Rôzne úlohy kryptom výmeny vzbudzujú konfliktné obavy

obchodné platformy kryptomeny majú trochu tajomstvo: predstierajú, že sú „burzami na burze“, ale zvyčajne sú v skutočnosti sprostredkovateľmi.

Takmer vo všetkých ohľadoch sa tieto výmeny za digitálne aktíva radikálne líšia od tradičných burz pre cenné papiere, hoci majú mená, ktoré naznačujú, že sú repliky trhoch, ktoré existujú pre zásoby a iné cenné papiere.

V skutočnosti - a na rozdiel od konvenčných burz pre cenné papiere - obchodné platformy pre bitcoíny a iné digitálne aktíva ponúkajú oveľa viac ako len elektronickú platformu pre investorov na nákup a predaj cenných papierov. Postarajú sa o väzbu, zaoberajú sa zákazníckymi prostriedkami, pôsobia ako súper pre obchodné transakcie a nedávno - začali udeľovať pôžičky a požičať si pôžičky.

A podľa Simona Forsstera a Duncana Trenholmeho, spoluzakladateľa pre digitálne aktíva v maklérovi TP ICAP: „Ak máte výmenu, ktorá vykonáva, uviaže, požičiava a požičiava si .. Vyzerá to ako maklér alebo banka.“

Táto viacúčelová úloha vzbudila obavy, že platformy nemusia vždy slúžiť najlepším záujmom zákazníka. Namiesto toho, aby bola neutrálnou stranou v transakciách, ako je burza cenných papierov, môže krypto platforma konať proti zákazníkom, čo vytvára situáciu, v ktorej musí jedna strana vyhrať, druhá musí stratiť to, čo znamená, že súkromní zákazníci riskujú riziko, že sa s ním zaobchádza nespravodlivo.

Riziká, ako je tento, boli identifikované v nedávnych štúdiách. V októbri Národný úrad pre hospodársky výskum zistil, že na rozdiel od regulovaných burz pre cenné papiere nemali platformy kryptomeny žiadne bezpečnostné opatrenia na zabezpečenie toho, aby investori dostali najlepšiu možnú cenu.

Anton Katz, generálny riaditeľ softvérovej spoločnosti TASLOS, tvrdí, že ide o problém pre profesionálnych investorov, ktorí vstupujú na trh, pretože niektorí z nich majú povinnosti „najlepšie vykonávania“. Musia vykonávať transakcie za najlepšiu možnú cenu.

V sektore kryptografie väčšina výmen ponúka nielen služby v oblasti zodpovedajúcich, ale aj opatrovnícke, zúčtovanie a spracovanie

Výsledkom je, že sa cítite pohodlnejšie pri distribúcii transakcií rôznym poskytovateľom, aby ste minimalizovali konflikty záujmov a rozsah účinkov, keď platforma rozdeľuje alebo hacknutá.

„V oblasti krypto sa väčšina výmen ponúka nielen zodpovedajúce služby, ale aj opatrovníctvo, zúčtovanie a spracovanie, aby sme vymenovali len niektoré,“ zdôrazňuje Katz. „To znamená, že v skutočnosti sú skôr ako [tradičný] sprostredkovateľ, pretože zákazník účinne konkuruje samotnej burze cenných papierov, na rozdiel od iného zákazníka burzy cenných papierov.

a krypto burzy to robia s malým, ak vôbec, úradným dohľadom. Politickí tvorcovia rozhodnutí tvrdia, že vzhľadom na neustále rastúce finančné a stabilitné riziká na trhu amerických dolárov dnes sa to stáva problémom. Mnoho spoločností sústredilo úsilie o privedenie húb pod dohľadom.

Ako najväčší majiteľ bitcoínov a ďalších dôležitých digitálnych aktív patrí burzy spolu s „baníkom“, ktorí vytvárajú nové menové jednotky, jedným z najvplyvnejších aktérov vo svete kryptografie.

Udržiavate peniaze zákazníkov a požadujete, aby predajcovia rezervovali peniaze na financovanie obchodu vopred. Regulujú obchody a zabezpečujú, aby boli všetky strany platené. Robia to však v prostredí, v ktorom sú hacky rozšírené a transparentnosť cien a to, čo sa deje na burze cenných papierov, je takmer nula.

Regulačné orgány si tento problém uvedomujú už niekoľko rokov. Ashley Alder, generálna riaditeľka Komisie pre cenné papiere v Hongkongu a futures, uviedla v prejave z roku 2018, že kryptom výmeny ako agent pre svojich zákazníkov a ako ich vlastné záujmy v maloobchode sú ťažké, čo sťažuje rozpoznávanie a monitorovanie väčších konfliktov záujmov. Dodal, že investori čelia tiež „ďalším slabým bodom“, pretože konajú priamo s týmito platformami, nie o sprostredkovateľovi.

„Tieto sú osobitne zaujímavé pre bezpečnostné orgány, pretože tieto platformy povrchne napodobňujú konvenčné fondy a burzy,“ uviedol Alder. Poukázal tiež na to, že väzba fondov investorov bola oblasťou „hlavných obáv“.

Minulý rok sa regulačný úrad v Hongkongu rozhodol, že všetky tieto platformy sa s nimi musia zaregistrovať, čo spôsobilo, že FTX a ďalšie hľadali teplejšiu regulačnú atmosféru na Karibských ostrovoch.

V prípade tradičných burz pre cenné papiere, obrovské sumy, ktoré boli nahromadené krypto-začínajúcimi podnikmi v krátkom čase, sťažovali odolávanie digitálnym aktívam ako potenciálnemu trhu. Dúfajú tiež, že ich pozadie na regulovaných trhoch im dáva výhodu.

$ 2 bilióny

Veľkosť trhu pre krypto aktíva

Jürg Schneider, vedúci vzťahov s médiami vo švajčiarskom operátore Börsen Six, to naznačil, keď dostal oficiálny súhlas na zavedenie platformy digitálneho majetku v septembri.

„Sme globálne uznávanou a regulovanou výmenou cenných papierov,“ uviedol. „To všetko predstavuje úplne iný konštrukt ako výmeny obchodu s kryptom v súčasnosti na trhu. Z regulačného hľadiska sa nepovažujú za burzy cenných papierov.“

Ale zatiaľ čo regulačné orgány sú vystavené menšiemu výzvam, zatiaľ čo platformy kryptomeny sú vystavené, musia spĺňať ďalšie nepríjemné záujmové skupiny: súkromní zákazníci.

„Realita [je], že nespokojní zákazníci sú len pár kliknutí od prevodu svojich aktív na konkurenta,“ Fadi Aboualfa, manažérka výskumu v londýnskom poskytovateľovi digitálnej infraštruktúry Copper.

Keďže sa nariadenie zosilňuje a konkurencia sa zvyšuje zavedenými burzami, schopnosť investorov sa voľne pohybovať môže byť najväčším testom digitálnych začínajúcich podnikov.