Različne vloge kripto izmenjav vzbujajo skrbi

Platforme za trgovanje s kripto valutami imajo malo skrivnost: pretvarjajo se, da so "borze", vendar so običajno dejansko posredniki.

V skoraj vsakem pogledu se te borze za digitalna sredstva radikalno razlikujejo od tradicionalnih borz, čeprav imajo imena, ki kažejo, da so replike tržnih vrednosti, ki obstajajo za zaloge in druge vrednostne papirje.

V resnici - in v nasprotju z običajnimi borzami - trgovalne platforme za bitcoin in druga digitalna sredstva ponujajo veliko več kot le elektronsko platformo za vlagatelje za nakup in prodajo vrednostnih papirjev. Skrbijo za skrbništvo, ravnajo s sredstvi kupcev, delujejo kot nasprotnik za trgovinske transakcije in so - v zadnjem času so začeli dodeliti in izposojati posojila.

in po Simonu Forsterju in Duncanu Trenholmeju, sopredsedniku za digitalna sredstva pri posredniku TP ICAP: "Če imate izmenjavo, ki se izvaja, zaveže, posoja in izposoja. Videti je kot posrednik ali banka."

Ta večplastna vloga je vzbudila pomisleke, da platforme morda ne služijo vedno najboljšemu interesu stranke. Namesto da bi bila nevtralna stranka v transakcijah, kot je borza, lahko kripto platforma deluje proti kupcem, kar ustvarja situacijo, v kateri mora zmagati ena stran, druga pa mora izgubiti-kar pomeni, da zasebne stranke tvegajo, da se bodo z njimi ravnali nepošteno.

Takšna tveganja so bila ugotovljena v zadnjih študijah. Oktobra je Nacionalni urad za ekonomske raziskave ugotovil, da v nasprotju z reguliranimi borzami platforme kripto valute niso imele previdnostnih ukrepov, ki bi zagotovile, da vlagatelji prejmejo najboljšo možno ceno.

Anton Katz, izvršni direktor programskega podjetja Taslos, pravi, da je to problem za profesionalne vlagatelje, ki vstopajo na trg, saj imajo nekateri "najboljši izvršilni" obveznosti-tj. Transakcije morajo opraviti po najboljši možni ceni.

V kripto sektorju večina izmenjav ne ponuja samo ustreznih storitev, ampak tudi skrbništvo, čiščenje in obdelavo

Kot rezultat, se počutite bolj udobno, da razdelite transakcije različnim ponudnikom, da zmanjšate navzkrižje interesov in obseg učinkov, ko se platforma pokvari ali vdrla.

"Na območju Crypto večina izmenjav ne ponuja samo ustreznih storitev, ampak tudi skrbništvo, čiščenje in obdelavo, če naštejem le nekaj," poudarja Katz. "To pomeni, da so v resnici bolj podobni [tradicionalnemu] posredniku, saj stranka učinkovito tekmuje proti sami borzi, v nasprotju z drugo stranko borze.

in kripto borze to storijo z malo, če sploh, uradni nadzor. Politični sprejemalci odločanja pravijo, da zaradi nenehno naraščajočih finančnih in stabilnosti na trgu ameriških dolarjev danes postane problem. Številna podjetja so si prizadevala, da bi industrijo gob pod nadzorom.

Kot največji lastnik Bitcoina in drugih pomembnih digitalnih sredstev, borze skupaj z "rudarji", ki ustvarjajo nove valutne enote, so med najvplivnejšimi akterji v kripto svetu.

Ohranite denar kupcev in od trgovcev zahtevate, da vnaprej rezervirajo denar za financiranje trgovine. Uravnavajo trgovine in zagotavljajo plačilo vseh strank. Toda to počnejo v okolju, v katerem so hekerji razširjeni, in preglednost cen in kaj se zgodi na borzi, je skoraj nič.

Regulativne organe že nekaj let poznajo težavo. Ashley Alder, izvršna direktorica Hong Kongs Komisije za vrednostne papirje in terminske pogodbe, je v govoru iz leta 2018 dejala, da kripto izmenjave kot agent za njihove stranke in ker so njihovi lastni interesi v maloprodaji, ki težko prepoznajo in spremljajo večje konflikte interesov. Dodal je, da se vlagatelji soočajo tudi z "dodatnimi šibkimi točkami", ker delujejo neposredno s temi platformami, ne pa o posredniku.

"To so še posebej zanimivi za varnostne organe, saj te platforme površno posnemajo običajne sklade in borze," je dejal Alder. Izpostavil je tudi, da je skrbništvo nad sredstvi vlagateljev področje "glavnih pomislekov".

Lani se je Hong Kong regulativni organ odločil, da se morajo vse te platforme registrirati z njimi, zaradi česar so FTX in drugi iskali toplejše regulativno vzdušje na karibskih otokih.

Za tradicionalne borze so ogromne vsote, ki so jih v kratkem času nabrale kripto zagonske podjetja, otežile uprjanje digitalnim premoženjem kot potencialnem trgu. Upajo tudi, da jim bo njihovo znanje na reguliranih trgih dalo prednost.

$ $ $ $

Velikost trga za kripto sredstva

Jürg Schneider, vodja odnosov z mediji pri švicarskem operaterju Börsena Six, je to nakazal, ko je septembra prejel uradno odobritev za uvedbo platforme za digitalno premoženje.

"Smo globalno priznana in urejena izmenjava vrednostnih papirjev," je dejal. "Vse to predstavlja popolnoma drugačen konstrukt kot kripto trgovinske borze, ki so trenutno na trgu. Z regulativnega vidika ne veljajo za borze."

Toda čeprav so regulativni organi izpostavljeni manj izzivom, medtem ko so platforme kripto valute izpostavljene, morajo izpolnjevati druge nadležne interesne skupine: zasebne stranke.

"Resničnost [je], da so nezadovoljni kupci le nekaj klikov od prenosa premoženja na konkurenta," Fadi Aboualfa, vodja raziskav pri londonskem ponudniku digitalne infrastrukturne bakra.

Ker se uredba okrepi in se konkurenca povečuje z uveljavljenimi borzami, bi lahko bila sposobnost vlagateljev, da se prosto gibljejo, največji test za digitalne zagone.