Pirmasis kombinuotas aukso-Bitcoin ETF, kuris bus paleistas Europoje

Trečiadienį debiutuos pirmasis biržoje prekiaujamas produktas, sujungiantis auksą ir Bitcoin į vieną fondą.

Fondas sujungs tūkstantmečius seną vertės saugyklą su naujais vertybiniais popieriais, kuriuos kai kas vadino „nauju skaitmeniniu auksu“ – net jei pastaraisiais mėnesiais įvykęs „Bitcoin“ žlugimas suteršė bet kokią jo, kaip prieglobsčio neramiais ar infliacijos laikais, reputaciją.

„Mes darome bitkoiną priimtinu turtu ir įnešame auksą į XXI amžių“, – sakė Charlie Morrisas, „ByteTree Asset Management“, kuris yra už 21Shares ByteTree Bold Index ETP, kuris yra įtrauktas į SIX Šveicarijos biržą su žyme BOLD, vyriausiasis investicijų pareigūnas. Vokiečių sąrašas bus pateiktas vėliau.

Nors ir auksiniai ETP, ir momentiniai Bitcoin ETP yra nepriklausomai plačiai naudojami – bent jau žemyninėje Europoje – Morrisas teigė, kad aktyvi ByteTree balansavimo strategija pagerino grįžtamojo patikrinimo grąžą 7–8 procentiniais punktais per metus.

Fondas kas mėnesį perbalansuojamas remiantis 360 dienų istoriniu nepastovumu, taikant didesnį svorį mažiau nepastoviems aktyvams, siekiant maksimaliai padidinti pagal riziką įvertintą grąžą. Tiesą sakant, tai reiškia, kad auksas paprastai dominuoja portfelyje, o 2016 m. grįžtamasis testas siekia nuo 70 iki 90 procentų.

"Mane nustebino tai, kad Bitcoin ir auksas visada buvo anticikliniai. Man aišku, kad Bitcoin visada buvo koreliuojamas su akcijų rinka arba su rizikos turtu apskritai", - sakė Morrisas, iki 2015 m. HSBC absoliučios grąžos vadovas, kur jis valdė daugiau nei 3 mlrd.

Tradicinis subalansuotas 60 procentų akcijų ir 40 procentų obligacijų portfelis šiais metais patyrė sunkumų, nes abi turto klasės buvo išparduotos vienu metu, Morrisas sakė: „60/40 veikia defliacijos laikotarpiu. Infliacijos laikotarpiu BOLD yra 60/40 ta prasme, kad rizikingas turtas subalansuojamas su rizikos vengiančiu turtu.

Morrisas teigė, kad per pastaruosius penkerius metus ETP buvo mažiau nepastovi nei aštuonios iš dešimties didžiausių JAV akcijų, kurias lenkė tik Berkshire Hathaway ir Johnson & Johnson.

Žvelgiant atgal į 2014-uosius, didžiausias nuostolis būtų buvęs 12,7 procento 2018-aisiais kalendoriniais metais, kai Bitcoin smuko 73,8 procento.

Per visą 2014–2021 m. laikotarpį jis būtų davęs 363 procentų suminę grąžą, palyginti su 3 816 procentais Bitcoin, 58 procentais aukso, 134 procentais S&P 500 akcijų indekso ir 82 procentais JAV iždo nuo infliacijos apsaugotų vertybinių popierių.

Metiniai mokesčiai yra 1,49 proc., o tai paprastai yra didelis ETP, bet ne ypač kriptovaliutų produktas. Morrisas teigė, kad išlaidas padidino sunkumai ieškant saugotojo, galinčio ir norinčio tvarkyti tiek fizinį auksą, tiek Bitcoin. „ByteTree“ galiausiai turėjo padalyti globą tarp „JPMorgan“ (aukso) ir „Coinbase“ („Bitcoin“).

„Niekada istorijoje ETP neturėjo dviejų nepriklausomų saugotojų“, – sakė Morrisas. „Niekas iš senojo pasaulio neįsivaizduoja, ką daryti su Bitcoin“.

Portfelis primena tą, kurį apibūdino rizikos draudimo fondų grupės „Bridgewater Associates“ įkūrėjas Ray Dalio, paklaustas, ar lietingą dieną jis rinktųsi dolerius, auksą ar bitkoiną, kurį pasidėtų po lova.“Aš paimčiau auksą. . . Aš taip pat norėčiau įmesti šiek tiek Bitcoin į mišinį “, - atsakė jis.

Kai kurie mano, kad BOLD turės platų patrauklumą rinkoje.

„Investuotojai bitkoiną dažnai laiko alternatyvia investicija auksui ir kitoms žaliavoms, todėl turėti fondą, kuriam priklauso abi, yra įtikinama“, – sakė ETF Trends tyrimų vadovas Toddas Rosenbluthas.

Jo nuomone, privatiems investuotojams būtų naudinga, kad atitinkami koeficientai būtų automatiškai dinamiškai koreguojami, patiems to nedarydami.

Tačiau ne visi buvo įsitikinę fondo nauda.

Kennethas Lamontas, vyresnysis Morningstar pasyviųjų strategijų fondų analitikas, sakė, kad pagrindinis klausimas yra, kodėl kažkas investuoja į šį turtą.

"Kalbant apie auksą, galima sakyti, kad jis nepastovus, bet paprastai jis nepastovus, kai to norite. Norite, kad krizės metu jis pasiektų aukščiausią tašką", - sakė Lamontas.

"Bet ar kas nors mano, kad auksas kils neribotą laiką? Tikriausiai ne. Tai turtas, kurį laikote savo portfelyje kaip balastą, kaip apsaugą nuo nuostolių. Jis neduoda dividendų, panašiai kaip Bitcoin. Jūs jo nelaikote, nes laikui bėgant jis nepastovauja."

Kalbant apie „Ledger“ kriptovaliutų pusę, Lamontas sakė: „Jei nenorite Bitcoin nepastovumo, galbūt neturėtumėte rūpintis Bitcoin. Tam tikra prasme jūs perkate jį dėl jo nepastovumo“.

„Šiose turto klasėse nepastovumas nebūtinai yra priešas“, – sakė jis ir pridūrė: „Nesu tikras, kad tai protingas požiūris“.

Lamontas taip pat suabejojo ​​galimu BOLDo ilgaamžiškumu.

"Galų gale, tai nišiniai fondai, kurie neišgyvena. Galbūt jie yra pernelyg sudėtingi, o mokesčiai tikrai bus didelė to dalis", - pridūrė jis.