Os diversos papéis das trocas de cripto

As plataformas de negociação de criptomoedas têm um pouco de segredo: elas fingem ser "bolsas de valores", mas geralmente são realmente corretores.

Em quase todos os aspectos, essas trocas de ativos digitais diferem radicalmente das bolsas de valores tradicionais, embora tenham nomes que indiquem que são réplicas dos mercados que existem para ações e outros valores mobiliários.

Na realidade - e em contraste com as bolsas de valores convencionais - as plataformas de negociação para Bitcoin e outros ativos digitais oferecem muito mais do que apenas uma plataforma eletrônica para investidores para comprar e vender títulos. Eles cuidam da custódia, lidam com os fundos dos clientes, atuam como um oponente para transações comerciais e recentemente - começaram a conceder e emprestar empréstimos.

E de acordo com Simon Forster e Duncan Trenholme, co-condutor de ativos digitais do corretor TP ICAP: "Se você tem uma troca que realiza, amarre, emprestar e emprestar. Parece um corretor ou um banco".

Essa função de camada múltipla despertou preocupações de que as plataformas nem sempre servem aos melhores interesses do cliente. Em vez de ser uma festa neutra em transações como uma bolsa de valores, uma plataforma criptográfica pode agir contra os clientes, o que cria uma situação em que um lado precisa vencer, o outro deve perder o que significa que os clientes privados correm o risco de serem tratados injustamente.

Riscos como esse foram identificados em estudos recentes. Em outubro, o Bureau Nacional de Pesquisa Econômica constatou que, em contraste com as bolsas de valores regulamentadas, as plataformas de criptomoeda não tinham precauções para garantir que os investidores recebam o melhor preço possível.

Anton Katz, CEO da empresa de software Taslos, diz que este é um problema para investidores profissionais que entram no mercado, já que alguns deles têm as obrigações de "melhor execução". Eles precisam realizar transações pelo melhor preço possível.

No setor de criptografia, a maioria das trocas não apenas oferece serviços correspondentes, mas também custódia, limpeza e processamento

Como resultado, você se sente mais confortável em distribuir transações a diferentes fornecedores, a fim de minimizar conflitos de interesse e a extensão dos efeitos quando uma plataforma quebra ou invadida.

"Na área de criptografia, a maioria das trocas não apenas oferece serviços correspondentes, mas também custódia, compensação e processamento, para citar apenas alguns", enfatiza Katz. “Isso significa que, na realidade, eles são mais como um corretor [tradicional], já que um cliente compete efetivamente contra a própria Bolsa de Valores, em contraste com outro cliente da Bolsa de Valores.

e trocas de criptografia fazem isso com pouco, se é que existe, supervisão oficial. Os tomadores de decisão políticos dizem que, tendo em vista os riscos financeiros e de estabilidade em constante crescente em um mercado de dólares americanos hoje, isso se torna um problema. Muitas empresas concertaram esforços para colocar a indústria de cogumelos sob supervisão.

Como o maior proprietário do Bitcoin e outros ativos digitais importantes, as bolsas de valores, juntamente com os "mineradores" que criam novas unidades de moeda estão entre os atores mais influentes do mundo criptográfico.

Você mantém o dinheiro dos clientes e exige que os revendedores reservem dinheiro para financiar o comércio com antecedência. Eles regulam as negociações e garantem que todas as partes sejam pagas. Mas eles fazem isso em um ambiente em que os hacks são generalizados e a transparência sobre os preços e o que acontece na bolsa de valores é quase zero.

As autoridades reguladoras estão cientes do problema há vários anos. Ashley Alder, diretora executiva da Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kongs, disse em um discurso de 2018 que as trocas de criptografia como agente de seus clientes e como seus próprios interesses no varejo são difíceis de que dificulta o reconhecimento e o monitoramento de conflitos maiores de interesse. Ele acrescentou que os investidores também enfrentam "pontos fracos adicionais" porque agem diretamente com essas plataformas, não sobre um intermediário.

"Estes são de particular interesse para as autoridades de segurança, uma vez que essas plataformas imitam superficialmente fundos convencionais e bolsas de valores", disse Alder. Ele também apontou que a custódia dos fundos dos investidores era uma área de "principais preocupações".

No ano passado, a Autoridade Reguladora de Hong Kong decidiu que todas essas plataformas tinham que se registrar com elas, o que fez com que o FTX e outros procurassem uma atmosfera regulatória mais quente nas ilhas do Caribe.

Para as bolsas de valores tradicionais, as enormes somas acumuladas por startups criptográficas em pouco tempo dificultaram a resistência de ativos digitais como um mercado potencial. Eles também esperam que seus antecedentes nos mercados regulamentados lhes dêem uma vantagem.

$ 2 trilhões < /span>

Tamanho do mercado para ativos criptográficos

Jürg Schneider, chefe de relações de mídia do operador suíço Börsen Six, indicou isso quando recebeu a aprovação oficial para a introdução de uma plataforma de ativos digitais em setembro.

"Somos uma troca de valores mobiliários reconhecidos e regulamentados globalmente", afirmou. "Tudo isso representa uma construção completamente diferente das trocas comerciais de criptografia atualmente no mercado. Do ponto de vista regulatório, elas não são consideradas bolsas de valores".

Mas, embora as autoridades regulatórias sejam expostas a menos desafios, enquanto as plataformas de criptomoeda são expostas, elas precisam enfrentar outros grupos de interesse irritantes: clientes particulares.

"Realidade [é] que os clientes insatisfeitos estão a apenas alguns cliques de transferir seus ativos para um concorrente", Fadi Aboualfa, gerente de pesquisa do fornecedor de cobre de infraestrutura digital de Londres.

Como o regulamento é intensificado e a concorrência aumenta pelas bolsas de valores estabelecidas, a capacidade dos investidores de se mover livremente pode ser o melhor teste para startups digitais.