīdzinot ar 3816 procentiem bitcoin, 58 procenti zelta, 134 procenti S&P 500 akciju indeksam un 82 procenti par inflāciju aizsargātām ASV valsts obligācijām.

Gada maksa ir 1,49 procenti, kas parasti ir augstas ETP, bet ne īpaši kriptogrāfijas izstrādājumam. Moriss sacīja, ka grūtības tika sagādātas, lai atrastu krātuvi, kurš spēj un vēlas rīkoties gan ar fizisko zeltu, gan bitcoin. Bytree beidzot nācās sadalīt aizbildnību starp JPMorgan (par zeltu) un monētu bāzi (Bitcoin).

"ETP nekad agrāk nav bijis divas neatkarīgas depozītu bankas," sacīja Moriss. "Nevienam no vecās pasaules nav priekšstata par to, ko darīt ar Bitcoin."

Portfelis atgādina portfeli, ko aprakstījis Ray Dalio, riska ieguldījumu fonda līgavas ūdens asociācijas dibinātājs, kad viņam tika jautāts, vai viņš izvēlēsies dolāru, zeltu vai bitcoin, lai to noliktu zem savas gultas lietainai dienai. " Es ņemtu zeltu.

Daži uzskata, ka Bold būs plaša tirgus pievilcība.

"Investori bieži uzskata Bitcoin par alternatīvu zelta un citu izejvielu sistēmu, tāpēc tas ir pārliecināts, ka ir fonds, kuram ir abi," sacīja ETF tendenču pētījumu vadītājs Tods Rosenbluts.

Pēc viņa domām,

privātie investori varētu gūt labumu no tā, ka attiecīgie svērumi tiek automātiski koriģēti dinamiski, un tas pats par sevi nav jādara

Tomēr ne visi bija pārliecināti par fonda priekšrocībām.

Kenneth Lamont, Morningstar pasīvo stratēģiju vecākais fonda analītiķis, sacīja, ka galvenais jautājums ir tas, par ko kāds iegulda šajos aktīvos.

"Zelta ziņā jūs varat teikt, ka tas ir nepastāvīgs, taču parasti tas ir nepastāvīgs, ja vēlaties. Jūs vēlaties, lai tas krīzes laikā sasniegtu izcilību," sacīja Lamont.

"Bet vai kāds tic, ka zelts pieaugs uz nenoteiktu laiku? Droši vien nē. Tā ir priekšrocība, kuru jūs glabājat savā portfelī kā balastu kā aizsardzību pret zaudējumiem. Tas nemaksā dividendes, līdzīgi kā Bitcoin.

Kas attiecas uz virsgrāmatas kriptovalūtas pusi, Lamonts sacīja: “Ja jūs nevēlaties Bitcoin nepastāvību, tad jūs, iespējams, netiksiet galā ar Bitcoin. Savā ziņā iegādājieties to tās nepastāvības dēļ.

"Ar šīm aktīvu klasēm nepastāvība nebūt nav ienaidnieks," viņš teica, piebilstot: "Es neesmu pārliecināts, vai tā ir saprātīga pieeja."

Lamont arī šaubījās par drosmīgo iespējamo ilgmūžību.

"Galu galā šie nišas fondi neizdzīvo. Tie var būt pārāk sarežģīti, un maksas skaidri veidos lielu daļu no tā," viņš piebilda.