Πρώτο συνδυασμένο χρυσό Bitcoin ETF πρόκειται να ξεκινήσει στην Ευρώπη

Το πρώτο προϊόν χρηματιστηριακής αγοράς που συνδυάζει το χρυσό και το bitcoin σε ένα μόνο ταμείο θα είναι ντεμπούτο την Τετάρτη.

Τα κεφάλαια θα συνδυάσουν χιλιάδες υπολείμματα παλιάς αξίας με μια ασφάλεια και την ασφάλεια που έχουν διαφημίσει ως το "νέο ψηφιακό χρυσό" -ακόμη και αν η συντριβή του Bitcoin έχει συνθέσει κάθε κλήση τους τελευταίους μήνες που μπορεί να είχε ως καταφύγιο σε ανήσυχους ή πληθωριστικούς χρόνους.

"Κάνουμε το Bitcoin ένα αποδεκτό περιουσιακό στοιχείο και φέρνουμε χρυσό στον 21ο αιώνα", δήλωσε ο Charlie Morris, επικεφαλής επενδυτικός υπάλληλος της Bytree Asset Management, ο οποίος βρίσκεται πίσω από το 21shares Bytree Bold Index ETP, ο οποίος πρέπει να σημειωθεί σε έξι ελβετικές ανταλλαγές. Μια γερμανική λίστα πρέπει να ακολουθήσει αργότερα.

Ενώ τα χρυσά ETPs και τα Spot-Bitcoin ETP είναι ευρέως διαδεδομένα ανεξάρτητα μεταξύ τους-τουλάχιστον στην ηπειρωτική Ευρώπη-Morris ισχυρίστηκαν ότι η ενεργός στρατηγική εξισορρόπησης από το ByTree έχει βελτιώσει τις αποδόσεις στις δοκιμές ψησίματος κατά 7-8 ποσοστιαίες μονάδες ετησίως.

Το ταμείο σταθμίζεται μηνιαίως με βάση την ιστορική μεταβλητότητα των 360 ημερών, όπου το λιγότερο ασταθές περιουσιακό στοιχείο σταθμίζεται υψηλότερα για να μεγιστοποιήσει τις αποδόσεις με κίνδυνο. Στην πραγματικότητα, αυτό σημαίνει ότι ο χρυσός τείνει να κυριαρχεί στο χαρτοφυλάκιο, με στάθμιση μεταξύ 70 και 90 % στις δοκιμές ψησίματος, η οποία πηγαίνει πίσω στο 2016.

"Παρατήρησα ότι το Bitcoin και ο χρυσός ήταν πάντα αντι-κυκλικοί.

Με το παραδοσιακό ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο 60 % μετοχών και 40 % ομόλογα, και οι δύο επενδυτικές τάξεις έχουν πωληθεί ταυτόχρονα, ο Morris δήλωσε: "60/40 εργάζεται σε χρόνο αποπληθωρισμού.

Η Morris ισχυρίστηκε ότι το ETP σε δοκιμές ψησίματος ήταν λιγότερο ασταθής τα τελευταία πέντε χρόνια από οκτώ από τις δέκα μεγαλύτερες μετοχές στις ΗΠΑ, που υπερβαίνει μόνο οι Berkshire Hathaway και Johnson & Johnson.

Σε εκ των υστέρων για το 2014, η μεγαλύτερη απώλεια του ημερολογιακού έτους 2018 θα ήταν 12,7 %, ένα έτος κατά το οποίο η Bitcoin έσπασε κατά 73,8 %.

Θα είχε επιτύχει μια σωρευτική απόδοση 363 % σε ολόκληρη την περίοδο 2014-21 σε σύγκριση με 3816 % για το Bitcoin, 58 % για το χρυσό, 134 % για τον δείκτη μετοχών S & P 500 και 82 % για τους κρατικούς ομόλογους των ΗΠΑ που προστατεύονται από τον πληθωρισμό.

