Diverse roluri ale schimburilor cripto -criptos au gravii de conflict

Platformele de tranzacționare a criptomonedelor au un mic secret: se prefac că sunt „burse de bursă”, dar de obicei sunt de fapt brokeri.

În aproape toate respectul, aceste schimburi pentru activele digitale diferă radical de bursele tradiționale, deși au nume care indică faptul că sunt replici ale piețelor care există pentru stocuri și alte titluri.

În realitate - și în contrast cu bursele convenționale - platformele de tranzacționare pentru Bitcoin și alte active digitale oferă mult mai mult decât o simplă platformă electronică pentru investitori pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare. Aceștia au grijă de custodie, se ocupă de fonduri pentru clienți, acționează ca adversar pentru tranzacții comerciale și au început recent să acorde și să împrumute împrumuturi.

și, potrivit lui Simon Forster și Duncan Trenholme, co-conductor pentru active digitale la brokerul TP ICAP: „Dacă aveți un schimb care să efectueze, să se lege, să împrumute și să împrumute .. Pare un broker sau o bancă”.

Acest rol multiplu a stârnit îngrijorări conform cărora platformele nu pot servi întotdeauna interesele cele mai bune ale clientului. În loc să fie o parte neutră în tranzacții precum o bursă, o platformă cripto-cripto poate acționa împotriva clienților, ceea ce creează o situație în care o parte trebuie să câștige, cealaltă trebuie să piardă-ceea ce înseamnă că clienții privați riscă să fie tratați pe nedrept.

riscuri de acest fel au fost identificate în studiile recente. În octombrie, Biroul Național de Cercetări Economice a constatat că, spre deosebire de bursele de bursă reglementate, platformele de criptocurrency nu aveau măsuri de precauție pentru a se asigura că investitorii primesc cel mai bun preț posibil.

Anton Katz, CEO al companiei de software Taslos, spune că aceasta este o problemă pentru investitorii profesioniști care intră pe piață, deoarece unii dintre ei au obligații „cele mai bune de execuție”. Trebuie să efectueze tranzacții la cel mai bun preț posibil.

În sectorul cripto, majoritatea schimburilor nu numai că oferă servicii de potrivire, dar și custodie, compensare și procesare

Drept urmare, vă simțiți mai confortabil să distribuiți tranzacțiile către diferiți furnizori pentru a reduce la minimum conflictele de interese și amploarea efectelor atunci când o platformă se descompune sau hacked.

"În zona cripto, majoritatea schimburilor nu numai că oferă servicii de potrivire, dar și custodie, compensare și procesare, pentru a numi doar câteva”, subliniază Katz. „Acest lucru înseamnă că, în realitate, sunt mai mult ca un broker [tradițional], deoarece un client concurează efectiv împotriva bursei în sine, spre deosebire de un alt client al Bursei de Valori.

și schimburile de cripto -cripto fac acest lucru cu o supraveghere oficială mică, dacă este deloc. Factorii de decizie politici spun că, având în vedere creșterea constantă a riscurilor financiare și de stabilitate pe o piață de dolari americani astăzi, aceasta devine o problemă. Multe companii au concertat eforturi pentru a aduce industria ciupercilor sub supraveghere.

ca cel mai mare proprietar al Bitcoin și alte active digitale importante, bursele de bursă împreună cu „minerii” care creează noi unități de monedă sunt printre cei mai influenți actori din lumea cripto.

Păstrați banii clienților și solicitați dealerilor să rezerve bani pentru a finanța comerțul în avans. Ei reglementează tranzacțiile și se asigură că toate părțile sunt plătite. Dar fac acest lucru într -un mediu în care hack -urile sunt răspândite, iar transparența cu privire la prețuri și ceea ce se întâmplă la bursă este aproape zero.

autoritățile de reglementare sunt conștiente de problemă de câțiva ani. Ashley Alder, directorul executiv al Comisiei de valori mobiliare și futures din Hong Kongs, a declarat într-un discurs din 2018 că cripto-ul schimbă ca agent pentru clienții lor și, deoarece propriile lor interese în comerțul cu amănuntul sunt dificile, ceea ce face dificilă recunoașterea și monitorizarea unor conflicte de interes mai mari. El a adăugat că investitorii se confruntă și cu „puncte slabe suplimentare”, deoarece acționează direct cu aceste platforme, nu despre un intermediar.

"Acestea prezintă un interes deosebit pentru autoritățile de securitate, deoarece aceste platforme imită superficial fonduri și burse convenționale", a spus Alder. El a subliniat, de asemenea, că custodia fondurilor investitorilor a fost un domeniu de „preocupări principale”.

Anul trecut, autoritatea de reglementare din Hong Kong a decis că toate aceste platforme trebuie să se înregistreze la ele, ceea ce a determinat FTX și altele să caute o atmosferă de reglementare mai caldă pe Insulele Caraibelor.

Pentru bursele tradiționale, sumele enorme care au fost acumulate de start-up-urile cripto-într-un timp scurt au făcut dificilă rezistența activelor digitale ca piață potențială. De asemenea, ei speră că fondul lor pe piețele reglementate le oferă un avantaj.

2 miliarde de dolari

Dimensiunea pieței pentru activele criptoase

Jürg Schneider, șeful relațiilor cu mass -media la Operatorul Elvețian Börsen Six, a indicat acest lucru atunci când a primit aprobarea oficială pentru introducerea unei platforme de active digitale în septembrie.

"Suntem un schimb de valori mobiliare recunoscute și reglementate la nivel mondial", a spus el. "Toate acestea reprezintă o construcție complet diferită de schimburile comerciale de cripto în prezent pe piață. Din punct de vedere de reglementare, acestea nu sunt considerate ca burse."

Dar, în timp ce autoritățile de reglementare sunt expuse la mai puține provocări, în timp ce platformele de criptocurrency sunt expuse, trebuie să îndeplinească alte grupuri de interese enervante: clienți privați.

"Realitatea [este] faptul că clienții nemulțumiți sunt la doar câteva clicuri de la transferul activelor lor către un concurent", Fadi Aboualfa, manager de cercetare la furnizorul de la Londra de Copper Digital Infrastructure.

Întrucât regulamentul este intensificat și concurența crește de către bursele de bursă consacrate, capacitatea investitorilor de a se deplasa liber ar putea fi cel mai mare test pentru start-up-urile digitale.