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Die weltweite Einführung von Stablecoin deutet auf eine verstärkte Dollarisierung hin

  • Hohe Inflation und instabile Währungen stellen Stablecoins als Alternative zur Werterhaltung in Schwellen- oder Entwicklungsländern dar
  • Da Stablecoins überwiegend an den US-Dollar gebunden sind, wird die Dollarisierung in diesen Volkswirtschaften voraussichtlich zunehmen

Kryptoassets mögen volatil sein, aber sie haben auch als Alternativen zu instabilen Fiat-Währungen weltweite Aufmerksamkeit erlangt. Experten glauben insbesondere, dass eine hohe Inflation in Verbindung mit einer möglichen weltweiten Rezession die Einführung von an den Dollar gebundenen Stablecoins in Schwellen- oder Entwicklungsmärkten fördern und die Dollarisierung beschleunigen könnte.

Maxim Ermilov, der Gründer von Overnight, der einen verzinslichen Stablecoin auf der Proof-of-Stake-Kette von Polygon namens USD+ auf den Markt brachte, sagte gegenüber Blockworks, dass „Menschen versuchen, ihre Ersparnisse vor hoher Inflation und potenzieller Abwertung zu schützen, und sich oft dafür entscheiden, in Dollar zu sparen. ”

Aber das ist nicht immer einfach. In einigen Ländern haben Banken ein hohes Ausfallrisiko, und die Bevorratung von Dollars in bar ist eine kostspielige und riskante Strategie.

„Stablecoins lösen diese Probleme in Schwellenländern: Es ist eine harte Währung, einfacher zu lagern als Bargeld, nicht anfällig für Bankausfälle, [and] kann verwendet werden, um Erträge zu generieren“, sagte Ermilov.

Die Inflation ist ein heißes Thema in fortgeschrittenen Volkswirtschaften, wo sie ungewöhnlich hoch war, aber für einige Schwellen- oder Entwicklungsländer ist sie nichts Neues. In inflationären Umgebungen verlieren einige nationale Währungen an Wert, insbesondere dann, wenn die Zentralbank eines Landes nicht unabhängig von politischer Macht ist.

„Stablecoins sind unabhängig von Marktzyklen gewachsen“, sagte Hugo Volz Oliveira, Generalsekretär des New Economy Institute, einer gemeinnützigen Organisation, die von führenden Web3-Unternehmen gegründet wurde und von der Near-Blockchain, dem Webbrowser Brave und mehreren portugiesischen Universitäten unterstützt wird.

Er sagte, dass Blockworks Tether (USDT) 2014 eingeführt wurde, aber „erst während des Booms 2017 weit verbreitet wurde“. Selbst bei dem durch Covid verursachten Crash im März 2020 „wuchs das Angebot an Stablecoins, während die Kryptopreise fielen, was darauf hindeutet, dass rückläufige Perioden tatsächlich zu einem Anstieg der Akzeptanz von Stablecoins beitragen“.

Sogar der Internationale Währungsfonds (IWF) räumte ein, dass wirtschaftliche Turbulenzen zu einer weiteren Dollarisierung der Volkswirtschaften führen könnten, insbesondere mit seinen digitalen Versionen wie USDT oder USD Coin (USDC), die weltweit leicht erhältlich sind.

„Es ist möglich, dass nationale Währungen, die von ihren Zentralbanken ausgegeben werden, insbesondere Währungen, die als weniger bequem zu verwenden oder im Wert als volatil angesehen werden, durch Stablecoins verdrängt werden könnten – private Kryptowährungen, die von multinationalen Unternehmen oder globalen Banken ausgegeben und normalerweise durch US-Dollar gedeckt werden, um die Stabilität aufrechtzuerhalten – oder durch CBDCs, die von großen Volkswirtschaften ausgegeben werden“, schrieben die Ökonomen des IWF in a Veröffentlichung erschienen im Juni.

„Sogar eine volatile Kryptowährung wie Bitcoin könnte, zusätzlich zur Ermöglichung der Kapitalflucht, in wirtschaftlichen Turbulenzen der lokalen Währung vorgezogen werden“, stellte der IWF fest.

Wo Bitcoin jedoch in der Vergangenheit als Alternative zur lokalen Währung erfolgreich war, könnte die Einführung von Stablecoins schneller erfolgen, da die Bevölkerung mit der zugrunde liegenden Technologie, die die Kryptomärkte antreibt, besser vertraut ist, teilweise dank Bitcoin.

„Diese Akzeptanz wird auch erheblich zunehmen, wenn diese Stablecoins und Kryptoassets die finanzielle Inklusion an Orten verbessern können, an denen das Bankwesen ineffizient und die Transaktionskosten hoch sind“, sagte Volz Oliveira.

Ein praktisches Beispiel dafür ist, wenn Arbeitnehmer in den Entwicklungsländern für Arbeitgeber in wohlhabenderen Ländern arbeiten, ist es von Vorteil, digital bezahlt zu werden, ohne sich mit den umständlichen Finanzsystemen der Arbeitgeber auseinandersetzen zu müssen. Gleiches gilt für Überweisungen von Familienangehörigen im Ausland.