Τα ετήσια τέλη είναι 1,49 %, τα οποία είναι γενικά υψηλά για ένα ETP, αλλά όχι ειδικά για ένα προϊόν κρυπτογράφησης. Ο Morris είπε ότι η δυσκολία δημιουργήθηκε για να βρει έναν αποθηκευτή που είναι σε θέση και πρόθυμος να χειριστεί τόσο το φυσικό χρυσό όσο και το bitcoin. Ο Bytree έπρεπε τελικά να χωρίσει την επιμέλεια μεταξύ JPMorgan (για χρυσό) και βάσης νομισμάτων (Bitcoin).

"Ένα ETP δεν είχε ποτέ δύο ανεξάρτητες τράπεζες καταθέσεων πριν", δήλωσε ο Morris. "Κανείς από τον Παλαιό Κόσμο δεν έχει μια ιδέα για το τι να κάνει με το Bitcoin."

Το χαρτοφυλάκιο θυμίζει το χαρτοφυλάκιο που περιγράφεται από τον Ray Dalio, ιδρυτή του Hedge Fund Bridewater Associates, όταν του ρωτήθηκε αν θα επιλέξει δολάριο, χρυσό ή bitcoin για να το βάλει κάτω από το κρεβάτι του για μια βροχερή μέρα. " Θα έπαιρνα το χρυσό.

Μερικοί πιστεύουν ότι το BOLD θα έχει μια ευρεία ελκυστικότητα στην αγορά.

"Οι επενδυτές συχνά θεωρούν το Bitcoin ως εναλλακτικό σύστημα για χρυσό και άλλες πρώτες ύλες, οπότε είναι πειστικό να έχουμε ένα ταμείο που έχει και τα δύο", δήλωσε ο Todd Rosenbluth, επικεφαλής της έρευνας στις τάσεις του ETF.

Κατά την άποψή του, οι ιδιωτικοί επενδυτές θα μπορούσαν να επωφεληθούν από το γεγονός ότι οι αντίστοιχες σωσίβοι προσαρμόζονται αυτόματα δυναμικά χωρίς να χρειάζεται να το κάνουν αυτό για τον εαυτό τους

Ωστόσο, δεν ήταν όλοι πεπεισμένοι για τα πλεονεκτήματα του ταμείου.

Ο Kenneth Lamont, ανώτερος αναλυτής του ταμείου για παθητικές στρατηγικές στο Morningstar, δήλωσε ότι το βασικό ερώτημα ήταν αυτό που κάποιος επενδύει σε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία.

"Από την άποψη του χρυσού μπορείτε να πείτε ότι είναι πτητικό, αλλά είναι συνήθως πτητικό αν το θέλετε. Θέλετε να φτάσει σε ένα επίκεντρο σε περιόδους κρίσης", δήλωσε ο Lamont.

"Αλλά πιστεύει κανείς ότι ο χρυσός θα αυξηθεί επ 'αόριστον;

Όσον αφορά την πλευρά της κρυπτογράφησης του βιβλίου, ο Lamont είπε: "Αν δεν θέλετε τη μεταβλητότητα του Bitcoin, τότε δεν μπορείτε να ασχοληθείτε με το Bitcoin. Κατά μία έννοια, αγοράστε το λόγω της μεταβλητότητας του.

"Με αυτές τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων, η αστάθεια δεν είναι απαραιτήτως ο εχθρός", είπε, προσθέτοντας: "Δεν είμαι σίγουρος αν πρόκειται για μια λογική προσέγγιση".

Ο Lamont αμφισβήτησε επίσης την πιθανή μακροζωία του Bold.

"Τελικά, αυτά τα εξειδικευμένα κεφάλαια δεν επιβιώνουν. Μπορεί να είναι πολύ περίπλοκα και τα τέλη θα αποτελούν σαφώς μεγάλο μέρος της", πρόσθεσε.