Første kombinerede guld Bitcoin ETF skal lanceres i Europa

Det første aktiemarkedsprodukt, der kombinerer guld og bitcoin i en enkelt fond, vil blive debut onsdag.

Midlerne kombinerer tusinder af gamle værdier rester med en op -og -kommende sikkerhed, som nogle har annonceret som det "nye digitale guld" -selvom nedbruddet af Bitcoin har oversvømmet hvert opkald i de seneste måneder, som det måtte have haft som tilflugt i rastløse eller inflationære tider.

"Vi gør Bitcoin til et acceptabelt aktiv og bringer guld ind i det 21. århundrede," sagde Charlie Morris, Chief Investment Officer fra Bytree Asset Management, som ligger bag 21Shares ByTree BOLD INDEX ETP, som skal bemærkes på seks schweiziske udveksling. En tysk fortegnelse skal følge senere.

Mens både guld ETP'er og spot-bitcoin ETP'er er udbredt uafhængigt af hinanden-i det mindste i det kontinentale Europa-Morris hævdede, at den aktive rebalanseringsstrategi fra Bytree har forbedret afkastet i bageprøvning med 7-8 procentpoint om året.

Fonden vægtes månedligt på grundlag af den historiske volatilitet på 360 dage, hvorved det mindre flygtige aktiv vægtes højere for at maksimere risiko -vægtede afkast. I virkeligheden betyder det, at guld har en tendens til at dominere porteføljen med en vægtning mellem 70 og 90 procent i bagningstest, der går tilbage til 2016.

"Jeg bemærkede, at bitcoin og guld altid var anti-cykliske. Det er klart for mig, at Bitcoin altid har været korreleret med aktiemarkedet eller med risikosystemer generelt," sagde Morris, indtil 2015 leder af det absolutte afkast på HSBC, hvor han lykkedes mere end 3 milliarder dollars.

Med den traditionelle afbalancerede portefølje på 60 procent aktier og 40 procent obligationer er begge investeringsklasser solgt på samme tid, sagde Morris: "60/40 fungerer i en deflationstid. I en inflationær er Bold 60/40, i den forstand, at det kompenserer for en risikofil

Morris hævdede, at ETP i bagningstest havde været mindre ustabil i de sidste fem år end otte af de ti største aktier i USA, kun overskredet af Berkshire Hathaway og Johnson & Johnson.

I eftertid for 2014 ville det største tab i kalenderåret 2018 have været 12,7 procent, et år, hvor Bitcoin brød op med 73,8 procent.

Det ville have opnået et kumulativt afkast på 363 procent i hele perioden 2014-21 sammenlignet med 3816 procent for Bitcoin, 58 procent for guld, 134 procent for S&P 500 aktieindeks og 82 procent for inflationsbeskyttede amerikanske statsobligationer.

De årlige gebyrer er 1,49 procent, hvilket generelt er høje for en ETP, men ikke specielt for et kryptoprodukt. Morris sagde, at vanskeligheden blev rejst for at finde en opbevaring, der er i stand til og villig til at håndtere både fysisk guld og bitcoin. Bytree måtte endelig opdele forældremyndigheden mellem JPMorgan (for guld) og Coin Base (Bitcoin).

"En ETP har aldrig haft to uafhængige indskudsbanker før," sagde Morris. "Ingen fra den gamle verden har en idé om, hvad de skal gøre med Bitcoin."

Porteføljen minder om den portefølje, der er beskrevet af Ray Dalio, grundlægger af Hedge Fund Bridewater Associates, da han blev spurgt, om han ville vælge dollar, guld eller bitcoin for at sætte den under sin seng til en regnfuld dag. " Jeg ville tage guldet.

Nogle mener, at Bold vil have en bredt attraktivitet.

"Investorer betragter ofte Bitcoin som et alternativt system til guld og andre råmaterialer, så det er overbevisende at have en fond, der har begge dele," sagde Todd Rosenbluth, leder af forskning hos ETF Trends.

Efter hans mening kunne

private investorer drage fordel af det faktum, at de respektive vægtninger automatisk justeres dynamisk uden at skulle gøre dette for sig selv

Imidlertid var ikke alle overbeviste om fordelene ved fonden.

Kenneth Lamont, seniorfondsanalytiker for passive strategier på Morningstar, sagde, at det centrale spørgsmål var, hvad nogen investerer i disse aktiver for.

"Med hensyn til guld kan du sige, at det er flygtigt, men det er normalt ustabilt, hvis du vil have det. Du vil have, at det skal nå et højdepunkt i krisetider," sagde Lamont.

"Men tror nogen, at guld vil stige på ubestemt tid? Sandsynligvis ikke. Det er et aktiv, som du holder i din portefølje som en ballast som beskyttelse mod tab. Det betaler ikke udbytte, svarende til Bitcoin.

Med hensyn til hovedbogens cryptocurrency -side sagde Lamont: ”Hvis du ikke ønsker Bitcoin's volatilitet, kan du muligvis ikke håndtere Bitcoin. Køb det på grund af dens volatilitet.

"Med disse aktivklasser er volatilitet ikke nødvendigvis fjenden," sagde han og tilføjede: "Jeg er ikke sikker på, om dette er en rimelig tilgang."

Lamont tvivlede også på den potentielle levetid for fed.

"I sidste ende overlever disse nichemidler ikke. De kan være for komplicerede, og gebyrerne vil helt klart udgøre en stor del af det," tilføjede han.