Stablecoins schützen die Bevölkerung nicht vor Verboten oder Beschlagnahmen

Wenn das Problem nicht die Abwertung der Währung, sondern ein autoritäres Regime ist, werden Stablecoins nicht die Antwort sein. Im Gegensatz zu Bitcoin, Ether und einer Handvoll anderer Kryptoassets, die per Design dezentralisiert sind, neigen Stablecoins dazu, zentralisiert zu sein. Das bedeutet, dass „ihre Benutzer Verboten oder Beschlagnahmen durch Schurkenregierungen ausgesetzt sind, während Bitcoin und einige andere Projekte gegen solche Angriffe resistent sind“, sagte Volz Oliveira.

Im Juni betonten viele Menschenrechtsaktivisten, wie Kryptoassets ein Werkzeug für politische Dissidenten in vielen Ländern auf der ganzen Welt sein könnten. In einem Brief an den US-Kongress zitiert von CNBCerklärten 21 Unterstützer der Menschenrechte aus 20 verschiedenen Ländern, wie wichtig diese digitalen Vermögenswerte sind, wenn „lokale Währungen zusammenbrechen, kaputt gehen oder von der Außenwelt abgeschnitten werden“.

„Wir behaupten nicht, dass Bitcoin und Stablecoins jedes Problem lösen oder dass sie völlig positiv oder ohne Risiko sind“, erkennen sie an. Doch „dieses offene und dezentralisierte Währungsnetzwerk wird dazu beitragen, der Tyrannei zu trotzen und demokratische Bewegungen im Ausland zu stärken.“.

Der Brief nennt Orte wie Nigeria, die Türkei und die Ukraine, wo laut Daten von CryptoCompare aus dem Jahr 2021 die Krypto-Aktivität deutlich zugenommen hat – in der Türkei (+85,4 %) und der Ukraine (+218 %). In beiden Ländern stieg beispielsweise die Stablecoin-Dominanz über die Dominanz des Euro hinaus.

„Darüber hinaus zeigen unsere Daten trotz des Abwärtstrends der Preisbewegungen in diesem Jahr ein Wachstum der Krypto-Aktivität“, sagt Jacob Joseph, Research- und Datenanalyst von CryptoCompare.

In Nigeria geht der Trend in die entgegengesetzte Richtung. Das Krypto-Handelsvolumen ist im gleichen Zeitraum um 97,7 % zurückgegangen, was auf die Warnung der Zentralbank vor Kryptowährung im Februar letzten Jahres zurückzuführen ist.

Da diese Analyse auf dem Transaktionsvolumen zwischen Stablecoin- und Fiat-Paaren basiert, kann nicht geschlussfolgert werden, dass in diesen Ländern mehr oder weniger Kapital in Stablecoins fließt, obwohl dies allgemein auf ein größeres Interesse an den Vermögenswerten hindeutet.

Ist es wirklich ein sicheres Gut?

Die Realität ist natürlich, dass nicht alle Stablecoins gleich sind. TerraUSD (UST) ist nur das jüngste Beispiel dafür, wie ein scheinbar sicherer Vermögenswert aus den Fugen geraten kann. Der Zusammenbruch weckte Skepsis gegenüber der Einführung von Stablecoins, obwohl Experten glauben, dass der Rückschlag nur vorübergehend sein wird.

„Viele Menschen wurden von den hohen Zinssätzen angelockt, die Anchor angeboten hat [algorithmic stablecoin] UST und legt dort ihre Ersparnisse an. Leider wurden viele Leute durch den Begriff „Stablecoin“ getäuscht, wenn sie sich auf UST bezogen“, sagte Ermilov.

„Es gibt Stablecoins und Stablecoins … es braucht Spezialisten oder Aufsichtsbehörden, um den Unterschied zu erkennen und dem Verbraucher nur das zu erklären [some] Typen sind sicher.“

Aber es kann einen Silberstreif am Horizont geben. „Auch wenn viele derzeit über den Untergang von Terra und die mögliche Insolvenz von Celsius jubeln, darf man nicht vergessen, dass diese zentralisierten Projekte nicht die Branche repräsentieren und dass das Potenzial dieser Technologie das Finanzsystem der Welt zu verbessern und den Menschen zugute kommt von den vielen steht immer noch stark “, sagte Volz Oliveira.

Eine Regulierung kann helfen, und sowohl in der Europäischen Union als auch im US-Kongress werden Fortschritte erzielt, um die Kryptoasset-Regeln anzugehen.

„Es ist nur natürlich, dass die meisten Vorschriften Stablecoins betreffen und die Kontrolle ihrer Ausgabe auf eine Weise, die die finanzielle Stabilität fördert und eine Ansteckung im Falle einer Krise vermeidet“, fügte Volz Oliveira hinzu und prognostizierte, dass dies „mehr Vertrauen in das System bringen sollte. sowohl in Europa als auch im Ausland, da EU-Vorschriften oft von anderen Ländern und regionalen Blöcken befolgt werden.“

Ermilov glaubt auch, dass die zukünftige europäische Krypto-Regulierung „klar zwischen verschiedenen Arten von Stablecoins unterscheiden“ wird und daher „konforme Stablecoins“ anstelle von „algorithmischen“ Stablecoins unterstützen und fördern wird.

„Wäre es früher vorhanden gewesen, hätte die UST-Katastrophe vermieden oder minimiert werden können“, sagte er.


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Der Beitrag „Global Stablecoin Adoption Points to Improved Dollarization“ ist keine finanzielle Beratung.

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