De diverse rollen van de crypto -uitwisselingen wekken conflictzaken op

Cryptocurrency -handelsplatforms hebben een beetje geheim: ze doen alsof ze "beurzen" zijn, maar zijn meestal eigenlijk makelaars.

In bijna elk opzicht verschillen deze uitwisselingen voor digitale activa radicaal van traditionele beurzen, hoewel ze namen hebben die aangeven dat het replica's zijn van de marktplaatsen die bestaan ​​voor aandelen en andere effecten.

In werkelijkheid - en in tegenstelling tot conventionele beurzen, bieden handelsplatforms voor Bitcoin en andere digitale activa veel meer dan alleen een elektronisch platform voor beleggers voor het kopen en verkopen van effecten. Ze zorgen voor de voogdij, behandelen klantenfondsen, fungeren als een tegenstander voor handelstransacties en zijn onlangs begonnen met het toekennen en lenen van leningen.

En volgens Simon Forster en Duncan Trenholme, co-geleider voor digitale activa bij de makelaar TP ICAP: "Als u een uitwisseling hebt die uitvoert, banden, lenen en lenen ... het lijkt op een makelaar of een bank."

Deze meerdere gelaagde rol heeft zich zorgen gemaakt dat platforms niet altijd de beste belangen van de klant dienen. In plaats van een neutrale partij te zijn in transacties zoals een beurs, kan een crypto-platform optreden tegen klanten, wat een situatie creëert waarin de ene kant moet winnen, de andere moet verliezen, wat betekent dat particuliere klanten het risico lopen oneerlijk te worden behandeld.

dergelijke risico's zijn in recente studies geïdentificeerd. In oktober bleek uit het National Bureau of Economic Research dat in tegenstelling tot gereguleerde beurzen, cryptocurrency -platforms geen voorzorgsmaatregelen hadden om ervoor te zorgen dat beleggers de best mogelijke prijs ontvangen.

Anton Katz, CEO van het softwarebedrijf Taslos, zegt dat dit een probleem is voor professionele investeerders die de markt betreden, omdat sommige van hen "beste uitvoering" -verplichtingen hebben-I.E. Ze moeten transacties uitvoeren tegen de best mogelijke prijs.

In de crypto -sector bieden de meeste uitwisselingen niet alleen overeenkomende diensten, maar ook voor voogdij, clearing en verwerking

Als gevolg hiervan voelt u zich prettiger om transacties te verspreiden naar verschillende providers om belangenconflicten en de mate van de effecten te minimaliseren wanneer een platform afbreekt of gehackt.

"In het crypto -gebied bieden de meeste uitwisselingen niet alleen bijpassende diensten, maar ook de voogdij, opruimen en verwerking, om er maar een paar te noemen," benadrukt Katz. “Dit betekent dat ze in werkelijkheid meer op een [traditionele] makelaar lijken, omdat een klant effectief concurreert tegen de beurs zelf, in tegenstelling tot een andere klant van de beurs.

en crypto -beurzen doen dit met weinig of helemaal niet, officieel toezicht. Politieke besluitvormers zeggen dat dit, gezien de voortdurend toenemende financiële en stabiliteitsrisico's in een markt van Amerikaanse dollars vandaag, een probleem wordt. Veel bedrijven hebben de inspanningen gezamen om de paddenstoelenindustrie onder toezicht te brengen.

Als de grootste eigenaar van Bitcoin en andere belangrijke digitale activa, wisselen de stockwisselingen samen met de "mijnwerkers" die nieuwe valuta -eenheden creëren tot de meest invloedrijke acteurs in de crypto -wereld.

U bewaart het geld van de klanten en vereist dat de dealers geld boeken om de handel vooraf te financieren. Ze reguleren transacties en zorgen ervoor dat alle partijen worden betaald. Maar ze doen dit in een omgeving waarin hacks wijdverbreid zijn en de transparantie over de prijzen en wat er op de beurs gebeurt, is bijna nul.

Regelgevende autoriteiten zijn zich al enkele jaren op de hoogte van het probleem. Ashley Alder, chief executive van de Hong Kongs Securities and Futures Commission, zei in een toespraak uit 2018 dat crypto uitwisselt als een agent voor hun klanten en omdat hun eigen belangen in de detailhandel moeilijk zijn, wat het moeilijk maakt om grotere belangenconflicten te herkennen en te volgen. Hij voegde eraan toe dat beleggers ook worden geconfronteerd met "extra zwakke punten" omdat ze rechtstreeks met deze platforms handelen, niet over een tussenpersoon.

"Dit zijn van bijzonder belang voor de beveiligingsautoriteiten, omdat deze platforms oppervlakkig conventionele fondsen en stockbeurzen imiteren," zei Alder. Hij wees er ook op dat de voogdij over de fondsen van beleggers een gebied van "belangrijkste zorgen" was.

Vorig jaar besloot de Hong Kong Regulatory Authority dat al deze platforms zich bij hen moesten registreren, waardoor FTX en anderen op zoek waren naar een warmere regelgevende sfeer op de Caribische eilanden.

Voor de traditionele beurzen, hebben de enorme bedragen die in korte tijd werden verzameld door crypto-start-ups gemaakt, het moeilijk gemaakt om digitale activa als potentiële markt te weerstaan. Ze hopen ook dat hun achtergrond in gereguleerde markten hen een voordeel geeft.

$ 2 triljoenen

Grootte van de markt voor crypto -activa

Jürg Schneider, hoofd mediarelaties bij de Zwitserse Börsen -operator zes, gaf dit aan toen hij de officiële goedkeuring ontving voor de introductie van een digitaal activaplatform in September.

"We zijn een wereldwijd erkende en gereguleerde effectenbeurs," zei hij. "Dit alles vertegenwoordigt een compleet ander construct dan de crypto -handelswisselingen die momenteel op de markt zijn. Vanuit regelgevend oogpunt worden ze niet beschouwd als stockbeurzen."

Maar hoewel de regelgevende autoriteiten worden blootgesteld aan minder uitdagingen, terwijl cryptocurrency -platforms worden blootgesteld, moeten ze andere vervelende belangengroepen ontmoeten: particuliere klanten.

"De realiteit [is] dat ontevreden klanten slechts een paar klikken verwijderd zijn van het overbrengen van hun activa naar een concurrent," Fadi Aboualfa, onderzoeksmanager bij de London -aanbieder van digitale infrastructuur koper.

Aangezien de regelgeving wordt geïntensiveerd en de concurrentie toeneemt door gevestigde beurzen, kan het vermogen van de beleggers om vrij te bewegen de grootste test voor digitale startups zijn.