El primer ETF de bitcoin de oro combinado se lanzará en Europa

El primer producto traducido en el mercado de valores que combina oro y bitcoin en un solo fondo debutará el miércoles.

Los fondos combinarán miles de residuos de valor antiguos con una seguridad y segurt de arriba que algunos han anunciado como el "nuevo oro digital", incluso si el colapso de Bitcoin ha nublado cada llamada en los últimos meses que puede haber tenido como refugio en tiempos inquietos o inflacionarios.

"Hacemos Bitcoin un activo aceptable y traemos oro al siglo XXI", dijo Charlie Morris, director de inversiones de Bytree Asset Management, que está detrás del 21Shares Bytree Bold Index ETP, que se observará en seis Exchange Suiza. Una lista alemana debe seguir más tarde.

Si bien los ETP de oro y los ETP de bitcoins están muy extendidos independientemente del otro, al menos en Europa continental, Morris afirmó que la estrategia de reequilibrio activo de Bytree ha mejorado los rendimientos en las pruebas de hornear en 7-8 puntos porcentuales por año.

El fondo se ponderó mensualmente sobre la base de la volatilidad histórica de 360 ​​días, por lo que el activo menos volátil es ponderado más alto para maximizar los rendimientos ponderados por el riesgo. En realidad, esto significa que el oro tiende a dominar la cartera, con una ponderación entre el 70 y el 90 por ciento en las pruebas de hornear, que se remonta a 2016.

"Noté que Bitcoin y Gold siempre eran anticíclicos. Está claro para mí que Bitcoin siempre se ha correlacionado con el mercado de valores o con los sistemas de riesgos en general", dijo Morris, hasta 2015 Jefe del rendimiento absoluto en HSBC, donde logró más de $ 3 mil millones.

Con la cartera equilibrada tradicional de 60 por ciento de acciones y bonos del 40 por ciento, ambas clases de inversión se han vendido al mismo tiempo, Morris dijo: "60/40 funciona en un tiempo de deflación. En una inflacionista, BOLD es el 60/40, en el sentido de que compensa un riesgo de riesgos con un riesgo de riesgo.

Morris afirmó que el ETP en las pruebas de horneado había sido menos volátil en los últimos cinco años que ocho de las diez acciones más grandes en los Estados Unidos, solo superadas por Berkshire Hathaway y Johnson & Johnson.

En retrospectiva para 2014, la mayor pérdida en el año calendario 2018 habría sido del 12.7 por ciento, un año en el que Bitcoin rompió en un 73.8 por ciento.

Hubiera logrado un rendimiento acumulativo del 363 por ciento durante todo el período 2014-21 en comparación con el 3816 por ciento para Bitcoin, 58 por ciento para el oro, 134 por ciento para el índice de acciones S&P 500 y el 82 por ciento para los enlaces estatales estadounidenses protegidos por la inflación.

Las tarifas anuales son 1.49 por ciento, que generalmente es alta para un ETP, pero no especialmente para un producto criptográfico. Morris dijo que se planteó la dificultad para encontrar un almacenador que sea capaz y dispuesto a manejar el oro físico y el bitcoin. Bytree finalmente tuvo que dividir la custodia entre JPMorgan (para el oro) y la base de monedas (Bitcoin).

"Un ETP nunca ha tenido dos bancos de depósito independientes", dijo Morris. "Nadie del Viejo Mundo tiene una idea de qué hacer con Bitcoin".

La cartera recuerda la cartera descrita por Ray Dalio, fundador del fondo de cobertura Bridewater Associates, cuando se le preguntó si elegiría dólar, oro o bitcoin para ponerlo debajo de su cama para un día lluvioso. " Tomaría el oro.

Algunos creen que Bold tendrá un amplio atractivo del mercado.

"Los inversores a menudo consideran Bitcoin como un sistema alternativo para el oro y otras materias primas, por lo que es convincente tener un fondo que tenga ambos", dijo Todd Rosenbluth, jefe de investigación de ETF Trends.

En su opinión, los inversores privados

podrían beneficiarse del hecho de que las ponderaciones respectivas se ajustan automáticamente dinámicamente sin tener que hacer esto por sí mismos

Sin embargo, no todos estaban convencidos de las ventajas del fondo.

Kenneth Lamont, analista senior de fondos para estrategias pasivas en Morningstar, dijo que la pregunta clave era para qué está invirtiendo alguien en estos activos.

"En términos de oro, puede decir que es volátil, pero generalmente es volátil si lo desea. Desea que alcance un resaltado en tiempos de crisis", dijo Lamont.

"Pero, ¿alguien cree que el oro aumentará indefinidamente? Probablemente no. Es un activo que mantienes en tu cartera como un lastre como protección contra pérdidas. No paga dividendos, similar a Bitcoin.

En cuanto al lado de la criptomoneda del libro mayor, Lamont dijo: "Si no desea la volatilidad de Bitcoin, es posible que no se ocupe de Bitcoin. En cierto sentido, compre por su volatilidad.

"Con estas clases de activos, la volatilidad no es necesariamente el enemigo", dijo, y agregó: "No estoy seguro de si este es un enfoque razonable".

Lamont también dudaba de la potencial longevidad de BOLD.

"En última instancia, estos fondos de nicho no sobreviven. Pueden ser demasiado complicados y las tarifas claramente constituirán una gran parte", agregó.